多因素促超跌反彈 私募基金操作仍偏謹慎

　　證券時報記者 吳君

　　私募普遍對昨日超跌反彈的持續性持觀望態度，在操作上偏謹慎，倉位較低，看好大消費、醫藥等。

　　多因素促超跌反彈

　　聚灃資本總經理余愛斌認為，前期市場跌得比較多，調整時間也比較長，所以現階段出現企穩、反彈。主要催化因素有幾個：一是政策微調，力度適當放緩，去杠杆相對更溫和；二是流動性放鬆，包括降準等；三是美國挑起的貿易戰第一階段啟動以後，階段性有所緩和。

　　“市場跌多了總是有反彈，但操作層面參與卻很難，我們現在以觀望為主，等待更好的機會。7月份市場可能沒有太大太空，反彈以後還是窄幅波動。”余愛斌說。

　　高溪資產執行董事陳繼豪表示，昨日市場上漲可能跟監管開放兩類境外投資者開戶有關，“我理解更多是報復性反彈，因為畢竟從周線來說已經連續7周陰線，而且這次跌幅比較大，應該有一個報復性反彈。”

　　北京一家小型私募總經理也認為，從經驗、歷史估值來說，2800點以下就是底部區域，加上周末證監會發布擬進一步放開外國人開立A股账戶的消息，使得投資者熱情更加高漲。“這種超跌反彈行情基本能持續1個月左右，市場需要再次確認底部，繼續下跌過程中可能形成雙底，然後才會有比較好的上漲行情。”

　　私募操作偏謹慎

　　受訪私募普遍認為，目前只是短期反彈，操作上偏謹慎，倉位較低，看好大消費、醫藥等。

　　余愛斌認為，目前來看去杠杆還沒有完全結束，另外，從經濟周期角度來說，2016年、2017年是景氣度上行的，現在也有調整的壓力，包括投資和房地產在往下走，消費的數據都開始有所放緩，加上貿易戰的影響，大家對未來經濟的景氣度還是有擔心。“目前操作上比較謹慎，只有一兩成倉位，看好大金融、大消費、科技，長期來看這些公司確定性比較強，有持續的盈利模式。”

　　陳繼豪表示，市場長期趨勢還是震蕩。在操作上，持股方向主要圍繞大消費、醫藥板塊，並加了擇時對衝，倉位只有半倉以下。

　　厚石天成投資總監侯延軍認為，目前只是市場下跌中的反彈行情，下半年市場仍將以震蕩為主，因為資金面問題沒有解決，而且貿易戰也會持續比較久。雖然從市場點位、估值看是在底部區域，但沒有辦法判斷市場是否見底，所以，操作上仍偏謹慎，股票端倉位較輕，主要做期權、商品、股指等。

　　北京某中型私募投資總監認為，市場反彈的持續性要看條件，否則在不改變大方向的基礎上，有大漲也有大跌，都是市場正常現象。目前看，短期政策偏利多，可以支持反彈，且跌至3000點以下本身就是恐慌引發的。選擇長期投資，還是看公司靠譜，目前加倉藍籌為主。

責任編輯：馬秋菊 SF186