美國經濟即將面臨衰退？ 美聯儲決策者說不必擔心

　　隨著長短期公債收益率之差徘徊在逾10年低點附近，有關收益率曲線是否暗示經濟即將面臨衰退的臆測也有所升溫。

　　兩位頗有影響力的美國聯邦儲備委員會（美聯儲/FED）決策者周五表示，不用擔心此事。另一位觀點通常遊離在聯儲主流意見之外的決策者卻並不認同。

　　兩位看法樂觀決策者解釋說，經濟成長前景看來頗為強勁，因此聯儲上調了短期利率。他們表示，加息行動本身就是在將收益率曲線拉平。

　　此外他們認為，隨著美國政府的財政赤字擴大並增加發債，收益率曲線可能變陡。

　　這些安撫性言論似乎是為了特意緩解對未來經濟放緩的擔心，分別來自即將出任紐約聯儲總裁的威廉姆斯和芝加哥聯儲總裁埃文斯在不同場合的講話。

　　“現在的收益率曲線型態還沒有我幾個月前說的那麽令人擔憂，”埃文斯在芝加哥發表講話後回答記者問題時說。

　　威廉姆斯也表示，美聯儲縮減資產負債表將通過推高長債收益率，來幫助收益率曲線趨陡。

　　繼去年12月的企業減稅計劃後，美國國會於1月通過了提高政府支出的預算案。這兩項改變預計會令未來幾年的政府借貸規模上升。

　　美聯儲官員認為，增加發債將會壓低公債價格，相應推高收益率。

　　埃文斯認為，”美國的財政債務大大提高，需要為此融資，”這有可能推高長期利率，讓收益率曲線變陡。

　　美聯儲會議記錄顯示，3月會議上官員們”普遍認同，目前收益率曲線的平坦程度從歷史標準來看並不罕見。”

　　此後，長債收益率接近被短期利率反超，這種現象被稱為收益率曲線倒掛，從過往經驗看，這一直是經濟衰退的可靠先兆。

　　不過，收益率曲線趨平是否是個問題，聯儲內部對此也存在爭議。

　　達拉斯聯儲總裁柯普朗本周稍早表示，雖然美聯儲目前固然可以升息，但升息幅度卻受製於10年期公債收益率。周五美國10年期公債收益率報2.96%，為四年多以來最高位。

　　明尼亞波利斯聯儲總裁卡什卡利周五在接受CNBC採訪時表示，收益率曲線趨平就是”黃燈在閃爍”，是美聯儲應該停止升息的警訊，以免刹車踩得過快，使經濟有落入衰退之虞。他去年一直投票反對升息。

　　埃文斯對此並不認同。他去年12月曾與卡什卡利一道反對升息，但本月初以來，隨著經濟增強，他聽起來似乎更加支持逐步升息。

　　“過去我們可能表達了一些對收益率曲線過度平坦的擔憂，現在我將把這些擔憂擱置一旁，直到形勢明朗起來。”

　　來源於路透中文網

責任編輯：孟然