九有股份董事長涉嫌非法吸儲 淪為不良資本吸金管道

　　九有股份董事長涉嫌非法吸儲 上市公司淪為不良資本吸金管道

　　8月28日，九有股份（600462.SH）再發利空公告，公司董事長兼總經理韓越因涉嫌非法吸收公眾存款罪被上海市警察局奉賢分局刑事拘留後，控股股東天津盛鑫元通有限公司（下稱“盛鑫元通”）持有的公司股份101736904股被凍結，佔公司總股本的19.06%，凍結期2018年8月22日至2020年8月21日。

　　對此，九有股份證代孫豔萍向《華夏時報》記者表示，凍結事項暫不會對上市公司的正常運行和經營管理產生影響，上述事項的後續進展情況，將及時公告。目前暫由副董事長徐瑩泱代理行使董事長職責，全面負責公司的經營管理和法定代表人職責。

　　市場分析人士指出，不可否認的是，在韓越事件明朗之前，九有股份不得不暫時處於“無主”狀態，公司的運營將面臨決策、資本運作等多方阻力，雖然公司暫時不會因此被退市警示，但業績如果出現持續下滑虧損，公司難免陷入更深的困境。

　　上市公司淪為吸金管道

　　九有股份近年來的業績表現，可以用屋漏偏逢連夜雨來形容。

　　《華夏時報》記者查閱最近3年九有股份的業績發現，在韓越入主九有股份之前，公司的業績就已經處於近乎崩潰的邊緣。

　　九有股份主營攝影頭、供應鏈管理服務行業。從2015年開始公司的業績持續低迷，2015年至2017年淨利潤分別為-3579.77萬元、673.78萬元、855.44萬元。今年上半年，公司再度陷入虧損498.32萬元。

　　正是持續不振的業績，讓九有股份成為韓越眼中難得的殼資源。

　　2017 年上半年，為快速發展供應鏈業務，深入供應鏈市場，九有股份與潤泰供應鏈接洽收購事宜，啟動重大資產重組，希望能在業務以及融資管道層面的優勢互補。通過重大資產重組，潤泰供應鏈成為九有股份控股子公司。

　　但是重組利好並沒有贏得二級市場投資者看好。2017年7月19 日複牌後，九有股份股價連續下跌，從2017年3月23 日停牌前的8.14 元/股，迅速跌至每股5元多，導致大股東盛鑫元通質押的股票逼近警戒線和平倉線，雖然之後積極贖回部分股票，繼續補充質押，但未擺脫被強製平倉的風險，上市公司控制權面臨被迫轉移風險。

　　考慮盛鑫元通自身的資金壓力，盛鑫元通決定“賣身”給新的投資者。2017年8月25日，春曉金控以7.5億元的價格買進盛鑫元通100%的股權，通過此項收購，春曉金控控制了公司19.06%股權成為控股股東，持股春曉金控86.8%股權的韓越就此成為九有股份的實控人。

　　但是九有股份被迫做出的控制權變更，著實成了“狗急跳牆”下的引狼入室。

　　春曉金控在入主前就已是資不抵債的公司。春曉金控成立於2016年6月28日，截至2017年6月30日，其資產負債率為102.67%，負債總額為 6.05 億元，負債主要是向控股股東、實際控制人韓越借入的無息借款5.55億元。

　　韓越為何敢選擇面臨質押股權爆倉的九有股份出手。

　　中信銀行一位研究人士對《華夏時報》記者分析稱，接手上市公司也是出於融資管道受限之舉，因為韓越的另一重身份是春曉資本創始人，在P2P爆雷潮中，春曉資本投資的牛板金、君融貸、聚財貓等3家P2P平台連續爆雷，春曉資本資金鏈斷裂後，選擇在資本市場上最後一搏。

　　資料顯示，成立僅3年有余的春曉資本定位為創業型VC資金，累計基金管理規模近20億元，已投資超過50家中早期企業，但是其重心放在B2B交易平台、SaaS、互聯網金融等領域。在網貸行業大清洗、電商紅利不再的行情下，春曉資本難免成為另一個資本黑洞。

　　已變成燙手的山芋

　　值得注意的是，韓越入主後，半個月不到，上交所就收到關於間接控股股東春曉金控涉嫌違法違規行為的舉報。

　　舉報稱，春曉金控的關聯企業君融貸及其全資子公司從事供應鏈服務，與九有股份旗下的九有供應鏈及潤泰供應鏈存在同業競爭關係。並且，春曉金控在君融貸業務上存在多項違反網貸管理辦法的重大違法違規行為，包括為關聯企業課棧網提供自我融資、自我擔保、重複保理等事項。

　　上交所就此質疑，春曉金控是否符合適格收購人的要求，舉報事項對九有股份的實際控制人變更事項是否會產生重大不利影響。但是九有股份並沒有做出正面回應。

　　易主一年來，九有股份的基本面並沒有得到改善，2018年半年報顯示，上半年公司營業收入16.72億元，淨利潤虧損498.32萬元。

　　全資子公司九有供應鏈實現營收3963 萬元、淨利潤-110.4 萬元。 控股70%的子公司博立信營收 12813.04萬元、淨利潤-149.48 萬元。控股51%的子公司潤泰供應鏈營收15.07億元、淨利潤768.76萬元。如若不是2017年購入潤泰供應鏈，九有股份將面臨巨額虧損。

　　截至報告期，九有股份依然負債高企，長期處於資金短缺狀態。報告顯示，九有股份短期借款為7.57億元，去年同期為6.19億元，負債合計為38.52億元，負債率高達90%。

　　而目前公司產品高端生產線對資金投入需求較多，資金依然趨緊，並且行業同質化競爭激烈；市場端，手機行業向大公司集中明顯，作為上遊的手機攝影頭公司議價能力降低，售價面臨下降；同時，公司所需芯片等原材料價格上漲、人工成本增加，公司經營成本進一步增加。

　　此外，越來越多的企業加入供應鏈服務行業，公司面臨的市場競爭風險正在放大，這些都成為九有股份主營業務的挑戰。

　　同時，公司高比例股權質押風險並沒有解除。8月14日，九有股份發布補充質押公告，控股股東盛鑫元通將其持有的公司無限售流通股份880萬股質押給聯儲證券，用於補充質押。

　　目前，盛鑫元通共持有公司無限售流通股10173.6904萬股，佔總股本的19.06%，累計質押股份10173萬股，佔其持有公司股份的99.99%。二股東王藝蓴持有的3000萬股全部處於質押狀態。

　　受公司董事長被抓以及控股股東股份被凍結影響，公司股價連續下跌，8月30日盤中創下2.55元/股的新低，當日收盤報於2.61元。股價進一步下跌，可能造成公司質押股權的再次爆倉風險，公司面臨控制權的再次更迭。

　　“由於控股股東股權被凍結，公司變更控制權的風險不大，但是被凍結股權同時處於質押狀態，如果出現爆倉，公司股權將如何處置還要看韓越事件的結果。”上述中信銀行分析人士稱，目前看九有股份已成燙手的山芋，誰來接盤尚待關注。

責任編輯：張國帥