與天地壹號成立合資公司共用匯源品牌？匯源果汁意欲何為

匯源果汁要與天地壹號聯手成立合資公司的消息，在業界“炸開鍋”，前者是在香港上市的果汁飲料企業，後者是在新三板掛牌上市的醋飲料企業。

按照匯源果汁與天地壹號近日雙雙對外發布的公告，成立的合資公司中，匯源將佔股40%，以資產出資的方式注入24億元，其中包括品牌“匯源”的注冊商標；天地壹號及廣州和智投資管理有限公司以現金出資方式注入36億元，持有合營企業60%的權益。

由於這次合資涉及到“匯源”注冊商標入股，這樣一來，身為香港上市公司的匯源果汁與旗下合資公司將同時擁有“匯源”注冊商標。合資公司成立後，會不會誕生兩個“匯源”果汁品牌？這難免引來擔憂。

據悉，上述合營公司成立後，將以30億元的代價向匯源購買開展果汁飲料經營活動所需要的資產、股權和渠道。同時，匯源向合資企業提供果漿、濃縮果汁及代加工生產服務。

匯源果汁成立於1992年，創始人是朱新禮。1995年，匯源果汁運營重心轉為生產百分百果汁，並開始銷售250毫升裝百分之百果汁。匯源果汁以主要商標“匯源”行銷大部分產品。

2007年2月23日，匯源果汁登陸港交所上市。在匯源果汁上市時，公司已成為了中國最大的百分之百果蔬汁及中濃度果蔬汁生產企業。

2008年9月，可口可樂宣布要以總價約179.2億港元收購匯源果汁所有股份。可惜的是，那次收購最後還是“流產”了。某種程度上，彼時的那場收購案，“左右”了匯源果汁之後近十年的發展命運。為了配合那場收購，匯源果汁一度大幅削減銷售人員，之後給公司業績造成重創。2007年，匯源果汁歸屬於上市公司股東的淨利潤達到6.40億元，但到2016年時，已萎縮至1312.9萬元。

此時的匯源果汁，境況有些“風雨飄搖”。2018年3月29日，匯源果汁發布公告披露，在沒有得到董事會批準，沒有簽訂協議，也沒有對外披露的情況下，匯源果汁向控股股東旗下關聯公司北京匯源借出了42.75億資金。正是這則違規放貸，匯源果汁股票被迫停牌至今。公司2017年報、2018年報也處於“難產”狀態。

匯源果汁在公告中表示，通過上述天地壹號合作，公司的現金狀況得以改善，並將緩和公司債務情況。

對於匯源果汁這次以商標出資成立合資公司的方式，還是引來爭議。“‘匯源’商標是匯源最為重要的資產之一，這個資產又是屬於上市公司所有股東的資產。匯源現在的處境比較艱難，此時大股東是否想借勢轉移資產？”有業內人士對第一財經記者提出這樣的質疑。

上海明倫律師事務所律師王智斌王智斌對第一財經記者表示，以商標出資成立合資公司，關鍵還是在於商標的評估是否合理。“上市公司無論以何種方式出資，都會減損原有股東權益，但同時也會新增原有股東權益，這主要涉及到一個會計問題。但無論以何種方式出資，關鍵還是看出資的價格是否合理。”

從合作雙方發布的公告來看，尚未披露匯源果汁的注冊商標具體的評估值情況。

上述合資公司成立之後，潛在的隱患是，有可能會誕生兩個“匯源”果汁品牌。合資公司的業務，有可能會與作為上市公司的匯源果汁形成衝突。

王智斌也對第一財經記者表示，關於匯源果汁商標授權範圍，後續還是需要進一步厘清。

“目前僅僅是協議，我們後續會進一步協商，妥善解決品牌歸屬問題。”天地壹號方面相關負責人這樣回復第一財經記者。

相比匯源果汁這個全國性飲料品牌，天地壹號還是偏居華南市場。

2018年，天地壹號實現營業收入21.17億元，廣東、廣西、海南這三個市場貢獻了公司八成以上收入。而匯源果汁2016年的營業收入約57.41億元。

“這筆交易如果能夠達成，是資源優勢上的互補，目前身負巨額債務的匯源能得到喘息之機。對於天地壹號來說，匯源在業內擁有全產業鏈、質量控制優勢，將從源頭上確保合資公司的產品質量，同時借助其北方市場優勢助力天地壹號‘北拓’進程。”上述天地壹號負責人這樣表示。