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經濟觀察網 記者 阿茹汗深陷債務危局停牌一年之久的匯源果汁終於有了些許動作,但卻被市場疑為“變相賣身”。
4月26日晚間,匯源果汁公告稱,該公司子公司北京匯源食品飲料有限公司(以下簡稱“北京匯源”)與天地壹號飲料股份有限公司及廣州和智投資管理有限公司訂立投資合作框架協議,後兩者為潛在合營夥伴關係。
根據簽訂的框架協議,幾方將建立潛在合資公司,天地壹號、廣州和智將持有60%的權益,北京匯源持有40%的權益。潛在合營夥伴將出資36億元;匯源以資產出資的方式向潛在合資公司出資24億元,資產中包括“匯源”的注冊商標。此次合作還處於框架協議階段。
長期關注匯源果汁的飲料行業分析師朱丹蓬解讀稱,合資公司中的雙方職能可以理解為,匯源提供商標、果汁生產所需的原料及代加工生產服務;而天地壹號負責的是資金、市場推廣等其他領域。
關於此次合作的初衷,匯源果汁在公告中表示,可以與潛在合營夥伴在產品、行銷區域以及行銷渠道等多方面實現優勢互補,有利於更好地擴張及發展果汁飲料業務,從而鞏固及加快未來集團整體增長及發展;匯源也可以從此次長期合作中獲得穩定的業務訂單和持續的經營現金流。
在此次合作中,匯源並沒有拿出真金白銀,而是以資產出資,其中“匯源”這個商標是其核心資產,因此當匯源的這則戰略協作的公告一出,市場上就有聲音認為,“匯源賣身”了。不過,朱丹蓬並不認同這一說法,在他看來這次協議的核心是“商標的使用權”,而並非股權。“匯源果汁的產業有很多,果汁只是它的一小部分,所以不能判斷為賣身”。
但是朱丹蓬也表示,匯源果汁公告中的“獲取持續的經營現金流”才是此次合作的核心,匯源果汁正在通過挖掘“匯源”商標的價值而為自身尋找出路。
顯然,“缺錢”是匯源果汁目前最大的麻煩。
果汁行業老大匯源,已從2018年4月3日停牌至今,引發此次停牌的是一筆42.75億元的違規貸款。彼時,匯源果汁在沒有獲得股東批準的情況下,將這筆貸款借給了關聯公司,從而遭遇交易所停牌,並被責令內部調查。若匯源果汁無法在2020年1月底前完成港交所列出的複牌條件,它就將面臨退市。
違規貸款也牽出了匯源的負債情況。根據匯源此前發布的公告,截至2017年底,該公司的負債總額已經達到114.02億元。2016年底和2015年底,該公司的負債總額分別為99.95億元和76.62億元。
此後,匯源便經歷了系列管理層變動以及市場動蕩,至今未能複牌。這期間市場上不時有聲音傳出:匯源最好的出路便是“賣身”,對其感興趣的企業確實有很多。
不過,天地壹號是出乎市場意料的選擇。
天地壹號是家新三板上市公司,該公司網站顯示,“它是一家研發、生產、銷售醋飲料及其他飲料的股份製企業,是具有中國元素的新銳健康飲料產品的價值挖掘者和品牌運營商。”在市場上,陳醋飲料是該公司的主打產品。
天地壹號2018年財報顯示,去年其營收為21.17億元,淨利潤3.39億元。在南方市場深耕多年的天地壹號一直有著“北上”的戰略夢想。據悉,2016年該公司提出了“北拓計劃”,計劃將產品推向華中、華北地區。該公司2018年財報顯示,北拓外省收入較上年同期增長 59.05%。
在朱丹蓬看來對於天地壹號而言,與匯源的此次合作也與其北拓計劃有關,可以通過運營“匯源”這個有著全國市場基礎的老品牌來為自己的產品開路。“匯源和天地壹號此前就有長期的原材料供應合作,這也是匯源選擇天地壹號的基礎,”朱丹蓬如是介紹。
“不論與誰合作,對於現在的匯源來說,如何讓自己變得更輕是當務之急,”另一位不願具名的飲料企業人士向記者表示,在匯源的資產體系中,商標也是能夠為其帶來快速利益的資產,但是通過此次合作,匯源多年來塑造的商標能否得到好的保護和推廣,又成為一件不確定的事情。