私募審慎看待外資“二度抄底”效應

　　私募審慎看待外資“二度抄底”效應

　　中國證券報

　　□本報記者 王輝  

　　在今年5月31日正式納入MSCI指數後，8月31日A股邁上國際舞台的進程再度迎來又一重要時點。根據此前相關安排，在31日收盤後，A股納入MSCI因子將從2.5%提高至5%，這意味著相關資金必須在31日收盤前全部完成相關增倉操作。對於本次外資時隔三個月之後的“二度抄底”，來自私募機構的觀點認為，從中長期來看，本次外資的新一輪大規模流入，勢必會對當前運行偏弱的A股市場帶來一定支撐，其中權重藍籌的受益可能更大。從短期來說，8月31日相關外資的集中買入，對部分成份股標的也將可能產生較好的單日套利交易機會。

　　利好A股

　　根據8月13日MSCI指數公司在季度審議報告中對A股納入MSCI指數的名單和市值的調整安排，8月31日收盤後MSCI指數將新加入10隻A股成份股，並將A股納入因子由2.5%提升至5%。調整後，A股納入MSCI指數的成份股共236隻。按照光大證券此前的測算，本次A股納入MSCI權重的翻番增長，預計帶來的增量資金約達到人民幣600億元左右。中金公司則預估，A股納入系數從2.5%提高至5%將帶來75億至100億美元左右的資金流入。

　　對於本次A股納入MSCI權重大幅提升可能對A股市場的影響，匯利資產總經理何震表示，本次A股納入MSCI權重的“翻倍”提升，對近期整體運行偏弱的市場，必然會帶來一定支撐。但綜合考慮到目前市場人氣仍較為疲弱、投資者對於巨集觀面等因素的信心相對不足、場外資金進場意願不高，該事件對於A股的利好影響，仍然有待進一步觀察。從近段時間北上資金流動與A股實際運行等方面來看，長線資金持續流入權重藍籌板塊的跡象較為明顯，但何時能夠“從量變轉換為質變”仍難確定，因此目前還不能判斷這一利好因素能否打破現階段A股磨底的運行格局。此外，從長期來看，相關不斷流入A股的外資都是看好中國經濟長期發展前景的長線資金，較國內資金要“更敢於抄底”。從這個角度上說，未來A股被外資抄到“大底”也在情理之中。

　　此外，磐耀資產董事長辜若飛也表示，從較長周期的角度來看，A股市場目前已到了底部區域，此次外資在底部區域買入A股，從中長期來看將是非常正確的選擇。從A股資金結構等角度來看，外資對於A股已經是很重要的增量因素。

　　短期套利機會受關注

　　值得注意的是，由於31日收盤後A股納入MSCI權重就將正式提升，相關資金可能在最後一個交易日對成份股集中買入，目前不少私募機構對於該事件可能產生的短期套利機會，持積極看法。

　　對此，何震認為，對比5月31日（A股首次納入MSCI指數實施之前最後一個交易日）的情況來看，預計31日仍然將會有較大規模的MSCI資金在全天進行主動買入交易，並對相關成份股標的起到股價推升作用。從這一點上看，30日收盤時或在31日盤中逢低買入相關成份股，仍然不排除有一定套利交易機會。

　　此外，上海某中型私募基金負責人則向中國證券報記者表示，30日收盤前該私募已經小規模對中國平安、貴州茅台等權重較大的MSCI成份股進行了短線買入。該私募人士預計，儘管本周A股衝高走軟，但對比5月31日上證綜指單日上漲1.78%的表現來看，本次A股MSCI權重的翻倍提升，仍然有很高概率產生一定事件驅動性套利機會。

責任編輯：常福強