匯豐陳紹宗：中國債市將進入國際主流市場行列

4月1日，中國債券被納入彭博巴克萊全球綜合指數後，匯豐資本市場亞太區聯席主管陳紹宗在接受媒體採訪時表示，這是很重要的一步。隨著中國債券被納入彭博巴克萊指數，中國債市就會從一個之前相對邊緣的市場進入到國際主流市場的行列，會有很多不同的基金把資金投資於中國債市。

陳紹宗認為，開放不單單是影響國債和政策性銀行這些債券種類，將來如果境外投資者對市場加深了解、開始熟悉之後，他們還會投資於信用債。此次的納入加大了國際投資人對中國債市的信心，同時也有助於加快和加深他們對整個中國債市的認識。

陳紹宗介紹，此前境外投資者對於中國債市有三方面的擔憂：第一是稅務問題；第二是能否券款對付；第三是能否進行分倉交易。現在看來，這些問題都已經解決了。現在境外投資者如果是通過中國銀行間債券市場來投資，制度安排上也為他們提供了對衝工具。

接下來，還有幾點境外投資者較為關注，但尚未解決的問題。陳紹宗認為，第一個是新老債券之間的流動性問題，新券往往會吸引較多流動性，而老券流動性則會逐漸降低。“對於基金經理來說，如何從流動性不那麽好的債券轉成流動性較好的債券，這是一個頭痛的問題，期待將來可以解決。”陳紹宗說，如果在境內有了解市場的機構可以主動協助這些客戶從流動性不那麽好的債券轉成流動性較好的債券的話，他們會覺得債券流動性更有保障。

當前，國際主流指數尚未將中國的信用債納入指數。陳紹宗認為，境外投資者對境內市場沒有那麽深的認識，因此難免會對信用債有所擔憂。因此，剛開始主要考慮投資國債和政策性銀行等品種。但是隨著他們對境內市場了解的逐步加深、再加上他們自己的相關研究團隊的建立，到一定時候，他們也會買一些信用債，雖然起步的時候量不會太多。另外，將來，如果境內的債券評級逐步變化，境外投資者對信用債的投資也會隨之上升。

（經濟日報 記者：陳果靜責編：胡達聞）