加入彭博巴克萊指數後，中國債市開放下一站是哪？

中國債券市場國際化進程再次提速。

1月31日，央行消息，彭博公司正式確認，將於2019年4月起將中國債券納入彭博巴克萊債券指數（Bloomberg Barclays Global Aggregate，BBGA），並將在20個月內分步完成。

被完全納入全球綜合指數後，人民幣計價的中國債券將成為繼美元、歐元、日元之後的第四大計價貨幣債券。

央行相關負責人表示，中國債券市場納入國際主要指數是中國債券市場開放的又一重大成果，體現了中國在全球金融市場上的地位不斷提升，也反映了國際投資者對中國市場的信心，有利於增強指數的代表性和吸引力，有利於全球投資者更合理的配置債券資產。

截至2019年1月24日的統計數據顯示，將有363支中國債券被納入彭博巴克萊全球綜合指數，完全納入後，將在該指數54.07兆美元的市值中佔比達6.03%。據初步估算，中國債券市場加入該指數後，預計將有1000億美元流入中國債券市場。

多個國際債券指數考慮納入中國市場

中國債券市場納入國際主要指數是中國債券市場開放的又一重大成果。除彭博外，多個國際債券指數考慮納入中國市場。

目前，國際金融市場影響力較大的債券指數供應商分別為彭博公司、富時羅素公司和摩根大通銀行。

此前，彭博公司綜合考慮眾多境外投資者的意見，已於2017年3月推出了兩項以人民幣計價的中國債券和全球指數相結合的全新固定收益指數。

2018年3月，彭博宣布將於2019年4月開始將人民幣計價的中國國債和政策性銀行債券納入彭博巴克萊全球綜合指數，該指數追蹤資金量約為2兆元美元，初步估算，若中國債券市場加入該指數，預計將有1000億美元流入中國債券市場。

富時羅素公司旗下的富時指數已於2017年3月宣布將中國債券市場納入其新興市場國債指數（EMGBI）、亞洲國債指數（AGBI）和亞太國債指數（APGBI）。不久前，富時羅素的首席投資官Mark Makepeace宣布將中國列入其追蹤資金量最大的全球國債指數（WGBI）的觀察國家，該指數追蹤資金規模為2兆~4兆美元，初步估算，若中國債券市場加入WGBI，預計將有1500億美元流入中國債券市場。

摩根大通銀行此前也已將中國債市納入新興市場政府指數（GBI-EM Broad和GBI-EM Broad Diversified），但仍未納入其市場運用最廣泛的GBI-EM Global Diversified指數，該指數追蹤資金量約為2000億元美元，初步估算，若中國債券市場納入該指數，預計將有200億美元流入中國債券市場。近期，摩根大通暫未有將中國債券市場納入GBI-EM Global Diversified的進一步計劃。

近年來，中國債券市場對外開放持續擴大。截至2018年末，中國債券市場存量規模達86兆元人民幣。其中，國際投資者持債規模近1.8兆元人民幣，同比增長46%。

截至2018年年末，中國債券市場已為全球第三大債券市場，債券品種豐富，交易工具序列齊全，基礎設施安全高效，已經具備相當的市場深度與廣度。

將提供更便利投資環境

為了提供更便利的投資環境，增強投資者信心，人民銀行正積極推動中國債券納入國際指數相關工作，已與主要國際指數商進行了多次交流，並進一步優化了境外機構入市投資相關安排。

一是進一步明確了相關稅收安排。2018年8月30日，國務院常務會議決定，對境外投資者投資境內債券的利息收入，暫免徵收企業所得稅和增值稅，期限暫定三年。

二是全面實現券款對付（DvP）結算。2018年8月24日，相關境內託管結算機構上線DvP結算功能，至此，“債券通”全面實現DvP結算，進一步滿足了境外投資者的風控及監管要求。

三是上線交易分倉功能。外匯交易中心與相關國際交易平台推動的大宗債券交易前分倉和交易後分倉功能分別於2018年8月和9月正式上線。

四是與國際主要交易平台合作方面，2018年11月，外匯交易中心與彭博公司在直接入市和“債券通”下開展合作，通過交易平台連接支持境外投資者進入中國銀行間債券市場。

一直以來，人民銀行積極支持國際開發機構、外國政府、國際性金融機構和非金融企業等在境內發行債券，同時積極引進境外央行、金融機構及投資產品等境外投資者投資中國債券市場。

2017年7月，推出內地與中國香港債券通，境外投資者可以通過基礎設施聯接，在不改變其交易習慣的情況下便捷地投資中國債券市場。截至2018年年末，中國銀行間市場熊貓債已累計發行1980.6億元；共計1186家境外投資者進入銀行間債券市場，持債規模達1.73兆元。

“建設一個開放透明、安全高效、具有深度廣度的債券市場，是中國金融改革開放的重要內容，同時也可以滿足國際投資者投資配置人民幣資產日益增長的訴求。”近日，中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝表示，將繼續完善債券市場相關安排，進一步對外開放。

央行方面表示，下一步，將與有關部門一起，繼續完善相關制度規則安排，進一步提高中國債券市場對外開放水準，為國際投資者提供更加友好、便利的投資環境。