騰訊科技訊 上周五，美國兩大網約車巨頭之一的Lyft在美股公開上市交易，這也是全世界第一家上市的知名網約車公司。在上周五獲得大幅上漲後，本周一，Lyft股價暴跌幅度達到12%，輿論也開始擔心Lyft目前高額的虧損和未來何時能夠贏利。
美國財經投資網站Motley Fool日前分析指出，Lyft投資人需要保持警惕，因為該公司在網約車市場並沒有其自我宣稱的競爭優勢。
據國外媒體分析，Lyft的業務增長迅速。這一令人印象深刻的增長是投資者在上周該公司上市時對其估值超過200億美元感到放心的原因。隨著2018年收入翻了一番以上，10倍以上的市銷率（公司銷售收入和股本市值的比率）還不足以嚇到投資者。
但是，以50美分的價格出售1美元鈔票，希望總有一天一切都會得到解決，這種商業模式有待商榷。Lyft去年的收入略高於20億美元，虧損近10億美元。該公司在銷售和行銷方面投入了8億多美元，其中有一大部分與鼓勵乘客和網約車司機使用該平台有關。
人們希望，隨著公司規模的擴大，其龐大的支出會變得更有效率，對激勵措施的需求也會下降。實際上，為了讓Lyft有機會盈利，獲取網約車司機的成本需要大幅降低。
但是這裡有一個問題。
在上市申請文件中，Lyft提到了兩種情況下的競爭優勢。第一個：“專注於目標和人絕不僅僅是一件正確的事情，它提供了一個持久的競爭優勢。”
Motley Fool文章稱，這不過是這家公司的胡說八道而已。
第二條競爭優勢：“此外，我們相信，我們品牌的力量、我們與司機的可靠關係、以及我們在大規模運營司機網絡方面的專業知識，以及我們將自動駕駛汽車推向市場的雙管齊下戰略，將使我們能夠在新興的自動駕駛汽車生態系統中獲取價值。”
Lyft確實有一個強大的品牌，但這在很大程度上並不重要。考慮到過去幾年困擾競爭對手優步的各種醜聞，可能有一些消費者更喜歡Lyft而不是優步。但歸根結底，網約車只是一種大眾化的商品，坐車就是坐車。
這意味著，車費收入和可獲得性將是大多數網約車司機在選擇使用哪種網約車平台時最重要的決定因素，而對於司機來說，待遇福利則是重中之重的因素。
由於高轉換成本，在很多行業中，少數公司都擁有定價權，但網約車並不是其中之一。
對於司機來說，這只是一個簡單的問題，打開一個不同的應用程序，進入不同的網約車司機平台。如今，即便是支付也幾乎沒有什麽痛苦，蘋果支付和谷歌支付等移動錢包消除了多次輸入司機信用卡信息的需要。
對於司機來說，這也是一個簡單的切換手機軟體的問題。哪一個軟體提供了最好的報酬和最多的收入機會，司機就會用哪一個。
那網絡效應呢？Lyft當然可以從每個單一城市市場的網絡效應中獲益，但它沒有享受到更廣泛的網絡效應。
如果Lyft在一個特定的城市（比如美國得克薩斯州達拉斯）佔據主導地位，那麽這個城市的消費者和司機都可能會蜂擁到這項服務中，而不是它的競爭對手。為了爭奪市場份額，競爭對手會以激勵的形式大手大腳地投入資金。在網約車市場上，每個城市最終都可能出現贏家通吃的格局。
但是一家網約車品牌在得克薩斯州的達拉斯受歡迎，並不意味著在美國俄亥俄州的辛辛那提也受到歡迎。每個市場都是各自獨特的戰場。Lyft在某些地方獲勝並不能使它在另一些地方有任何優勢。
即使是本地網絡效應也沒那麽有意義。如果優步想要提高其在某個市場的市場份額，相對於優步的規模（優步目前在美國市場的份額明顯超過Lyft，另外優步已經是一家全球性網約車平台）而言，所需資金數額並不是很大。
那Lyft的自動駕駛汽車策略呢？希望一項尚不存在的技術能夠提供競爭優勢，這並不是一種真正的競爭優勢。
Lyft提供了一種對司機來說沒有轉換成本的商品，並以網絡效應的形式從規模中獲得了最小的利益。它的定價權非常有限，儘管它控制著美國網約車市場約30%的份額，但它仍在虧損大量資金。
是的，Lyft公司成長得很快。但增長並不能解決Lyft的大多數問題。
值得一提的是，美國投資銀行古根海姆的分析師最近在研究報告中也表示，目前需要太多的假設因素才能夠說明Lyft長期的價值。
周一，Lyft股價暴跌12%，收盤價跌破了72美元的發行價，另外市值也跌破了兩百億美元大關。（騰訊科技審校/承曦）
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