據IPO早知道消息，東吳證券向河南證監局提交了有關河南楓華種業股份有限公司（以下簡稱“楓華種業”）的第九期上市輔導報告，雙方於2017年9月25日簽訂了輔導協議，擬在A股市場首次公開發行股票。
來源 | 本文由IPO早知道（ID：ipozaozhidao）整理撰寫，文中觀點僅供參考
編輯 | C叔
排版 | C叔
楓華種業的主營業務為種豬和商品豬的養殖和銷售；種豬改良、繁育與推廣。種豬主要供給生豬養殖戶和規模養殖場，仔豬主要供給生豬養殖戶，商品豬則銷往規模屠宰企業。
楓華種業目前已完成設計母豬存欄20000頭、年出欄種豬和商品豬43萬頭的生產規模，已投產種豬養殖場實際擁有基礎母豬存欄16033頭，年可出欄種豬和商品豬28.94萬多頭（其中出欄種豬7萬頭）。
楓華種業已累計為市場提供40多萬頭“康貝爾”父母代種豬及數十萬頭商品豬，已在全國範圍內建立了銷售渠道，祖代、父母代種豬主要銷往河南、陝西、山西、山東等地。
此前在2014年8月，楓華種業曾和招商證券簽訂輔導協議擬在A股市場發行股票。但是一年後終止上市計劃，並於2016年登陸新三板。
2017年重新開始上市計劃之後，在輔導期間公司於2018年發行募資到1.4億元，其中計劃支出1億元用於將現有豬場改擴建為母豬場擴建工程及擴群引種，4000萬元用於鮑庒種豬場工程項目。
在本期輔導中，公司及相關責任人收到《關於河南楓華種業股份有限公司及相關責任人的監管意見函》，緣由則是公司擅自變更了2018年募集資金的用途，將其中4000萬用於補充流動資金且未及時履行審議程序。但是該事項不會對公司後續生產經營和財務層面造成影響。
從財務上看，2017年、2018年和2019年上半年，楓華種業的營業收入分別為3.27億元、3.05億元和1.79億元；淨利潤分別為6008.17萬元、-246.65萬元和-1296.35萬元。
2018年和上期相比，營業收入下降6.62%，淨利潤下降104.11%，研發費用增加 311.72%；而2019年上半年相較上期，營業收入上漲6.63%，淨利潤下降168.4%。
2018年公司的業績受到了重大的影響，其實主要原因是非洲豬瘟，但是又受到了正常豬價周期性波動的疊加影響，公司收入和淨利潤大幅下降。
我國的生豬價格的周期性波動特徵明顯，波動周期為3-4年，2015 年及 2016 上半年為新一輪周期的上漲階段，而到2018 年年生豬市場整體處於周期下行期，本來在6月份豬價有所反彈，但是恰巧偶遇非洲豬瘟爆發，跨省調運受到較大影響，市場平均銷售價格大幅度下降，同時公司生豬銷售數量增加，導致了營業收入的降低。
而在生豬行情下滑的同時，公司的另外兩項業務商品豬、仔豬也有了大幅度的下降，除此之外原料（玉米）價格持續走高，最終導致了淨利潤同比104.11%。
針對養殖市場的變化，公司對種豬銷售政策進行了及時的調整，在原有的“經銷商+直銷+技術支持”基礎上，拓展新的種豬客戶，不斷提高種豬銷售比例；並且研發費用增加了311.72%，用以推進自身種豬遺傳育種研究；同時公司募資完成母豬場擴群改造為進一步提高種豬佔有率。
目前，從2019年上半年年報來看，雖然公司的淨利潤仍然下降，但是營收有所上漲，主要是因為豬價的大幅上漲。
從供給上來說，2018 年已經進入持續的產能淘汰期。由於非洲豬瘟的疫情，全國中小散戶養殖環境惡劣，紛紛清欄退養。2018 年 12 月，全國能繁母豬存欄同比減少 8.3%，生豬總存欄同比減少 4.8%。
而2019 年的是新周期的“元年”，因為養殖戶擔心豬瘟蔓延，所以紛紛加速出欄並推遲補欄。雖然部分上市龍頭養豬企業已經逐漸補欄增產，但是因為分散的市場對整體的貢獻有限，豬肉仍然供需失衡，所以價格暴漲。今年8月，22省市豬肉平均價格較7月末漲幅高達30%，而6、7月豬價CPI環比分別為3.6%和7.8%，也高於歷史均值的1.2%和1.8%。
對楓華種業來說，由於種豬、仔豬、商品豬等銷售價格大幅上升及出欄數量增加，營業收入同比增加，但是因為非洲豬瘟影響個別場區清場使得成本增加，從而在數據上可以看到淨利潤持續下降。
目前，為應對疫情風險，公司正在把現有種豬場改造為“母豬場+育肥場”兩點式飼養模式，並采取“全進全出、定期消毒”的安全防疫措施，能夠更好地切斷病源，控制疫病。
同時在控制原料成本方面，公司針對主要原材料小麥、玉米、麩皮、豆粕等均采取原產地定點採購方式，簽訂長期穩定的供貨合約；並且向各個種豬場集中供料，保證公司成本採購優勢，從而保證公司利潤。
本文由公眾號IPO早知道（ID：ipozaozhidao）整理撰寫，如需轉載請聯繫C叔
加入【IPO早知道用戶交流群】
參與資本市場討論
獲取第一手價值訊息
香港九龍灣馬來街興發大廈15樓D室