上半年閩系房企業績分化 拿地方式多元

華夏時報（chinatimes.net.cn）記者陸肖肖 北京報導

進入9月份，房企的半年報披露接近尾聲。在這些上市房企中，閩系房企絕對是一支不容忽視的力量。近年來，閩系房企以其高增長、高負債，激進發展的模式引起了市場的極大關注。

但高增長的另一面，則是企業負債率高企，如何尋求規模和利潤的平衡，仍是這些房企未來要解決的一大問題。

業績出現分化

在克而瑞研究中心發布的《2018上半年中國房地產企業銷售TOP200排行榜》上，TOP50的房企中，閩系房企佔到了11個名額。上半年業績普遍增長迅速，但也有幾家企業的業績表現並不如預期。

閩系房企的領頭羊世茂、泰禾、旭輝，早在2017年就已經邁過了千億門檻。今年上半年，這幾家房企也取得了長足的進步，世茂、旭輝業績分別為723.2億元、660.3億元，分別同比增長60.3%和40.0%。

提出了千億目標的陽光城、融信、正榮的業績表現也可圈可點，上半年的業績分別達到了700.11億元、545.3億元、581億元，全年完成千億目標可期。陽光城、融信、正榮3家企業的淨利分別為10.3億元、15.2億元和8.4億元，漲幅分別達到了214.3%、121.5%和171.9%。

同上述房企的快速發展相對的，閩系中有幾家房企的發展相對落後，寶龍、禹洲、三盛控股、冠城大通的業績分別為163.4億、214.9億、6.8億元、7.6億元。

除了業績表現同閩系房企第一梯隊拉開差距外，這幾家房企的盈利表現也不如往年。上半年，寶龍地產公司擁有人應佔利潤約為13.30億元，較2017年同期減少了約10.7%；冠城大通歸屬於上市公司股東的淨利潤為1.3億元，同比下降74.5%；三盛控股今年上半年虧損額為0.18億元，較去年同期虧損額增加了142.3%。

拿地異常凶猛

伴隨房地產市場的發展，規模化發展成為房企發展的重要路徑，房企在業績競賽中加速奔跑，房企土地儲備規模與結構對業績的影響越來越大，充足的土地儲備成為房企未來競爭的重要砝碼。

為了保證糧草充足，上半年，閩系房企沿襲了其果斷的拿地風格，成為土地市場上最醒目的圍獵者，也正因如此，閩系被貼上了“激進”的標簽。

曾有坊間傳言，閩系房企拿地隻做初步測算，拍賣時盯著其他公司的報價，比他們多加一口價拿下就行了。除了公開市場競拍，閩系房企的土地獲取方式還包括股權合作、收並購等方式。

作為拿地大戶，世茂上半年新增土地儲備773萬平米，集團土地儲備達到了5162萬平米；陽光城上半年拿下552萬平米土地，土儲面積增至4268萬平米；旭輝上半年則斥資291.9億元，將67宗土地納入麾下，總土地面積增至4040萬平米。

其中較為特別的是福晟集團，為廣泛獲取土地，福晟專門成立了“福晟飛虎隊”，主要以收並購的方式獲取新項目，這種方式比公開市場獲取土地的成本更低。福晟還未發布2018年上半年業績，其最近公開的數據顯示，兩年多的時間內，“福晟飛虎隊”拿下了123個項目，總建築面積達到了6000萬平米，項目貨值達8800億元。

高負債擴張

在規模增長的同時，許多房企的負債也在逐年走高。

《華夏時報》記者梳理寶龍地產近幾年的財報發現，其2012年至2017年的淨負債率分別為54.8%、65.8%、66.2%、70%、76.6%、86.8%。今年上半年淨負債率更是高達100.4%，相比去年同時期增長了13.6%。

同策谘詢研究中心總監張巨集偉告訴《華夏時報》記者，這些杠杆用得比較高的企業，今年下半年和明年上半年，資金面會比較緊張。化解高負債的辦法一般有兩個，一個是借新還舊，但今年的融資環境趨緊，這個比較難實現，而且這種方法不能從根本上解決資金壓力；另一個就是通過加暢銷售，來加快資金回籠，但是由於今年樓市調控，這些企業在核心城市的銷售情況，不一定會達到預期。

近年來，正是採用“高杠杆、高周轉、快發展”的擴張方式，短短數年內，閩系房企走出福建，布局全國。正如一條鯰魚一樣，閩系房企攪動了房地產市場的一池春水。

對於閩系房企的發展模式，58安居客房產研究院首席分析師張波在接受《華夏時報》記者採訪時表示，閩系房企正是依靠高負債、高周轉、高地價，逐漸在上一個樓市快速發展的黃金周期建立了行業影響力。對於閩系房企而言，高負債率似乎司空見慣，一直以來的高價拿地也頗受爭議，由於運營能力較高，大多數房企的高周轉也很突出，正是這些能力幫閩系房企快速形成了規模優勢。

張波同時指出，以高負債博高回報，這種機會主義在房地產上升周期可能有效，所以閩系房企的這種操作受行情影響很大，淨負債高的風險在今年尤為突出。在房產行業被嚴格管控的當下，各房企的去化速度也會受到影響，地王項目受到的挑戰較大，這一點尤為值得關注。

責任編輯：袁曉瀾