跟誰學紐交所敲鍾，它靠什麽實現規模化盈利？

作者|張超 編輯|安心

6月6日，美國紐約證券交易所（簡稱“紐交所”）再迎來一家中國在線教育企業——跟誰學。其股票首日開盤報12.10美元，較IPO發行價10.50美元漲超17%。

自2014年成立到2019年上市，跟誰學歷時五年，但從資本市場的角度看，它似乎還是一個“新手”。因為，跟誰學迄今為止僅在2015年進行過A輪5000萬美元融資，之後便再無其它融資信息傳出。

公開資料顯示，跟誰學隸屬於北京百家互聯科技有限公司，其創始團隊主要來自新東方等知名教育培訓機構，以及百度、阿里、騰訊等頭部互聯網公司。目前，跟誰學主營中國K12在線教育，其輔導課程覆蓋了小學、初中和高中全科，同時提供語言培訓、職業資格及生活興趣類課程。

值得一提的是，據跟誰學描述，該公司還是首家在紐交所掛牌上市的已盈利K12在線教育公司。

利用互聯網實現規模化盈利

招股書顯示，跟誰學近兩年營收快速增長，其中，2017年收入為9758萬元，2018年同比暴增306.85%達3.97億元，2019年一季度則為4691萬元。雖然2017年，跟誰學淨虧損達8695.5萬元；但在2018年就實現扭虧為盈，淨利潤達1965萬元，2019年一季度淨利潤進一步擴大，達3389萬元。

有分析認為，跟誰學之所以能夠快速崛起，很大程度上源於商業模式創新解決了教育行業痛點：利用互聯網效率最大限度的規模化稀缺的教育資源，以最優秀的老師和極致的用戶體驗，降低學習成本，降低獲客成本，實現規模化盈利。

在高榕資本創始合夥人張震看來，跟誰學規模化盈利是做到了“兩個回歸”：第一是對教育行業本質的回歸，即提供優質的教學內容和服務；第二是回歸健康的商業模式，在線直播大班課模式降低了獲客成本和師資成本，部門經濟模型得到驗證，並隨著用戶規模的擴大逐步形成規模化效應。

而在其各項業務中，覆蓋小初高語數外、物理、化學、生物等全學科的K12課程，以及適合大學生、職場人士等成人階段的語言、職業資格及生活興趣類課程，成為了營收主要來源。其中，K12課程的營收佔比已從2017年的22.2%上升至2018年的73.2%，且還有持續上升態勢；職業資格及生活興趣類課程的營收佔比近兩年也在穩步提升。

創始人陳向東為大股東 高榕資本持股6.5%

本次登陸美股市場，跟誰學創始人陳向東可謂是最大受益者。公開資料顯示，陳向東出生於1971年7月，在創辦跟誰學以前曾擔任在新東方工作五年，從歷任校長等職位升至新東方執行總裁。

招股書顯示，IPO前陳向東持股比例為51.1%，為公司最大股東；跟隨學員工與高管持股平台Origin Beyond Limited排名第二，持股比例達14%；公司聯合創始人張懷亭持股為6.7%，位列第三；高榕資本憑借6.5%的持股比例位列第四。