公募尋找“確定性” 堅守優質藍籌標的

　　公募尋找“確定性”

　　中國證券報

　　□本報記者 張煥昀

　　對於後市，公募基金對於具有防禦價值的藍籌，以及真正具有中長期價值的優質公司保持高度關注。

　　不確定中的“確定性”

　　近兩周來，A股遭受諸多因素而產生了一定調整。部分機構指出，不確定性正在消化，而當前在其中尋找確定性十分關鍵。

　　摩根士丹利華鑫基金指出，周末央行定向降準，短期對緩解資金流動壓力有一定作用，但在去杠杆環境下中長期壓力依然存在。估值是影響股價走勢的重要因素之一，但從近期市場走勢來看，它並不是市場的主導因素，流動性和政策短期對市場的影響更大。

　　財通基金認為，市場風險正在加速出清，6月海內外相關風險點密集釋放後，對市場的抑製作用會逐漸解除，後續市場風險偏好或逐漸回升。相對於去年市場風格的單邊特徵，今年市場無論是價值還是成長都具備一定的輪動特徵，在此背景下需淡化風格的選擇，尋找配置相對均衡、能夠獲得阿爾法收益的優質低估值龍頭標的。

　　博時基金首席巨集觀策略分析師魏鳳春指出，摸排股權質押風險，以及央行降準支撐社會融資，市場情緒或因此有所恢復，但風險事件並未得到排除。

　　北信瑞豐基金基金經理黃祥斌指出，不確定性逐步消失使得買點顯現。考慮到當前市場整體估值水準處於較低位置，僅以滬指的2638點為參照，2016年以來上市公司業績增長超過20%，而當前滬指僅比2638點高出不到10%，估算當前估值水準較2638點更低一些。當前無論是匯率環境還是去杠杆所處階段，無疑都要比2638點時好得多，困擾投資者的不確定性情緒得到很大程度消化，戰略性買點也許就在當下，但建倉過程需注意節奏，控制風險。

　　堅守優質藍籌標的

　　摩根士丹利華鑫基金表示，今年以來市場的一個重要變化是“好壞”公司分化加劇：一方面，靠並購驅動和外延發展的公司估值泡沫在快速消化；另一方面，靠內生成長的好公司在享受越來越多的成長溢價。在低迷的市場環境下，可以將更多注意力放在好公司的挖掘上，從配置的策略來看，藍籌股的防禦價值更突出。

　　財通基金看好兩大方向。一是看好社會財富的穩定增長帶來的二三線城市消費更新品種，如紡織服裝、商業零售的一些細分龍頭。二是看好產業轉型更新，科技強國倒逼政策堅定投入的領域，包括雲計算、半導體、軍工、創新藥等。

　　國投瑞銀基金基金經理趙建傾向大消費，他指出，消費類的行業與巨集觀經濟的相關性相對比較弱，在巨集觀經濟下行的時候，受到的負面影響較小，可作為防禦性品種。此外，消費類行業長期業績穩定，波動率低，長期投資性價比高。國內處於經濟總量保持平穩，經濟結構和經濟品質逐步改善的階段，流動性極度寬鬆時代已過去，下遊消費的中長期增長的確定性較強。從估值來看，消費行業估值大多處於歷史中位數，或者是中位數下方。

　　興全基金基金經理董理表示，保險行業是他近期最為看好的板塊之一，同時對食品飲料、醫藥、房產、傳媒等多個行業也較為關注。

　　魏鳳春建議，保持謹慎樂觀，結構上可考慮逐步止盈消費，關注金融地產、周期和科技等板塊。

責任編輯：陶然