上半年發債9.2兆大增六成！中信、中信建投躋身承銷前十

2019年上半年已結束，券商中國記者根據wind數據統計發現，今年以來，債券承銷總金額高達9.21兆元，同比增長61.13%。

值得注意的是，政策銀行債和可轉債今年上半年發行規模同比激增超過400%，從去年同期的70.06億元增長至今年上半年的360億元；政府支持機構債今年卻並未發行，而去年上半年這一債種的發行量高達1799.99億元。

從承銷機構來看，今年以來共有24家機構債券承銷規模超過千億大關，其中13家為銀行，11家為證券公司。具體來看，四大行仍舊穩居債券承銷規模前四寶座；工商銀行總承銷額最高達6822.90億元；中信證券和中信建投證券作為前十大債券承銷機構中唯二兩家券商，分別位列第五和第七位。

上半年發債近十兆

wind數據顯示，截至6月30日，今年上半年債券市場總承銷金額高達9.21兆元，涉及214家金融機構（母子公司合並口徑統計），其中銀行122家，證券公司88家，以及4家其他類型機構。而在去年同期，這一數據還是5.72兆元，同比增加61.13%。

在有數據統計的214家金融機構中，債券承銷金額超過千億元的共有24家，其中13家為銀行，其余11家是證券公司。從債券承銷情況可以明顯看出整個行業的頭部效應趨勢：承銷規模破千億的24家證券公司，今年上半年共承銷7.23兆元的債券，市場佔有率高度集中，高達78.45%。

意料之中的是，工商銀行、建設銀行、中國銀行、農業銀行仍舊穩居行業前四位，承銷金額分別為6822.90億元、6426.35億元、6418.93億元和5860.04億元，四大行共佔據了27.71%的市場份額。此外，相比於去年同期，雖然四大行位次順序並未變化，但中國銀行相對於建設銀行的規模僅相差7億元左右，競爭格局更顯激烈。

兩家券商棲身前十

眾所周知，銀行在債券融資方面佔據著天然的競爭優勢，然而近年來，證券公司卻在債券承銷領域奮起直追，尤其是中信證券和中信建投兩家頭部券商，更是自2017年起就雙雙保持在行業前十。

值得一提的是，作為前十名中僅有的2家證券公司，中信證券憑借4528.69億元的總承銷規模僅次於四大行，成功守住第五的位置；而中信建投則以3966.70億元的規模趕超興業銀行，從去年同期的第八名上升至第七名。

除此之外，中金公司、招商證券、海通證券、國泰君安、光大證券、華泰證券、平安證券、中銀國際、廣發證券9家券商今年上半年的債券承銷總金額也紛紛超過千億大關，雖然距離第一梯隊的四大行仍有較大差距，但幾乎組成了八成承銷規模在2千億元至1千億元之間的機構梯隊。

部分債種發行暴增

按照不同債種來劃分，地方政府債仍是今年上半年絕對的發行主力，上半年總承銷金額達2.84兆元，相比於去年同期的1.12兆元，同比增長152.49%。隨後是短期融資券、公司債、非政策性金融債、中期票據和資產支持證券，發行金額分別為1.74兆元、1.04兆元、9882.60億元、9835.70億元和8853.03億元。

德邦證券表示，一季度地方政府債券增長了1.4兆，而去年同期僅有2200億，債券發行節奏大幅提前，一季度末餘額已達19.1兆。接下來地方政府債券特別是專項債券加快節奏發行，將帶動前三季度杠杆率的提升。

具體來看，相比於去年同期，上述債種中非政策性金融債和公司債同比增速較快，增幅分別達到98.24%和76.56%；中期票據、資產支持證券和短期融資券同比小幅增加，增幅分別為32.38%、29.19%和18.06%。

尤其值得關注的是，雖然去年上半年共有1799.99億元承銷規模的政府支持機構債，但今年上半年卻並無機構承銷這一債種；而去年同期發行量僅有70.06億元的政策銀行債，今年上半年卻獲得了360億元的發行量，同比增幅高達413.85%；同時，可轉債在今年上半年的承銷規模已達到1548.61億元，而在去年同期，這一數字僅為306.62億元，同比也大幅增長405.06%。