華誼兄弟債務壓頂 向阿里影業借7億賭上10部電影

華誼兄弟繼續自救，阿里影業雪中送炭。

華誼兄弟1月23日晚間公告，阿里影業擬對華誼兄弟提供7億元借款，借款期限為5年。

錢不白借。雙方簽訂了《戰略合作框架協定》，展開為期5年的合作。華誼兄弟或其關聯方保證五年內完成主控（第一出品方）並上映10部院線電影。阿里影業對於華誼主控項目享有優先投資權，且阿里影業可自行或通過其關聯方行使該等優先投資權等。

馮小剛的東陽美拉70%的股權和華誼兄弟旗下全資子公司華誼兄弟互娛享有的某投資公司合夥份額收益權作為擔保，並關聯王忠軍、王忠磊及二人妻子提供連帶責任保證。2015年11月，華誼兄弟以10.5億元收購浙江東陽美拉70%的股權。

阿里影業此前就曾參投2017年底上映的《芳華》。馬雲也一直與王氏兄弟保持著好交情。馬雲最早介入電影行業就是投資王忠軍王忠磊兄弟的華誼。2006年，馬雲先後出資67.5萬元，從幾個華誼兄弟股東手上買入13.5%股份。經過幾次轉讓和增資，到2009年華誼兄弟上市時，馬雲的持股數為1382.4萬股，佔比10.97%，僅次於王氏兄弟，位列第三大股東。

此後馬雲做了減持，阿里公司則繼續認購華誼兄弟股份，截止2018年第三季度，阿里和馬雲分別持有華誼兄弟4.44%、3.57%的股份，合計8.01%，超過騰訊的7.94%，僅次於王忠軍。

如今華誼兄弟深陷債務泥潭，阿里系挺身而出了。

缺錢華誼

華誼的債務壓力已十分緊迫。

華誼兄弟於2016年1月28日發行的金額為22億元的“16華誼兄弟MTN001”，將於2019年1月29日到期。

眼看著兌付日期臨近，華誼兄弟於1月8日連發9條公告，審議通過一系列授信議案。

華誼兄弟共向5家銀行申請授信25億元。股份公司股權、不動產、七部影片收益的應收账款，10家全資影院管理公司未來五年經營中產生的票房收入，甚至連史玉柱都為部分授信提供連帶責任保證。

如此多的家當齊齊上陣，華誼兄弟這才解了燃眉之急。華誼兄弟前兩日發布公告，將於1月29日如期兌付總額為22億元的中期票據。

不過，華誼兄弟也只是暫時松一口氣。華誼兄弟2018年4月9日發行的7億元“18華誼兄弟CP001”，也將在今年4月11日到期。阿里影業剛好馳援7億。

截至2018年9月末，華誼兄弟總債務規模已經達到69.15億，其中短期債務為47.37億。中誠信國際將華誼兄弟主體及相關債項信用等級列入觀察名單。

兩次借款，各種擔保，債務懸頭的華誼兄弟顯得有些狼狽。兩次借款後，華誼兄弟及其控股子公司對外擔保累計擔保總額約為 71.43 億元（均為對公司或子公司提供的擔保），佔公司最近一期經審計淨資產的67.69%。

與此同時，王氏兄弟股權騰挪空間已經比較小了。王忠軍股權質押比例達到93.98%；王忠磊質押比例達97.67%。風波之中，王氏兄弟除了質押股權滿足“個人融資需要”外，還又進行一波套現。王忠磊於11月底兩次減持了公司375.2萬股，減持價格為5.008元與5.058元，合計套現1896.71萬元，減持原因為“個人資金需求”。

缺席春節檔

5年拍10部電影，對現在的華誼兄弟來說困難嗎？

“陰陽合約”事件尚未徹底發酵之時，華誼兄弟在去年6月公布了2018-2019計劃片單。《陰陽師》、《749局》、《循環》、《龍嶺迷窟》、《八佰》等多部電影之外，范冰冰參演、馮小剛新作《手機2》也在上映之列，如今《手機2》能否如期上映依然是未知數。

而經過2017年《芳華》、《前任3》的風光之後，2018年的華誼兄弟整體票房平平。華誼兄弟在今年前三季度營業收入31.83億元，同比增長31.58%，淨利潤3.28億元，同比下降了45.38%。 債務壓力之外，華誼兄弟業績下滑，市值也已經大幅縮水，一年時間裡，華誼兄弟市值縮水逾100億至130億左右。華誼兄弟收購的馮小剛的東陽美拉業績的不穩定性又為前者帶來了商譽減值風險。

債務壓力暫緩之後，華誼兄弟還需依靠內容翻身。

近在咫尺的是，華誼兄弟缺席了今年的春節檔。華誼兄弟既沒有主投主控電影，也沒有參與聯合出品發行，而在華誼兄弟之外，其他四家民營影業均有新作上檔。

娛樂行業的資本寒冬之中，華誼兄弟格外寒冷。