2019年一季度信託規模下滑但人均創利增17.5％

在“強監管、去杠杆”轉向“穩增長、穩杠杆”的基調下，2019年一季度以來，“寬貨幣”向“寬信用”傳導效率改善，信託融資需求回暖，疊加經濟預期改善、前期通道亂象整治緩釋風險，信託被動收縮趨勢逐漸收斂，主動投放意願增強。

5月30日，信託業協會發布數據顯示，截至2019年一季度末，單一資金信託佔比為42.3%，較2018年四季度末下降1.03個百分點；集合資金信託佔比為42.1%，較2018年四季度末上升1.98個百分點。

一家頭部信託公司人士對第一財經記者表示，雖然嚴監管、市場下行等外部因素使信託公司承壓，但還是可以看到變化中的機遇，體現主動管理型的信託業務佔比將加大，例如，服務信託與公益信託將迎來發展機遇，未來基於金融科技的消費信託、資金清結算等服務信託業務的展業空間也將得以打開。

單一信託、集合信託平分秋色

按照資金來源劃分，信託資產可分為集合資金信託、單一資金信託和管理財產信託。單一資金信託絕大部分為通道類業務，此前在信託資產中佔比最重，2013年度佔比一度超過70%。隨著2018年信託業大力壓縮通道業務，單一資金信託有了很大的收縮，佔比逐漸下滑。

2019年第一季度信託業主動管理能力進一步加強。數據顯示，截至一季度末，單一資金信託佔比為42.30%，較2018年四季度末下降1.03個百分點；集合資金信託佔比為42.10%，較2018年四季度末上升1.98個百分點；管理財產類信託佔比為15.59%，較2018年四季度末下降0.96個百分點。

“在當前去通道、去嵌套的嚴監管氛圍下，傳統銀信合作通道業務規模仍在收縮，集合資金信託佔比不斷提高，與單一資金信託佔比平分秋色。近年來，信託公司普遍加強財富渠道建設，注重主動管理能力培養，集合資金信託佔比有望進一步提升。”信託業協會特約研究員周萍稱。

行業數據顯示，截至2019年一季度末，全國68家信託公司受託資產規模為22.54兆元，較2018年四季度末下降0.7%，降幅進一步縮窄；同比增速較2018年一季度末的16.6%放緩至-12.0%，不過，預計下一季度信託資產規模將呈現企穩回升態勢。

從信託資金的投向來看，截至一季度末，投向工商企業的信託資金佔比依然穩居榜首，其後依次為金融機構、基礎產業、房地產、證券投資等。相較於2018年四季度末，投向基礎產業與房地產領域的信託資金佔比有所上升；投向金融機構與證券投資領域的信託資金佔比有所下降。

具體來看，截至一季度末，投向工商企業的信託資金餘額5.67兆元，較2018年一季度末下降7.89%，佔比29.80%，較2018年四季度末小幅下降0.1個百分點；投向金融機構的信託資金餘額2.92兆元，較2018年一季度末減少23.82%，佔比15.37%，較2018年四季度末下降0.62個百分點；投向基礎產業的信託資金餘額2.81兆元，較2018年一季度末減少9.57%，佔比14.77%，較2018年四季度末上升0.19個百分點。投向房地產的信託資金餘額2.81兆元，佔比14.75%，較2018年四季度末上升0.56個百分點；投向證券投資的信託資金餘額2.14兆元，較2018年一季度末減少28.40%，佔比11.26%。

此外，整體來看，信託行業總體風險可控。截至一季度末，信託行業風險項目1006個，規模為2830.59億元，信託資產風險率為1.26%，較2018年四季度末上升0.28個百分點。其中，集合類信託佔比61.57%，較去年四季度末下降0.17個百分點。

周萍稱，這主要源於去年金融“去杠杆、強監管”政策下，銀行表外資金加速回表，同時平台公司舉債受到限制，企業現金流相對緊張，少數信託公司展業比較激進，信用下沉較大，導致逾期甚至違約事件增多。

人均利潤同比增長17.5%

在2018年壓縮通道的同時，信託公司紛紛加強公司治理，提升信息化水準，精簡中後台人員，優化內部管理流程，不斷向精細化與智能化靠攏，行業人均創利進一步提高。

從人均創利來看，2019年第一季度人均利潤72.21萬元，較去年同期增長17.5%。

“今年第一季度平均年化綜合信託報酬率0.43%，較去年明顯提高。”周萍表示，這主要源於，去年資管新規落地後，通道與多層嵌套業務不斷清理與壓縮，信託公司主動管理能力增強，信託業務結構優化，帶動信託報酬率提高。

對於下一步的發展方向，周萍稱，應加大創新業務推進力度，服務信託或迎來發展良機。在我國超前消費觀念不斷增強、高淨值人群數量不斷增多的社會背景下，消費信貸與家族財富保值增值與傳承的需求日益旺盛，多家信託公司已將消費金融與家族信託作為重點打造的創新業務板塊。

2018年底，銀保監會副主席黃洪在中國信託業年會上提出“信託業務堅持發展具有直接融資特點的資金信託，發展以受託管理為特點的服務信託，發展體現社會責任的公益（慈善）信託”。官方首次提出“服務信託”概念，明確服務信託不同於資金信託，將迎來發展契機。

周萍稱，信託公司還應加大財富直銷渠道建設，積極適應監管新環境。“資管新規”對通道與多層嵌套進行規範，金融同業資金投資信託產品受到更多約束，信託產品募集資金難度增大，倒逼信託公司加強自身財富銷售能力。

相較過去一年風險頻發的網貸與私募平台產品，信託的品牌信用與風控能力優勢明顯，信託財富直銷渠道建設正當其時。不少信託公司開始在經濟發達、高淨值人群密集的一二線城市籌建財富中心，大量招聘財富中心負責人、財富規劃師、財富經理等崗位人才，積極適應新的監管環境。

上述頭部信託公司人士對第一財經記者表示，為了匹配資產端業務轉型所帶來的資金端需求，2018年公司推進直銷能力建設，進一步增設區域財富中心，充實銷售團隊，拓寬客戶服務渠道，今年將繼續加碼這一塊業務。