TCL「瘦身轉型」拋重磅重組方案 押寶面板產業前景如何？

近日，TCL集團完成內部資產梳理，開啟了新一輪組織架構變革。

TCL集團發布的公告透露，公司擬以47.6億元向TCL控股轉讓消費電子和家電等智能終端及配套業務，今後TCL集團將聚焦半導體顯示及材料業務，即TCL集團上市公司將變身為華星光電的融資平台。

這也就意味著TCL集團宣布剝離消費電子業務，聚焦顯示面板業務。

半壁江山脫離TCL集團 重組意義何在？

自1981年成立至今，TCL集團業務不斷發展，已涵蓋了電視、手機、冰箱、洗衣機、冷氣機、小家電、半導體顯示等多個領域，業務和組織架構龐雜。

本次出售的TCL實業旗下擁有TCL電子、TCL通訊、通力電子三家最重要的控股子公司，業務覆蓋彩色電視、手機和音影片產品，惠州TCL和合肥TCL生產冷氣機和冰洗產品，即TCL家電集團。

若此交易達成，年銷售額上百億元的產品將脫離TCL集團存在，構成重大資產重組。

TCL此舉在業內掀起軒然大波，相關人士表示不理解集團決定。事實上，最近兩年國內家電市場明顯疲軟，競爭加劇導致行業整體遇冷已經是不爭的事實。

以彩色電視業為例，根據奧維雲網近日公布的彩色電視數據顯示，2018年雙11周線上銷售彩色電視260萬台，同比下滑10%，銷售金額64億元，同比萎縮22%。統計數據看，彩色電視銷量表現不及去年。此外，硬體利潤的持續走低，更使行業雪上加霜。

資深家電產業觀察家、家電行業分析師梁振鵬認為："TCL持續進行重組，並剝離家電業務，是因為目前家電業務利潤較低、競爭激烈，而面板的成本在液晶電視總成本中的佔比非常高，且技術含量非常高，是TCL目前最核心、最優質的資產，也是其未來布局的主要方向。精簡業務和架構，有利於其輕裝上陣，快速發展，提升盈利和估值水準。"

家電產業觀察家、釘科技創始人丁少將接受智電網採訪時表示，資產出售，有利於回收大量現金；轉嫁有息負債；另外需要注意的是，TCL家電業務表現雖然良好，但從全球市場環境來看，家電業整體並不樂觀，這也可以看出TCL為何要加碼半導體顯示業務，進行風險對沖。

"在半導體顯示業務方面，國內企業與日韓企業存在差距，對於TCL集團而言，專註一事、輕裝上陣才更有超車的可能。如果將TCL集團作為新的融資平台，剝離家電業務對於半導體顯示業務可能更好。"丁少將說道。

總體來說，雖然目前剝離眾多業務會減少營收，但從長遠角度來看，瘦身之後的TCL聚焦特定領域，不斷提升其盈利能力。

戰略方向清晰 面板市場前景無限

TCL集團表示，本次重組完成後，上市公司將出售智能終端及相關配套業務，保留以半導體顯示、材料及產業金融為主的業務，公司將集中資金、人力和技術等資源，專註於半導體顯示產業的發展。

近年來，國產手機逐步採用OLED螢幕，對面板需求巨大，隨著未來行業發展，OLED滲透率將大幅提升。與此同時，半導體顯示產業是國家重點扶持產業，在電子信息產業中居戰略核心地位， 市場前景廣闊。

而對於華星光電來說，積極布局商用顯示、筆電電腦和車載顯示等新業務領域的產品開發，拓展高附加值的細分市場。

華星光電和TCL集團工業研究院已擁有顯示技術和材料的專利申請超過8000件，已成立國家級的"印刷及柔性顯示創新中心"，其擁有自主知識產權的蒸鍍式OLED材料已開始向客戶送樣，其電致發光的QLED材料開發在材料效率和壽命上取得重要突破。

梁振鵬表示，面板顯示行業前景非常巨大，華星光電已經開始生產第六代OLED面板產品（手機屏），其它產品也正在加緊研發。

梁振鵬進一步解釋道："從世界範圍來看，半導體公司在資本市場的估值往往比較高，例如美國高通英特爾、台灣的台積電等，技術含量高、入局者少，競爭沒有B2C激烈，這些都是對於TCL集團的利好消息。"

寫在最後

受房地產業政策影響，今年國內家電市場不景氣，增速明顯放緩，在此情況下，TCL選擇剝離家電業務，押寶面板產業，一方面規避了市場環境的負增長對集團影響，另一方面也更加確定了未來集團的發展方向。加速華星光電的發展，迎合面板市場環境，專註於半導體顯示及材料業務的發展和壯大，也讓TCL集團在資本市場不斷提升自身估值水準。