面對從去年到今年以來歐洲經濟的慘淡局面，歐洲央行開始不斷唱“鴿”。
用這些不斷貶值的紙幣購買歐洲部分國家的國債，不僅沒有利息收入反而還要倒貼，這真的是荒唐到極點。
可憐的歐洲，已經深陷債務危機和國際地緣政治的旋渦中無法自拔。
自從美國退出伊核協議之後，歐洲的英、法、德三國不斷要求伊朗遵守伊核協議，甚至為了達到這一目標創建了一個新的國際貿易結算機制。
二戰以來，歐洲一直受到美國的保護，所以，歐美之間雖有矛盾但總是鬥而不破。但隨著這一機制的運行，歐洲無疑是走到了美國的對立面，因為這樣做觸動的是美國核心利益。
歐洲央行重啟量化寬鬆
2015年，歐洲央行為推動經濟復甦並力保債務的可持續，曾開啟一輪量化寬鬆並導致歐洲主要國家的國債出現大面積負利率。
當時，美國、日本、中國等經濟體的經濟復甦勢頭良好，全球貿易爭端尚未爆發，歐洲央行順利辦成了這件事。
但今天，全球經濟局勢已經截然不同。根據7月陸續發布的全球PMI最新數據顯示，今年6月份全球製造業達到了2012年以來最疲軟的狀態，特別是新訂單正在快速收縮，全球需求下滑明顯。
眾所周知，50是PMI表示經濟強弱的臨界點，也就是大家常說的榮枯線。當PMI高於50時，說明經濟總體在擴張，當PMI低於50時，說明經濟總體在收縮，是需求下滑導致經濟總體陷入收縮狀態。
6月份的摩根大通全球製造業PMI指數（下圖）錄得49.4，跌至6年半以來最低，弱於5月前值49.8，也是2012年下半年以來首次連續兩個月不足50榮枯線。
歐洲的製造業數據更是慘不忍睹，6月的Markit製造業PMI終值為47.6，低於5月前值47.7，不僅連續第5個月處於萎縮區間，也創三個月最低。
面對從去年到今年以來歐洲經濟的慘淡局面，歐洲央行開始不斷唱“鴿”。日前，歐洲央行行長德拉基在葡萄牙辛特拉歐洲央行論壇上發表講話，他表示，除非歐元區通脹前景有所改善，否則將頒布新一輪貨幣刺激措施，有可能重啟2.6兆歐元的量化寬鬆計劃。
這直接導致歐洲很多國家的國債收益率快速下行，出現了比2015年更大面積的國債負利率。最新數據顯示：
德國10年期國債收益率跌至-0.394%，創下紀錄新低，也就是說要把錢借給德國政府十年，每年要付給德國政府0.394%的利息才可以借出去；
法國十年期國債收益率跌至-0.106%，為有史以來首次；
比利時的十年期國債收益率也暴跌至負值，目前歐元區超過一半以上國債已經是負利率。
據機構統計，到6月25日，全球負收益率債券規模達到12.9兆美元，以歐元區國家的國債為主。
當今以歐元、美元為代表的紙幣長期都在貶值，這是常識，可用這些不斷貶值的紙幣購買歐洲部分國家的國債，不僅沒有利息收入反而還要倒貼，這真的是一個荒唐到極點的現象，可以說是人類數千年文明史上的奇葩。
長期低利率的隱患
所有常識性的謬誤都是不可持續的，引爆這一奇葩問題的導火索在何處？
歐洲普遍已經進入老齡化，導致內需不足，歐洲央行不斷打壓利率與匯率的目的無非是為了推動出口，同時給那些高債務國家的債務續命，其中最典型的莫過於意大利等南歐國家。
可今天的經濟局勢已經與2015年截然不同，世界各個主要經濟體都在承受巨大的經濟增長壓力，這本質是次貸危機之後世界各主要央行不斷印鈔、導致債務規模高速膨脹的結果，也是如今製造業新訂單快速萎縮的根源。
為了應對這一險惡的經濟局勢，作為全球最主要經濟體和消費終端市場的美國已經拿起關稅武器，以保護自己的內需市場免受外部過剩產能的衝擊。
7月1日，美國政府宣布計劃對40億美元歐洲輸美商品徵收額外關稅，這意味著，美方擬對歐洲輸美商品徵收額外關稅的規模擴大至250億美元。歐洲欲繼續通過擴大對美國出口推動經濟增長，可美國人卻說：此路不通！
這也就意味著，歐洲央行繼續通過打壓利率（匯率）擴大向美國和世界出口的通道已經受到製約。所以，歐洲央行現在欲開啟新的量化寬鬆措施很可能只能實現一個目標——壓製歐債收益率，給意大利等國家的債務續命。
但長期的低利率是有嚴重後患的，比如當存款利率為負的時候，人們會傾向於持有現金，這會破壞銀行的資產負債表，威脅到銀行的安全等等。當歐洲央行再次開啟量化寬鬆之後，歐元區就類似一個僅僅會喘氣的病人，經濟增長難以提振，債務勉強維持，而銀行的隱患不斷加重。
可憐的歐洲！
兩種情形可讓歐洲這位病人病入膏肓，從而導致債務危機的迅猛爆發：
第一，國際金價開啟升勢。
如今的歐元區資本陷入困境，經濟增長不振，投資收益率就難有保證，相應的也就無法吸引資本流入；歐洲央行不斷打壓債券利率，債券市場自然不是私人資本的好去處；資本收益率不足，上市公司的收益難有提升，股市自然無法吸引資本。
因此，歐洲股市的表現一直弱於美股；歐洲國家普遍已經進入老齡化，這會導致房屋需求不足，再加上有些政府（尤其是德國）對炒房采取十分嚴厲的態度，這自然不是炒房者的樂園。
所以，你看，股市和樓市都不是歐元資本的好去處。這種私人資本困境，恰恰是歐洲央行敢於肆意進行量化寬鬆的根源，有利於歐洲央行“逼迫”歐元資本進行消費或投資。
但是，當國際金價進入升勢之後，就會吸引歐元資本持續購金，進而給歐元區經濟帶來通貨緊縮，推動經濟繼續低迷，於是，歐洲央行通過量化寬鬆提振經濟的意圖就宣告破產了。
第二，伊朗掌握了歐洲的命脈。
伊朗一旦擁核，沙特、阿聯酋、以色列等國必然進行軍事反擊，力圖消滅伊朗的核設施，這是必然發生的事情。以色列和海合會國家在美國的幫助下對伊朗實施軍事壓力，伊朗預計會處於劣勢。
無論爆發戰爭還是伊朗采取封鎖霍爾木茲海峽的反擊手段，都會導致國際油價暴漲，歐洲必然出現原油短缺、通脹暴漲、實際利率暴漲，讓歐元區陷入劇烈的經濟衰退，歐債危機也會立即爆發。
考慮到這樣的後果，為了安撫伊朗，避免伊朗進入戰爭狀態，歐洲國家力保伊核協議，甚至幾乎達到了跪求的地步。而伊朗也以加大核燃料生產、衝擊伊核協議規定的核燃料存量上限來威脅歐洲國家，目的當然是希望歐洲幫助自己對抗美國，進而擺脫困局。
可當伊朗真正突破核燃料存量上限之後，歐洲將面對十分現實的核危險，歐洲國家中以英國為首（它對中東原油的依存度相對較低）就會陸續采取更現實的態度，站在美國一邊，因為英美兩國本質上都不能容忍伊朗具備核打擊能力。
而無論金價的漲勢，還是波斯灣危機，本質上都是一件事，因為戰爭和石油危機也必然推升金價，進而帶來歐洲的銀行業危機和債務危機。
可憐的歐洲，已經深陷債務危機和國際地緣政治的旋渦中無法自拔。
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