長城汽車進入寒冬期?整體下滑趨勢短期內或無法遏製

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　　新浪財經訊 編者按：近日，長城汽車股份有限公司公布8月份產銷快報，8月總計銷量64，096台，同比下滑12.99%；前8個月總計銷量589，945台，同比下滑2.24%。值得關注的是，長城汽車從3月開始單月銷量一路下滑。國內汽車市場整體都開始“趨冷”。中國汽車流通協會副秘書長表示，今年汽車市場的總體形勢並不太好。

　　6、7、8月各主營產品銷量下降

　　新浪財經梳理WIND數據發現，近三個月內，長城汽車各盈利點均呈現下降趨勢。

　　長城汽車 6月銷量，長城汽車通過官方管道公布了6月最新銷量數據中，長城汽車共計銷售62186輛，同比下滑了3.54%。全年銷量目標僅完成了四成左右。在6月份，哈弗SUV共計銷售42121輛，同比下滑了19.57%，哈弗H6僅售26279輛，同比下滑了25.28%；WEY品牌共計銷售10481輛，VV7僅售4790輛；另外風駿皮卡銷售了8873輛；長城C30共計銷售711輛，同比下滑了18.93%。

　　7月長城汽車共計銷售54334輛，同比下滑了21.33%。1-7月，長城汽車共計銷售525849輛，同比去年下滑了0.75%。哈弗SUV共計銷售37294輛，同比下滑了30.75%，下滑幅度繼續呈現擴大的趨勢。此外，哈弗H6在7月份共計銷售26042輛，同比下滑了30.19%。哈弗H8繼上個月銷售為零輛後，7月份再度封零；WEY品牌共計銷售7080輛，VV5和VV7均跌至3千輛左右。在7月份，哈弗H5的銷量為282輛，同比下滑了72.57%；哈弗M6的銷量為2461輛，這兩款車型繼續滑向邊緣化的地帶。

8月各主營產品銷量下

　　金九銀十已經到來，而對於長城汽車8月的銷售數據而言，按下了官降的按鈕，20億沒能挽救的哈弗在8月份同樣表現不搶眼。8月總計銷量64，096台，同比下滑12.99%；前8個月總計銷量589，945台，同比下滑2.24%。1-8月，累計銷量同比減少2.24%至58.99萬台，累計產量同比增長0.77%至59萬台。其中，SUV累計銷量同比減少4.29%至50.04萬台，SUV累計產量同比減少1.01%至49.698萬台。

　　亮眼中報難解圍城之困

　　今年上半年，長城汽車交出了一張看似漂亮的半年報。中報顯示，其上半年實現營收486.78億元，同增17.99%；歸母淨利36.95億元，同增52.73%，機構認為這一表現“符合預期”。但業績快速增長的背後，市場表現並不容樂觀。

　　從銷量來看，今年上半年長城汽車共銷售406482輛車，同比增幅僅為0.73%。而拋開單月銷量最高月份和單月銷量最低月份，從3月份開始，其單月銷量呈下滑趨勢。至7月份，長城共銷售新車5.4萬輛，同比減少21.33%。其中，SUV售出新車4.4萬輛，同比減少25.95%，哈弗SUV銷量降幅則高達30.75%。

　　長城汽車多年來唯一銷量支柱哈弗魅力不在，長城汽車是以中低端性價比起家，哈弗再火也難以突破高端瓶頸——2015年，長城歷經艱難推出的旗艦SUV車型哈弗H8，市場並未買账。至今年六七月份，H8已經連續兩個月銷量為零。長城汽車董秘徐輝確認，公司已準備逐步停產該車型。銷量下滑的背後，是過去高歌猛進的SUV熱度正逐漸褪去，SUV市場的銷量已經從此前30%-50%的增速回落到去年的百分之十幾，今年一季度，更降低到10%以下。

　　WEY品牌告急，自2018年後WEY兩款車型僅在3月份實現了短暫的銷量回升，此後一路下滑。至7月份VV7與VV5同時跌入三千輛水準線，加上上市不久的插電式混合動力SUV P8，WEY旗下三款車型一共僅售出7080輛，還不及此前WEY一款車型的銷量。WEY的潰敗一度被認為是被吉利領克的爆發壓製。

　　國內汽車市場整體都開始“趨冷”。中國汽車流通協會副秘書長羅磊表示，今年汽車市場的總體形勢並不太好。在車型銷量增長乏力時，通過官方降價的方式刺激銷量，成為近年來車企頻繁使用的手段之一。據了解，此次已經不是長城第一次采取降價的手段來提振銷量。

　　慘淡銷量 遭多機構沽空

　　值得關注的是，近期長城汽車銷量下滑的影響已傳導至資本市場。截至今日收盤，長城汽車（02333.HK）現報6.92元，跌0.57%，成交額：7931.14萬元。

　　大摩稱，儘管公司上半年純利升52%，但WEY品牌的研發和長城歐拉品牌的新能源車都需要更長時間來檢驗，因而其目標價由12元降至7元，評級則保持了“增持”。該行指出，WEY品牌上半年表現遜於預期。花旗則認為，公司今年下半年及明年的盈利預期將有下行風險，因而其將長城目標價由4元降至3.4元，重申“沽售”評級。該行注意到長城哈弗品牌的降價行為，並稱內地8月份乘用車的銷售也跌7%，預期9月及10月的情況會持續。

　　花旗銀行表示，下調長城2018年至2020年公司SUV的銷售預期，分別至75.3萬輛、80.3萬輛、82.1萬輛，毛利率分別為16.9%、14.3%、13.8%，預期毛利率下半年會跌至15.5%。

　　大和發表研究報告，急降長城汽車（02333.HK）目標價四成，由9.2港元降至5.5港元，但基於估值吸引，維持“跑贏大市”評級不變。長和汽車將推出的H系列與F系列，兩者差別有限，同時對新獨立新能源汽車品牌ORA（歐拉）的盈利持審慎態度。（新浪財經 陳靖/文）

責任編輯：陳靖