PMI創下8個月新高，這給中國經濟增速增添了信心。
先行數據轉好，加上減稅、擴大基建發力穩增長，“穩增長”政策效果正在顯現。
“今年第一季度，我國投資延續回暖態勢，基建投資和地產仍是主要支撐，預計一季度GDP增速達到6.3%，全年GDP增速約6.4%。”民生銀行研究院研究員郭曉蓓表示。
在交通銀行高級分析師劉學智看來，一季度我國宏觀經濟運行企穩，一些潛在風險得到進一步緩解，特別是對民企影響較大的股權質押貸款風險得到有效緩解，股市上行趨勢使得平倉壓力得到緩解。由於紓困政策開始起效，預計一季度大概率為全年經濟增長低點，後續三個季度的經濟走勢或逐步觸底反彈。
先行數據轉暖
3月PMI出乎市場預料。
3月31日，國家統計局公布的中國3月官方製造業PMI為50.5%，比上月上升1.3個百分點，為6個月內新高。這也是月度PMI數據時隔3個月後重回臨界點以上。從企業規模看，大型企業PMI為51.1%，低於上月0.4個百分點，高於臨界點；中、小型企業PMI為49.9%和49.3%，分別比上月上升3.0和4.0個百分點。
隨後公布的財新中國製造業採購經理人指數(PMI)錄得50.8，創8個月新高，較2月回升0.9個百分點，四個月來首次處於擴張區間。其中，新訂單指數小幅回升，創4個月以來最高，新出口訂單指數也反彈至榮枯線以上，製造業內需和外需均溫和回升。
“由於製造業PMI回升幅度高於過去6年同期漲幅，表明在宏觀政策逆周期調節下實體需求有所改善，經濟運行出現一些積極變化。”劉學智告訴《華夏時報》記者。
據了解，3月製造業PMI上升的主要原因是季節性回升。需要注意的是，製造業PMI低於過去兩年3月份的水準，當前製造業擴張力度依然偏弱。
“大規模減稅降費有助於為製造業減負，提振市場信心，二季度製造業PMI有望保持在榮枯線以上。今年大量基建項目提早開工，推進實施70個重大工程項目，將提振建築業景氣度，促進非製造業PMI處於較高擴張水準。”劉學智表示。
地方債發行提前，財政支出加快，為基建添磚加瓦。基建投資補短板力度加大，各地重大項目集中上馬，為穩投資營造了良好環境。
僅從今年前兩個月來看，國家發改委全國投資項目在線審批監管平台申報基建投資項目金額為31562 億元，同比增長30.90%。從工程機械超出預期的銷售情況也可以明顯看出，基建投資拉動效應正在顯現。主要鋼材價格緩慢上漲，基建投資有所加快，投資增速小幅上升。建案日均銷售面積增長加快，汽車零售跌幅擴大，消費增長略有加快但增勢較弱。今年3月建築業PMI為近5年同期最高值，表明加大穩投資和基礎設施領域補短板力度對建築業拉動作用較明顯。
此外，今年第一季度部分行業存在的顯著投資亮點，包括5G、人工智能、工業互聯網、物聯網等新型基礎設施值得關注。
“根據三大運營商的測算，5G的總投資會超過2兆，這還不包括為5G應用而投入開發的其他投入。整個5G建設將是10兆、20兆的投資，也將對整個社會經濟起到巨大拉動作用。”紫光聯席總裁於英濤在接受媒體採訪時表示。
“二季度製造業PMI有望保持在榮枯線以上。今年大量基建項目提早開工，推進實施70個重大工程項目，將提振建築業景氣度，促進非製造業PMI處於較高擴張水準。”劉學智表示。
或為年內低點
高頻數據轉好，預計工業增加值增速3月將有所反彈。不過，今年第一季度我國製造業投資出現回落。郭曉蓓分析稱，從結構上看，2月份以來，有色金屬冶煉和壓延加工轉為大幅負增長，原本持續在10%以上增速運行的電氣機械和器材製造業以及計算機、通信和其他電子設備製造業，均轉為有史以來罕見的負增長。
總體而言，即使有季節性因素存在，製造業投資疲弱態勢也已初步顯現。郭曉蓓表示，受製造業拖累，民間投資也有所回落，今年前2個月民間投資自2018年以來首次回落至8%以下，這表明投資內生動力存在不足。
中信證券研報顯示，1、2月基本面數據偏弱，考慮到宏觀政策擴張帶來的逆周期效應，3月三大需求將有所好轉。預計1季度GDP同比增長6.2％，或為年內低點。
在郭曉蓓看來，今年第一季度我國投資延續回暖態勢，基建投資和地產仍是主要支撐，預計一季度GDP增速達到6.3%，全年GDP增速約6.4%。
“隨著春節季節性因素消退，中美貿易談判取得積極進展，出口增速可能明顯加快。隨著氣溫回升和春節長假生產淡季結束， 3月信貸增量環比明顯增長，而受地方債發行等因素影響，信貸增速難以大幅上升。M2增速則因股市回暖、地方債發行加速、財政資金下放等因素出現明顯反彈。貨幣政策著力解決傳導效率問題，貨幣市場利率中樞將保持相對穩定。市場預期趨向平穩，美聯儲議息會議超預期鴿派，人民幣匯率將保持窄幅波動，外匯供求形勢穩步改善，外匯佔款或將小幅增長。2019年中國經濟下行壓力較大，或將出現短期波動，預計2019年GDP增速可能在6.3%左右。”劉學智表示。
責任編輯：徐芸茜 主編：陳岩鵬
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