ST雛鷹退市邊緣出新招 供應商以債權合資緩解資金壓力

近年來，部分A股公司流動性危機頻發，解決危機的辦法出現不斷的迭代特徵。除了破產重整、債務重組、洽談展期等老路徑之外，一些新路徑也不斷浮現。

*ST雛鷹(002477)7月24日晚間發布公告稱，與3家供應商“方牧商貿”、“牧康貿易”、“牧達商貿”簽下合作協議，分別出資成立公司，開展生豬養殖業務。

值得注意的是，合作方均為公司供應商，持有*ST雛鷹一定的債權。通過合作成立子公司的方式，既可以有效降低公司的應付账款，緩解公司資金壓力；同時，公司以閑置豬舍出資，也可有效盤活資產，提高資產利用率，增加公司生豬出欄量。這對於深陷債務違約困局的*ST雛鷹來說，無疑有送炭之效。

具體來看，*ST雛鷹與方牧商貿成立公司“鄭州雛鷹方牧養殖有限公司”，合作養殖1萬頭種豬，年出欄20萬頭商品豬。合資公司注冊資本1億元，公司出資6000萬元，佔股60%；與牧康貿易成立公司“鄭州雛鷹牧康養殖有限公司”，合作養殖1萬頭種豬，年出欄20萬頭商品豬”。

公告顯示，合資公司注冊資本1億元，*ST雛鷹出資7000萬元，佔股70%；與牧達商貿成立公司“鄭州雛鷹牧達養殖有限公司”，合作養殖1萬頭種豬，年出欄20萬頭商品豬”。合資公司注冊資本1億元，公司出資7000萬元，佔股70%。

隨著部分A股公司近年來債務危機頻發，反而也在出現“辦法總比困難多”的創新解決方式，這種方式尤其在部分面臨退市壓力的公司中更為明顯。

以*ST華業為例，公司今年以來因為股價連續跌破面值而面臨退市。不過日前公司表示，公司與部分債權人達成意向協議，擬以未來可能追回的資產設立基金公司，用於債務償還分配，先期金額30萬元。

自從債務危機出現後，*ST雛鷹的償債方案也一直受到市場所關注。截至2019年一季度末，*ST雛鷹總資產196.4億元，總負債182億元，資產負債率高達92.68%。

2018年11月，*ST雛鷹成為A股首例“欠債肉償”的公司，即使用存貨償付部分資金，包括禮盒系列、火腿系列、紅酒系列等，這被市場人士稱為A股公司的違約“肉償”事件。

本次供應商以債權合資方式，最終達到緩解*ST雛鷹資金壓力目的的路徑，也不失為一種解決公司債務危機的有一種創新方式。

7月24日，*ST雛鷹股價實現地天板，最終收盤報於0.85元每股。不過，截至公告日，公司已連續14個交易日收盤價格均低於股票面值（即1元），處於終止上市的邊緣。

根據深交所規定，連續20個交易日（不含公司股票全天停牌的交易日）的每日股票收盤價均低於股票面值，深交所有權決定終止公司股票上市交易。