奔馳女車主事件背後：寒冷的車市，暴利的汽車金融！

三百六十行，行行玩金融；用上套路貸，變現沒煩惱，管你房子車子孩子事，我就問你“借錢麽”？

西安奔馳碩士女車主的哭嚎仍在引擎蓋裡回響，事情又有了新進展。

近日，女車主自曝曾被迫將1.5萬元金融服務費轉給某個個人，而這筆不知來源的費用，被奔馳中國否認與其有關，其疑似經銷商擅自在經營環節提供金融借貸增值服務。

而在如今的二手車市場，金融機構與經銷商、平台的關係盤根錯節——汽車金融持牌企業，融資租賃業務模式大量滲透汽車消費環節。大量銷售人員在公司要求下不惜使用折扣權利為金融服務導流，金融從汽車銷售環節的幕後，逐步走向台前。

寒冷的車市環境下，汽車消費金融正以病毒般的速率，成為價格戰下車企的另一個變向盈利模式。這種模式類似餐廳靠酒水賺錢，免費遊戲靠氪金商城薅羊毛。

截至2019年3月，國內車市已經連續9個月同比下滑，“寒冷”程度可見一斑。與此同時，汽車消費金融業務卻發展得如火如荼。據了解，國內汽車金融市場仍然在高速發展，相關公司利息收入保持50%甚至翻倍增長。

“金融服務費”成了主角

西安奔馳女車主維權一事始於3月27日，當日該女士於奔馳4S店購買了一輛奔馳車，結果行使不到一公里儀表盤便出現“下一次加油時，加注1L發動機油”的提示。而店員則表示，發動機漏油了。由於多次協商無法解決，最後逼得該女士坐上汽車引擎哭訴。

隨著事件的持續發酵，“金融服務費”卻成了此次事件另一大主角。據央視財經報導，4月13日，女車主與4S點相關負責人見面。在曝光的談話錄音中，女車主表示自己本來可以全款購買，但4S店稱奔馳金融貸款利息低，用各種方法“引誘”自己使用奔馳金融。女車主在“不知情”的情況下被開通奔馳金融，還被迫交納“金融服務費”1.52萬元。該筆款項是女車主通過微信轉账給私人账戶，且隻提供了收據，沒有收到發票。

不過，對於上述表述，奔馳中國發表聲明稱“一向尊重並依照相關法律法規開展業務運營，不向經銷商及客戶收取任何金融服務手續費”。雖然雙方各執一詞，但此事也暴露出“寒冷”的車市下，汽車消費金融已成為該產業鏈重要的盈利模式。

根據奔馳官網信息顯示，奔馳可以為消費者提供“隨星暢馭車輛”、“先享後選”和“金融方案”三種汽車消費金融選擇方式。第一種是以租代購；第二種類似於融資租賃；第三種為普通的汽車貸款。

該女士選擇的，應該就是第三種。以A 180 L型轎車為例，該車總價21.18萬元，只需要支付6.354萬元首付，貸款36個月，月付4377元便可以提車，利率為3.99%。相對於4.75%的貸款基準利率而言，這樣的方案顯然比較吸引人。或許，正是這樣合算的貸款方案吸引了女車主。但是，若是考慮到1.52萬元的金融服務費，這樣的方案便顯得不合理了。

來源：奔馳官網

東正汽車金融的暴利生意

其實，受益於這條產業鏈的，不僅是經銷商，還有汽車消費金融公司。通過分析港股上市的汽車金融第一股東正金融相關財報，可以了解到汽車消費金融這套盈利模式。

據悉，東正金融成立於2015年3月。其中，汽車經銷商正通汽車出資95%、東風汽車集團有限公司出資5%。與奔馳金融類似，該上市公司也主要提供汽車金融產品和服務以購置豪華品牌汽車。東正金融發展迅速，2015年3月才成立，2016年年底資產規模就達到了40.54億元，2018年，上市公司總資產甚至接近百億，達到了95.32億元。

資產規模的提升，也助推上市公司營收的暴增。數據顯示，2018年東正金融營收8.16億元年，同比暴漲76.58%；淨利潤4.53億元，同比暴漲73.52%。照此計算，東正金融的淨利潤率高達55.51%。由此可見，東正金融從事的汽車消費金融領域可謂是暴利。

截至2018年年底，東正金融拆借資金餘額為60.85億元，利息成本為6.09%；與此同時，生息資產收益率高達9.48%。這意味著，每做成一筆生意，東正金融便可以賺取3.39%的淨息差。同時，東正金融2018年不良貸款率僅為0.27%。與之相比，中國銀行2018年淨息差為1.9%，不良貸款率為1.42%。無論是淨息差還是不良率，東正金融都要優於四大行之一的中國銀行。

東正金融第一大股東是國內豪華車經銷商正通汽車，上市公司業務的高速增長以及優秀的淨息差，似乎也與大股東的支持密不可分。自成立以來，東正金融合作的經銷商越來越多，但是貢獻業務的主力仍然是大股東正通汽車旗下經銷商。

截至2018年6月30日，與東正汽車金融合作的經銷商已經達到986家，其中僅有111家為正通旗下，佔比僅為11.26%。東正汽車金融自營零售貸款未償還結餘總額為79.09億元，其中正通汽車經銷商未償還結餘總額為62.24億元，佔比達78.7%。也就是說，若非大股東旗下的經銷商主動推銷，東正金融的業務便很難推廣。

“寒冷”的車市，火熱的汽車金融

其實，看上汽車金融生意的不僅僅是東正金融，以及東正金融背後的正通汽車，各大主機廠、經銷商都在組建自己的汽車金融公司。一方面，“車市”遭遇寒冬，汽車銷量萎靡不振，另一方面，國內汽車金融滲透率低，該行業存在較大發展空間。

根據乘聯會發布的2018年銷量數據顯示，2018年12月乘用車銷量221.7萬輛，同比下滑19.2%；全年銷量2235.1萬輛，同比下滑5.8%。值得注意的是，這也是國內車市連續增長28年後第一次迎來同比下滑。

進入2019年，車市的“寒冷”仍沒有緩解。根據汽車工業協會數據顯示，2019年第一季度的乘用車銷量再度同比下滑近12%，其中3月份銷售174多萬輛，同比下跌12%。或許，汽車銷量飛速增長的黃金時代已經結束，汽車金融才是未來主機廠、經銷商角力的重點。

據東正金融招股書，預計從2017年到2022年，整體零售汽車金融市場的滲透率從30.4%上升到43.8%，其中新乘用車分部由37.3%到54.0%，二手乘用車汽車從12.2%到26.4%。

此外，多家上市公司車企的2018年年報也顯示，儘管汽車銷量不佳，但是汽車金融業務正在迅猛增長。以長城汽車為例，其控股天津長城濱銀汽車金融有限公司2018年增長迅速，當年汽車金融業務發放貸款規模達到177.85億元，實現利息收入13.85億元，同比增長105.76%。

沒經銷商“背景”的易鑫

值得注意的是，有經銷商背景的東正金融、有主機廠背景的長城濱銀汽車金融均增長迅速，但是沒有相關資源的易鑫集團，經營狀況卻是比較慘淡。

據了解，易鑫集團成立於2014年，為國內知名互聯網汽車金融交易平台，並由騰訊、京東、百度、易車共同投資。從股東背景看，基本都是互聯網領域的大佬，易車網也是國內知名的汽車資訊平台。

對比東正金融，互聯網流量顯然沒有線下經銷商流量價值高。數據顯示，2018年易鑫集團營收55.33億元，同比增長42%；經調整淨利潤為3.45億元，同比減少26%。照此計算，易鑫集團淨利潤率僅為6.24%。

而東正金融營收雖只有8.16億元，淨利潤卻高達4.53億元，還高於易鑫集團。淨利潤率方面，東正金融達55.51%，更是遠超易鑫集團。不過，東正金融的盈利模式過於依賴大股東正通汽車旗下的經銷商門市，若是該模式受到打壓，類似東正金融這樣的汽車金融機構或將受到較大衝擊。