在地方玉米儲備拋售增加和國家臨儲玉米拋售預期升溫作用下，玉米期貨自高位回落，但近日吉林省頒布玉米消費企業補貼政策，使得玉米價格獲得支撐。展望後市，玉米臨儲拋售步伐漸近，而其他省份有望跟進補貼政策，多空力量博弈，短期內玉米期貨價格或振蕩運行。
政策性玉米出庫增加
上周，省級儲備玉米拍賣加碼，分別在吉林、山西、內蒙古、山東共投放玉米14.8萬噸，隨著玉米投放量增加，玉米成交量和成交價均有不同程度走低。此外，近期關於玉米拋儲的傳聞增多。一是省級儲備糧輪換將全面啟動，黑龍江、吉林、遼寧、內蒙古將采取自主輪換的方式輪出玉米，預計全國輪換糧在600萬—700萬噸。二是國家臨儲玉米或在3月底啟動，目前國家臨時儲備玉米庫存仍有1.78億噸之多，鑒於目前玉米價格高企，影響深加工和飼料企業利潤，同時加大去庫存力度，市場預期今年臨儲玉米拋售有望提前進行。目前傳言臨儲玉米拋售將在3月底啟動，每周拋售量高達800萬噸，其中符合標準的600萬噸，超標玉米200萬噸，定向銷售給深加工企業和燃料乙醇企業，起拍價維持去年水準。目前距離傳言拋售的時間越來越近，拋儲一旦進行，將極大地滿足市場需求，遏製玉米價格上漲勢頭。
補貼消息提振市場信心
為緩解農民賣糧難，鼓勵和引導多元主體積極入市收購，促進玉米就地加工轉化，3月16日，《吉林省玉米、大豆加工企業財政補貼管理辦法》頒布，決定對該省年加工能力10萬噸以上的玉米深加工企業、2016年飼料產量5萬噸以上的配合飼料企業進行玉米收購補貼，入庫時間為3月15日至4月30日，並於6月30日之前完成加工，補貼標準為100元/噸。此消息一出，玉米現貨價格應聲而漲，其中東北地區上漲10—20元/噸，華北黃淮部分地區上漲30—40元/噸。
除此之外，市場傳言黑龍江省也將對玉米消費企業收購玉米進行補貼，補貼金額達150元/噸，但隨後被該省有關部門辟謠。從往年看，由於面臨春耕用款，農民售糧積極性提高，為保護農民利益，穩定玉米價格，黑龍江省的補貼政策傳言不會是空穴來風，我們從近期大豆期貨振蕩走高可見端倪。
玉米需求良好庫存下降
春節後生豬價格直線下跌，引發市場對玉米飼料需求的擔心。但事實上，近年來國內生豬存欄量和能繁母豬存欄量一直在下降，並沒有多大程度影響玉米的飼料需求。一方面，玉米飼料消費具有多元性特點，雖然生豬存欄下降，但其他肉類養殖存欄增加，比如肉、蛋禽類等。另一方面生豬養殖結構調整，大型養豬企業增多，中小型特別是散養戶大幅下降，使得全價料需求增加，玉米需求趨增。
由於春節後玉米需求較好，我們看到近期港口玉米庫存和深加工企業玉米庫存均出現下降。據對納入調查的108家玉米深加工企業的調查數據，截至3月16日，玉米庫存總量為539.55萬噸，周環比減少9.99萬噸，降幅為1.82%，為2月上旬以來最低水準。
另外，由於發貨量增加，北方港口玉米庫存在春節後大幅下降。據監測，截至3月16日，北方四港（錦州港、鮁魚圈港、北良、大窯灣）玉米庫存為267.4萬噸，大幅低於春節前的400萬噸左右的水準。
綜上所述，由於去年玉米產不足需，玉米價格穩步走高，但拋儲預期打壓玉米價格，近期地方的收儲補貼對玉米又有所提振。經過了前期的衝高回落，在多空政策消息支配下，玉米期貨很難走出大幅漲跌趨勢，在政策夾縫中橫盤遊走的概率較大。
（作者部門：金期投資）
責任編輯：張瑤
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