本報記者 張利靜
3月份以來，玉米期貨持續下跌。截至昨日收盤，玉米主力合約報收1745元/噸，跌幅0.17%，持倉量增加8640手至49.1萬手；玉米澱粉期貨主力報收2146元/噸，日內下跌0.33%，持倉減少3.2萬手至19.2萬手。
分析指出，隨著東北玉米補貼政策落地，補貼時間範圍較短，力度大打折扣，東北玉米價格出現下跌；近期臨儲開拍預期升溫繼續壓製玉米價格。
玉米系偏弱運行
上周，黑龍江省公布玉米補貼政策，與此前市場預期一致：具體補貼對象為具備年加工能力10萬噸以上，包括澱粉和酒精企業及年產5萬噸以上配合飼料企業，給予每噸150元補貼。
此前吉林省發布的玉米補貼政策顯示，補貼金額100元/噸，兩省補貼金額減半，補貼時間減少。
對於上述政策效果，中信期貨農產品（000061，股吧）研究小組認為，“吉林、黑龍江玉米深加工補貼政策落地，但補貼力度大打折扣，考慮補貼時間範圍較短加之拋儲臨近，市場提振作用有限。”
“當前，玉米現貨價格總體穩定，東北、華北、華東部分地區價格下跌。現階段處於臨儲拍賣政策敏感期，貿易商出貨增多，下遊飼料需求偏弱，企業收購謹慎。”興證期貨研究指出，受玉米價格影響，澱粉企業生產成本較高，挺價意願較強，澱粉價格處於高位，澱粉需求處於淡季，高價訂單成交有限，預計近期玉米澱粉價格震蕩偏弱。
短期難明顯走強
從玉米市場基本面來看，中信期貨農產品研究小組認為，供給端，目前國儲玉米庫存壓力較大，隨著國儲玉米拍賣開啟，以及基層余糧、管道糧上市，市場玉米供應仍充足。新季玉米種植面積大概率增加或施壓市場。
需求端，生豬價格的大幅下滑，養殖利潤處於虧損狀態，養殖戶補欄積極性較低，不利於玉米飼料需求的恢復，但深加工行業開機率的恢復及產能的擴張對玉米需求有所刺激，支撐玉米價格。
“政策方面，針對進口高粱的雙反政策及進口燃料乙醇加征關稅，中長期均對國內玉米市場形成利多。此外，後續持續關注國家拋儲政策以及新季玉米種植意願。”該小組指出，預計玉米期價短期或維持震蕩偏弱運行，後期隨著需求端逐漸恢復疊加政策端發力，料玉米期價逐漸止跌轉為震蕩。
“東北補貼政策使得加工利潤在臨儲投放之前得以維系，結合往年數據來看，澱粉行業開機率在未來幾周短暫穩定之後會有一定幅度的下調，以消化春節之後企業庫存的積累；需求方面，當前澱粉價格已經超過了玉米臨儲政策結束前的水準，價格的上漲勢必會削弱其因價格優勢帶來的需求紅利，下遊市場對於高價的排斥是限制澱粉提價、利潤擴大的關鍵因素。”銀河期貨研究稱，隨著玉米進入拍賣季，一旦臨儲投放啟動，澱粉企業成本壓力會迅速破除，當然價格也會有一定程度的下調，但這也成為做空近月加工利潤、看好遠月加工利潤的基本邏輯。
責任編輯：羅思楊
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