分析人士提醒不要過度追高
上周滬銅強勢上攻引發市場關注，但近幾個交易日出現回調走勢。昨日，滬銅主力1808合約下跌440點，有色金屬其他品種也出現不同程度的下跌，滬鋁主力1808合約跌幅達1.54%。
分析人士認為，近幾個交易日有色金屬整體振蕩偏弱，主要是受美聯儲6月加息預期的影響，但銅價仍有上漲潛力，中長期來看銅價重心將上移。
滬銅高位回落的背後
“此前銅價連續一周大漲，主要受粗銅供應收緊、下遊需求修複的影響。”招商期貨研究所有色主管許紅萍認為，國內外冶煉檢修增加，特別是環保因素導致粗煉產能集中減產停產，導致粗銅供應收緊。同時，廢銅進口環比開始下滑，預期廢銅對銅精礦補充供應能力減弱。下遊需求修複則體現在家電、電力等行業銅消費超預期。“銅價上漲後，由於沒有進一步利好刺激，特別是國內銅庫存相對較高以及現貨貼水結構導致市場信心不足，多頭獲利了結帶來回調。”
在國信期貨有色研究負責人顧馮達看來，有色金屬中長期基本面改善與短期風險事件施壓相互作用，導致了銅價的衝高回落。
世界金屬統計局（WBMS）公布的數據顯示，今年一季度全球銅市供應短缺15.8萬噸，低於2017年的23.5萬噸缺口。一季度全球精煉銅產量為580萬噸，同比增加3.1%，中國和智利貢獻了主要增量；一季度全球精煉銅消費量為600萬噸，同比增加5.26%，供應增速低於需求增速反映出銅市基本面改善。
6月伊始，全球最大的銅礦Escondida工人正開啟新一輪薪資談判，市場預計談判可能要持續到7月才有結果。下半年全球各大銅礦勞資談判即將開始，工人再度罷工的風險增加，市場正考量“罷工威脅”對於銅產量的影響，短期來看罷工談判進程主導銅價。
“近期大宗工業品整體高位振蕩回調，主要受市場風險偏好下滑影響，部分投機資金流出加劇跌勢。”顧馮達對期貨日報記者表示，6月中旬，國際金融市場多重風險事件疊加，包括美朝會談、歐美日三大央行利率決議、美國公布對華徵收關稅商品清單等。有色金屬作為風險資產，短期價格承壓。
對於上周銅價加速上揚，中大期貨研究院有色金屬資深研究員黃臻則認為，這一方面是受美元指數回落的影響，另一方面是受全球最大銅礦Escondida勞資談判的推動。
銅價仍有上漲潛力？
對於後市，許紅萍維持偏多看法。她認為，銅價回落將刺激下遊補庫需求增長，進而導致現貨供應相對偏緊張。平衡表缺口主導下，銅價重拾上漲成為可能。“有色金屬中，我們也看好鎳和鉛，旺季預期主導及下遊去庫存帶來需求彈性爆發。”
“從遠期來看，2018年全球銅市供需預計維持‘更緊平衡’態勢。考慮到海外銅精礦干擾、中國廢銅進口限制、全球銅表觀庫存水準偏低等因素，市場不乏中長期多頭題材。在金融市場不發生系統性風險的前提下，銅是業內公認的今年下半年最有上漲潛力的金屬品種，對中長期銅價維持重心上移的判斷，建議短期控制倉位，以逢低吸納為主。”顧馮達稱。
“在智利銅礦工人可能罷工、國內銅礦因環保督察而供應減少、廢銅進口持續下降、國內房地產調控持續收緊、電網投資回升等因素的影響下，第三季度銅價將呈現偏強運行的特徵。”黃臻表示，除了我國消費轉好對於價格產生支撐外，美國下半年的基建開工情況也成為市場較為關注的因素。
“建議投資者保持多頭思維，但由於市場的持續動力不足，不確定因素時斷時續，不建議過度追高，利用市場調整機會適當建立多頭部位。”黃臻說。
責任編輯：張瑤
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