創業板：首例借殼遭證監會立案！“連否”魔咒會否被打破？

來源｜價值線研究院

作者｜金科丹丹

審核｜金科

8月8日晚，創業板 “被借殼第一股”吉藥控股突發公告，因公司涉嫌信息披露違法違規，被證監會立案調查。

經歷了上個月4家上會企業全部被否和7家企業撤單後，創業板排隊數量仍然高居第一，總數達199家。

有消息稱：一輪更嚴厲的審查或將開始，創業板或成審查重點。

下周有一家擬創業板IPO企業首發上會，能順利過關嗎？

兩月9否，創業板仍有199家企業排隊

價值線研究院統計顯示，截至2019年8月10日，中國證監會受理首發及發行存托憑證企業480家，其中已過會12家，未過會468家。未過會企業中正常待審企業432家，中止審查企業36家。

在經歷了兩月9家被否和上月7家企業撤單後，創業板排隊企業數量仍然高居第一。目前創業板共有199家企業排隊，佔排隊企業總數的41%，總數超過了主機板（180家）與中小板（101家）。

價值線研究院統計顯示：創業板企業的預披露高峰出現在6月， 6月共有172家企業預先披露，其中擬創業板IPO企業數高達81家，佔總數的47%。

在科創板推出後，為何仍有企業扎堆排隊創業板？某知名券商投行部人士指出：鑒於科創板對企業成長性及研發投入有較高要求。隨著科創板多輪問詢的推進、監管對科創板企業定位和審核細節的曝光，讓不少企業仍選擇了傳統的IPO賽道。

另一方面，之前IPO常態化發行和超高的過會率也讓企業願意等待。

今年上半年，市場審核的隱形紅線“主8創5”有所松動，即“IPO新申報企業，主機板要求最近一年淨利潤超過8000萬元，創業板要求不低於5000萬元”。從今年實際申報的情況來看，有所變化，如上海凱鑫分離技術股份有限公司欲申報創業板，但它2018年淨利潤約為4200萬元。

價值線研究院統計顯示：今年1月、3月、5月，創業板的過會率均高達100%，4月創業板過會率為86%。6月，創業板過會率降至50%，7月降至0%。

（來源：價值線研究院）

創業板首例借殼遭證監會立案調查

8月8日晚，創業板企業吉藥控股突發公告，因公司涉嫌信息披露違法違規，被證監會立案調查。6月20日，證監會修訂《上市公司重大資產重組管理辦法》，對創業板借殼“鬆綁”。此前外界認為，吉藥控股將成為創業板首家“被借殼”企業。

7月10日晚間，吉藥控股宣布停牌籌劃重大資產重組，欲以35億市值收購修正藥業，而後者身價是其近20倍，後收購被終止，但吉藥控股仍稱，時機成熟時會繼續推進。這一說法遭修正藥業否認，吉藥控股便改口稱是經辦人員失誤所致。此舉曾引來深交所的問詢函。

對於公司本次遭證監會立案調查，吉藥控股證券事務部工作人員稱，公司是在8月8日下班後才收到證監會下發的《調查通知書》，全部內容已經對外披露，公司並不知道證監會在何時、通過何種方式進行調查。

更嚴厲審查或將啟動，

創業板會成重災區嗎？

一輪更嚴厲的審查或將開始。

某知名券商投行部高層人士向價值線研究院表示：近期證監會將會在清理堰塞湖、加快推進注冊製等方面繼續有所動作。“針對擬上市公司質量問題，證監會或對對淨利潤在6000萬以下的擬IPO公司或將進行一輪全面審查，力度將相當大，盡力避免IPO企業‘帶病上市’行為。”

相比於主機板，創業板公司上市條件無疑更寬鬆，僅要求最近兩年連續盈利，並且累計淨利潤不少於一千萬，或者最近一年盈利，且淨利潤不少於五百萬元，最近一年營收不少於五千萬元，最近兩年營收增長均不低於百分之三十。

如果傳言為真，這輪審查針對科創板、創業板擬上市企業的意味頗濃。

下周發審委將審核兩家企業的首發申請，其中宇瞳光學申報在創業板上市。該公司2017年度淨利潤6930.78萬元，2018年上半年淨利潤3679.35萬元，高於“隱形紅線”。能否終結創業板“連否魔咒”，值得期待。

附件：IPO周報（2019年8月3日-8月10日）

傳統IPO排隊概況

最新在會排隊480家

截至2019年8月10日，中國證監會受理首發及發行存托憑證企業480家，其中已過會12家，未過會468家。未過會企業中正常待審企業432家，中止審查企業36家。詳情如下：

預先披露0家

本周，未有預先披露企業。

預先披露更新1家

8月8日，有1家企業預先披露更新，為中小板企業科安達。詳情如下。

中止審查36家

價值線研究院統計顯示，截至8月10日，在會中止審查企業共有36家，其中主機板13家、中小板9家、創業板14家。詳情如下：

數據來源：證監會官網

終止審查29家

截至8月10日，2019年度首次公開發行股票申請終止審查企業共有29家，本周新增1家。其中主機板13家，中小板3家，創業板13家。詳情如下：

數據來源：證監會官網

二、IPO項目進程

過會待發12家

截至8月10日，共有過會未拿文企業12家，其中主機板6家，中小板3家，創業板3家。詳情如下：

主機板6家

中小板3家

創業板3家

核發批文2家

8月9日，證監會按法定程序核準了2家企業的首發申請，其中1家主機板，1家創業板。詳情如下：

首發上會1家

本周有1家企業首發上會，獲通過。詳情如下：

下周上會2家

下周8月15日有2家企業首發上會，其中1家主機板，1家創業板。詳情如下：

三、科創板項目進程

3月22日至今，上交所科創板發行上市審核部門按照相關規則規定的程序和要求，預先披露了151家企業申請文件。

已受理3家

截至8月10日12：00，處於“已受理”狀態企業有3家，其中有2家是本周新增受理。詳情如下：

注：上表以上交所公布的企業受理時間先後排序，與公司上市進程無必然聯繫。

已問詢27家

上交所科創板項目動態顯示，截至8月10日12：00，上交所科創板已有27家企業更新為“已問詢”狀態。

注：上表以上交所公布的企業受問詢時間先後排序，與公司上市進程無必然聯繫。

已中止78家

上交所科創板股票發行上市審核系統顯示，截至8月10日12：00，科創板目前已有78家審核中止的企業。詳情如下：

已終止5家

上交所科創板股票發行上市審核系統顯示，截至8月10日12：00，科創板目前已有5家終止企業，本周新增1家。詳情如下：

已過會1家

上交所科創板股票發行上市審核系統顯示，截至8月10日12：00，科創板有1家通過狀態的企業。山石網科於7月30日過會，後因補充財報中止審核，於8月9日恢復正常排隊。詳情如下：

提交注冊9家

上交所科創板股票發行上市審核系統顯示，截至8月10日12：00，科創板已有9家提交注冊狀態的企業，其中本周新增2家（恆安嘉新為9日更新財報信息）。詳情如下：

新股上市2家

上交所科創板股票發行上市審核系統顯示，本周有2家新股上市。詳情如下：

即將上市1家

8月12日，將有1隻新股第三批登陸科創板，為微芯生物。詳情如下：

四、券商龍虎榜

傳統IPO項目：

價值線研究院統計顯示，截至8月10日，480家企業分布於66家保薦機構，其中中信建投有40家排名榜首，中信證券35家位列第二，廣發證券30家排名第三。

本周中信證券、國金證券保薦企業各有1家拿到批文，中信建投有1家保薦企業終止審核，在會家數較上周各減少1家。詳情如下：

數據來源：證監會官網，聯合保薦項目單獨計算

價值線研究院統計顯示，截至8月10日，66家保薦機構中排名前十的券商市場佔有率近56%。中信建投繼續領跑，市場佔有率超過8%。

科創板項目：

價值線研究院統計顯示，截至8月10日12：00，151家申報受理企業（包括已受理、已問詢、已過會、中止、終止、申請注冊等狀態）分布於40家保薦機構，其中中信建投有16家排名榜首，中金公司有15家位列第二，中信證券有11家排名第三。

本周中信建投、中金公司各新增1家申報受理企業，市場份額提升。本周未有企業上會審核，過會家數維持在43家（包括過會後因財報過期中止的企業）。詳情如下：

數據來源：上交所網站，聯合保薦項目單獨計算

價值線研究院統計顯示，截至8月10日，40家保薦機構中排名前十的券商市場佔有率接近70%，券商行業承銷融資業務集中度較高。中信建投拔得融資業務頭籌，市場佔有率近10%。

五、區域排行榜

傳統IPO項目：

價值線研究院統計顯示，截至8月10日，480家企業分布於29個省市地區（另有1家注冊於境外），其中浙江85家位列榜首、廣東81家排名第二，江蘇有73家位列第三。

本周浙江、四川各有1家企業拿到批文，福建有1家企業終止審核，在會家數各減少1家。詳情如下：

數據來源：證監會官網

價值線研究院統計顯示，截至8月10日，480家企業中前五地區集中度愈66%，主要為經濟發達地區。詳情如下：

科創板項目：

價值線研究院統計顯示，截至8月10日12：00，151家申報受理企業（包括已受理、已問詢、已過會、中止、終止、申請注冊等狀態）分布於19個省市地區（另有1家注冊於境外地區），其中本周北京新增2家申報受理企業，總數達到31家排名榜首，廣東有25家位列第二，江蘇有24家排名第三。詳情如下：

數據來源：上交所網站

價值線研究院統計顯示，截至8月10日，151家企業中前五地區集中度超過76%，頭部效應明顯，發達省份“霸屏”。詳情如下：