年內18家上市公司股東換購ETF市值近90億元

隨著去年股票交易型開放式指數基金（ETF）規模的爆發式增長，今年該類型產品新發基金明顯增多，上市公司股東換購ETF的現象也隨之增多。

年內18家上市公司股東換購ETF

上周，廣聯達、長亮科技、浩雲科技發布部分股東參與認購股票ETF的公告，以公告日當天的收盤價測算，合計換購市值約為5.74億元。

事實上，今年新發行股票ETF產品數量大增，上市公司股東換購股票ETF份額的現象也明顯增多。

據記者統計，截至6月14日，今年以來共有18家上市公司陸續換購股票ETF市值89.43億元。其中，中國石油集團以約31億元市值換購工銀滬深300ETF，是目前認購體量最大的上市公司股東；中興新通訊有限公司、中國航空工業集團有限公司用於換購的股票市值分別為12.59億元、8.79億元，分列二、三位。

多位業內人士告訴記者，上市公司股東換購股票ETF份額還存在很大的市場空間。

北京一家中型公募市場總監告訴記者，近期他所在公募確實在接觸一些上市公司客戶，針對股票ETF換購開展合作。不過，目前上市公司股東選擇的大部分還是以中大型公募公司為主，小型公募在談判中並不佔優勢。

他表示，目前以換購滬深300等成份股的企業較多，通過換購滬深300這樣大體量的基金，可以獲得資產配置的分散，避免投資操作對個股的衝擊，這類方式正在獲得上市公司股東越來越多的認可和青睞。

一家大型公募市場部人士也表示，此前股票ETF在發行時，上市公司就經常換購ETF份額，這屬於公募基金的常規業務。不過，去年股票ETF大發展，導致今年新設立股票ETF產品開始增多，這類上市公司股東也開始越來越獲得市場的關注。

上市公司股東有望成公募重要機構投資者

一位基金經理認為，目前上市公司股東減持的方式主要有二級市場、大宗交易、可交換債、股權質押等方式，從額度、便捷性、成本、市場衝擊等各方面對比，股票換購ETF具有較大優勢。

該基金經理分析，用指數成份股認購ETF的優勢，一是單隻股票換購成ETF後，改變了原投資組合的風險結構，相當於持有一籃子股票，降低持倉的非系統性風險；二是ETF的流動性取決於一籃子股票整體流動性，但ETF相對於個股的流動性優勢較強；三是ETF作為融資融券補充擔保品時，質押率高於個股最高可達90%，可以提高資產兩融質押率。

他認為，持有以下幾類股票的投資者適合用股票換購ETF：一是業績下滑、股價表現不佳的公司；二是估值相對較高、前期漲幅過高或上漲乏力的公司；三是流動性相對較差的股票以及風險相對較高的成份股。

根據該基金經理的觀點，由於上市公司股份換購股票ETF仍然計入減持公司股份數量，此舉並不違反減持新規。

根據減持新規的要求，持股5%以上的上市公司股東及特定股東通過競價交易系統、大宗交易系統等證券交易系統減持需分別滿足任意連續90日減持股份的總數不得超過公司股份總數的1%、2%。

上述北京中型公募市場總監也認為，首先，上市公司股東將持有股票換成一籃子股票組合，大幅降低了個股的風險，是他們分散資產、多元化投資的策略；第二，股東換購ETF需要信息披露，但持有ETF變現還不需要披露；三是作為被動型基金，股票ETF持有股票一年以上，上市公司派發的股息紅利免個人所得稅，這也有利於基金持有人；四是對比二級市場交易和大宗交易，股票換購ETF後，股東的投資操作對二級市場的衝擊成本最小。

該市場總監稱，“總體而言，換購股票ETF有利於上市公司股東豐富投資組合，優化資產配置，也有利於基金公司發行ETF，做大基金管理規模，為客戶優化資產配置。在上市公司股東股票ETF換購和資產分散化配置需求下，未來這類客戶將如銀行、保險等機構投資者一樣，有望成為公募的重要機構投資者。”