新東方在線啟動赴港上市計劃 港股迎來了“教育熱”

　　新東方在線啟動赴港上市計劃，港股迎來了“教育熱”

　　於越

　　剛從新三板摘牌半年，新東方在線又正式轉戰港股市場。

　　7月17日，新東方在線提交了赴港上市申請資料，此次上市由摩根士丹利、花旗銀行和中金公司聯合承銷，騰訊成為除新東方集團之外的最大股東。 而2017年3月，新東方旗下的在新東方在線曾於A股新三板上市，但不到10個月就宣布在摘牌。

　　截至2018年2月28日，新東方在線9個月的營收為4.85億元，較去年同期增長48.29%，毛利率直逼70%，在中國大學考試備考市場中佔據了8.2%的份額，現金流超過1億元。

　　在經歷了2018年上半年市場的疲軟之後，教育板塊竟出乎意料地成為港股的亮點。兩周前，滬江和卓越教育先後提交了赴港IPO申請書。今年早些時候，則有新華教育、21世紀教育、天利教育、港股教育等數家教育機構進入香港資本市場。而據不完全統計，還有博俊教育、春來教育、希望教育、華圖教育等10家企業在排隊等候香港上市。

　　根據方正證券的數據，港股教育板塊在2017年市值翻了3倍，估值普遍在20至30倍市盈率。早在2006年，俞敏洪就帶領新東方集團在美國上市，而新東方在美股曾被做空機構狙擊，側面反映了中美對於中國教育機構不同的看法。而儘管中國內地的“民辦教育促進法”對教育機構的發展十分利好，但其中細則尚未明確披露。更何況A股對企業營收有明確要求，排隊時長無法估計，這個時候港交所開放的同股不同權便更加吸引企業選擇在香港上市。

　　與整個中國的教育市場的發展趨勢一致，課外輔導機構也在不斷壯大，其中，隨著技術工具的日益普及，在線教育的各種優勢，尤其是便利性更是推動了課外輔導市場的高速發展。 驅動中國在線課外輔導發展的因素主要包括中國家庭對於定製教育服務的意願與需求不斷提高。自2012年以來，中國在線教育行業的市場規模保持每年30%以上的高增長，2017年市場規模已經達千億，2018年預計突破2000億元，備受投資方與二級市場追捧。

　　目前，新東方在線的三大核心業務是大學教育，K12教育（小學教育至高中教育，即北美的免費教育階段）與學前教育，其中大學教育是新東方在線的主要營收來源，2018財年的前9個月，該項目佔據了80.3%。

　　有消息稱，新東方將擴大K12教育部分，此前，作業幫與“七天網絡”均完成新一輪融資且也要切入K12教育市場，預計這將成為在線教育乃至於整個教育市場的下一個突破點。

責任編輯：白仲平