卓越教育赴港上市，成港股首家課外輔導教育股

以學歷教育為主的港股教育板塊迎來了第一家K12（小學至高中）課外輔導教育企業。

12月27日，華南K12教育龍頭卓越教育（03978.HK）正式登陸港交所，發行價為2.4港元/股，市值達20.35億港元。

公開資料顯示，卓越教育成立於1997年，業務集中在華南地區，主要為小學到高中學段的孩子提供輔導學業課程。在班型上，卓越教育的課程可被分為小班輔導和個性化輔導兩種形式。近年來，卓越教育還在素質教育上多有布局，推出了幼稚園階段的“巧問教育”、以及針對中小學生的“卓越大語文”等英才項目板塊。

據招股書顯示，卓越教育2015-2017年營收持續增加，分別為7.6億元、8.96億元、11.41億元，淨利潤分別為0.7億元、0.58億元、0.75億元。

在教學中心數量方面，卓越教育的教學點由2015年12月31日的136間增至2018年6月30日的213間，複合增長率為15%。截至2018年6月30日，累積招生人數為289萬人次。

招股書收益明細顯示，K12小班輔導和個性化輔導每年為卓越教育貢獻了80%以上的收益，且是過去三年中增長率最高的業務。其次是全日製備考項目，招生人數較為穩定，收益約在1億元左右規模；收益佔比最少的業務板塊是英才項目，但近年來也保持持續增長的態勢。

通過此次IPO，卓越教育共募集資金3.43億港元。其中50%將被用於拓展業務網絡，計劃未來3年增加150間教育中心，30%用於收購項目，20%用於投資提升教學質素。

據弗若斯特沙利文統計，目前全國K12課外教育服務市場高度分散，2017年中國課外教育服務市場總規模為3931億元。按收益計算，全國排名前5位的企業佔K12課外教育市場的4.7%，分別為新東方、好未來、學大教育、精銳教育、卓越教育。其中卓越教育是華南地區佔比最高的課外輔導企業，佔全國市場份額約為0.3%。

在中小學生減負的政策背景下，K12課外輔導機構在2018年受到了嚴格監管。針對8月22日國務院下發的《關於規範校外培訓機構發展的意見》中對校外培訓機構辦學許可證和營運許可證等作出的要求，卓越教育在12月更新的招股書中稱：“一經主管部門公布具體規則，我們將提交相關申請。”

在卓越教育登陸港交所之後，K12課外輔導市場的頭部企業均已全部登陸資本市場。在政策的嚴格監管下，競爭環境的優化與合規門檻的提高或將有利於頭部企業進一步佔據市場。

根據港交所消息，卓越教育也將成為今年最後一家登陸港股市場的教育企業。目前尚在排隊期的還包括銀杏教育、新東方在線、中國東方教育、科培教育、嘉巨集教育、蓮外教育、辰林教育、尚德啟智、滬江教育、益達教育、華圖教育。