2018年，國內教育機構赴港上市熱正在持續，目前排隊赴港IPO的國內教育機構已逾10家。截至目前，在美國以及香港上市的國內教育機構已近30家。海外市場高估值高IPO效率對國內教育機構吸引力巨大。然而一切盡是看上去很美，境外上市並不代表風險的降低，其中先後有7家中概教育企業從紐交所退市。
教育機構海外上市熱潮不退
在諸多不確定事件和突發性負面事件的大環境下，今年港股市場一路震蕩下行，但教育板塊卻出現逆市上揚的情況。
面對“風景這邊獨好”的大好形勢，數十家已經按耐不住的國內教育機構紛紛開始遞交上市申請書，包括知名度最高的教育機構新東方旗下的新東方在線、以線上培訓為主的滬江教育、以及以k12（學前教育至高中教育）教育為主的博駿教育、以育兒教育為主的寶寶樹等。
而精銳教育和樸新教育則選擇在今年的3月和6月於紐交所上市，繼續追趕著國內教育機構赴美上市的熱潮。至今美股中概教育股已超過10家，涵蓋職教、K12、幼教等多個細分方向。其中包括新東方教育集團，雙威教育，諾亞舟教育，學而思國際教育，51talk無憂英語等多家公司。
教育機構緣何放棄A股 選擇境外上市
以華圖教育為例。今年3月，港交所官網披露了華圖教育的上市申請檔案，5次衝擊A股失敗的華圖教育欲從新三板直接轉戰港股。此時距離華圖教育從新三板摘牌，僅過去了38天，華圖教育成為了首家新三板轉戰港股的公司。
在赴港和赴美的選擇當中，更多的企業由於地緣優勢、語言優勢，以及和內地的緊密合作等優勢而選擇前者，這也是為什麽近年來，我們看到很多教育企業從其他資本市場轉向了香港。
今年港股教育板塊全線上漲4.38%，在恆生指數累計跌幅4%的整體頹勢的對比下，教育板塊的成績顯得異常亮眼。 中教控股年初至今累計上漲1倍以上；新高教教育則上漲94%，近翻一番；楓葉教育漲幅達到56%；睿見教育上漲54%；宇華教育也在這七個月中累漲近50%。根據統計，至少有五隻教育股目前仍舊處在歷史新高附近，比如楓葉教育、宇華教育、睿見教育、中教控股、新高教集團等。
政策支持也對於教育機構構成利好，今年4月，港交所宣布擬定《新興及創新產業公司上市制度》，重新開放“同股不同權”架構。新政實施以後，以小米、美團為代表的互聯網獨角獸相繼赴港上市，港股成為資本布局的便捷通道，對教育企業的吸引力也大為增強。
儘管去年9月，被視為對民辦教育利好的新《民促法》開始施行，但由於新政策的配套細則仍未完全落地。許多教育企業因相關資質問題難以在A股上市，但港股和美股卻提供了一條可行的上市融資管道。所以在細分的股票市場，美股、港股更受青睞。
教育企業上市亦存風險 退市破發成常態
對於教育企業而言，上市則是一把雙刃劍。相對於互聯網等其他行業，教育行業本質上是一個“慢行業”，教育資產的規模化存在著不確定性。
現已在港交所上市的八所國內教育機構中，首日破發的佔到了62.5%。今年三月上市的尚德機構，由於被曝涉嫌虛假宣傳、退費難等利空消息影響股價頻頻下跌，市值縮水近1個億；樸新教育上市之後股價曾經一度翻倍，但在今年6月股價遭遇腰斬，至今仍在低位遊走；2017年9月上市的紅黃藍也因去年年末的虐童事件股價暴跌，至今沒能翻身。
而安博教育的退市也是一個警示。2010年，安博教育首次申請赴美上市。上市之前，為給上市蓄力，安博教育大規模收購教育培訓機構以擴充體量。快速並購中的矛盾則在上市後集中爆發，之後企業的業績大幅下降、股票大跌。2014年5月，安博教育黯然退市離場。儘管今年6月，安博教育再度悄然登陸美股，在募資金額上，已經由第一次IPO的1億美元縮水至776萬美元。
有專家表示，大量的教育企業上市，會改變人們對教育行業的傳統認知，並可能讓一部分教育人的初心發生變化，從而帶來更多社會層面的問題。“未來，在業績增長以及規模化發展的壓力下，如何在教學品質和商業利益面前保持平衡，將成為教育企業普遍面臨的問題。”
儘管如此，教育板塊仍然是關注的焦點，投資者熱衷追捧的領域。香港第一上海證券首席策略分析師葉尚志表示：“教育板塊是目前市場的焦點之一，尤其是港股目前仍然有不少不確定因素，教育板塊作為內需成長型品種，未來潛在增長太空仍大。”
責任編輯：郭春陽
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