現在港股是投資的好時機嗎？

最近有很多人說港股投資會來了，甚至有人說是一生一次的機會，那麽現在港股是投資的好時機嗎？

作者：面哥投資筆記

來源：雪球

投資港股有點門檻，普通人投資的話，買指數基金就可以，主要關注兩個指數：恆生指數和恆生國企指數。

我們先來看看兩個指數的估值情況，從PE角度看，恆生指數和恆生國企指數分別比中位值低28%和9%；看PB的話，恆生指數和恆生國企指數分別比中位值低35%和30%；恆生指數和國企指數的金融股權重較高，我們用PB看更合理；這樣看確實很低估了。

不過，市場是高度有效的，港股一直是比A股的估值要低的；最近十年港股經歷了兩輪牛熊，可以反應港股基本估值的情況。我截取近十年的數據看，恆生指數和恆生國企指數平均市盈率分別比中位值低8%和4%；恆生指數和恆生國企指數平均市淨率分別比中位值低23%和20%；低估幅度一下子縮減了不少。

目前大家所說投資港股的邏輯大概是這樣：國企指數的資產主要是在內地，業務不受影響，但是股價跟隨市場下行，目前已經嚴重低估。

同一資產，在不同AH市場上市，價格不一致，可以看AH溢價指數，最新的點位是130.91，即A股要比H股貴30.91%。實際上，由於流動性、打新收益和紅利稅等因素，一般來說A股比H股貴15%左右是合理的；可以推算出，同一資產在兩地上市，H股要比A股便宜16%左右。

我的結論：當前投資港股，買國企指數是可以的，確實是低估的，但是市場是高度有效的，要說嚴重低估還算不上；當然低估之後還可能繼續下跌，可以采取定投的策略，在近10年中位值附近停止定投。

如果投資個股的話，我看了一下恆生指數和國企指數的成分股，自己感興趣的確實不多，只有騰訊（已持有）、港交所、友邦保險、長和系（長和、長實集團、長江基建和電能實業）等。

大機會算不上，還比不過2016年，但是確實低估，一點個人看法。

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