恆指“深蹲跳” 港股長線投資價值樂觀

8月6日，受隔夜美股市場暴跌、日韓股市大幅低開影響，港股市場三大指數也紛紛大幅低開，恆生指數盤初下探至25397點附近。不過，受權重藍籌跌幅收窄或翻紅影響，恆指開盤不久後就開始一路上行，盤中一度反轉逾600點，截至收盤跌幅為0.67%，相較於盤初近3%的跌幅呈現了“深蹲跳”行情。

機構認為，港股長期複合回報豐厚，受益於中國經濟和企業基本面“螺旋式向上”驅動及港A估值聯動性提升影響，港股仍具長線投資價值。

成交放量 展現韌性

8月6日，港股三大指數均大幅低開，Wind數據顯示，恆生指數低開2.60%，恆生中國企業指數低開2.17%，恆生香港中資企業指數低開2.74%。而截至收盤，上述三大指數跌幅分別縮小至0.67%、0.69%、0.84%；大市成交1226.36億港元，較前幾日出現明顯放量，且創5月底以來的新高，大幅高於6、7月的日均水準（低於750億港元）。

值得注意的是，三大指數均在下探之後進行了“深蹲跳”。以恆生指數為例，其早盤一度下跌至25397.35點，後探底回升一路上行至26042.23點，其間反彈逾600點；雖然午後盤中多空雙方持續較量，恆指較高點回落並小幅震蕩，但截至收盤，其跌幅僅為0.67%，報25976.24點，較盤中低點近3%的跌幅實現了強勢反彈。有分析人士稱，大市下行有望止步於7月31日以來的“五連跌”。

細分來看，電訊業板塊可謂“一枝獨秀”，權重藍籌充當了“護盤擔當”的角色。恆生11大行業板塊中，電訊業板塊為唯一收漲的板塊，中國鐵塔、中國移動、香港寬頻等成分股紛紛收漲。藍籌股中，多隻個股低開高走盤中翻紅，中國生物製藥、申洲國際、領展房產基金、創科實業、中海油等紛紛收漲，騰訊控股跌幅由盤中3.6%收窄至收盤的1%，支撐了大市的韌性。

機構對港股長期價值樂觀

恆生指數自4月中旬創下30280點的階段性新高後，受海內外不確定因素的影響，呈現出了較大的波動。特別是5月和8月，調整壓力比較顯著。自7月31日以來，港股已經連續五個交易日下跌，且在最近十個交易日中回調近9%，但分析人士表示，急跌有望帶來較好的投資機會。

機構紛紛表示，港股的行情很大程度上受到了短期因素的抑製。從中長期來看，經過深度調整後，港股估值更加低於歷史長期均線，性價比優勢將進一步顯現。港股價值，特別是在港上市的優質內地公司價值提升。

第一上海證券首席策略師葉尚志表示，港股仍在延續上周出現的調整態勢，市場拋壓仍在釋放，但是在短線累計跌幅已多的情況下，預期市場有望企穩，但是否已完成尋底仍有待觀察。操作上，要注意短期波動性風險仍有加劇的可能，可為下一波行情做好準備，關注績優股的低吸及換籌。

廣發證券研究認為，投資恆生指數的長期複合回報豐厚，盈利增長和高股息是最主要的貢獻因子。長期來看，中國經濟和企業基本面“螺旋式向上”，是驅動港股市場向上的“基石”。香港內地股市估值聯動性提升，“北水”將不斷引導估值重塑和價值發掘，港股長線仍具投資價值。該機構稱，就個股而言，只要估值圍繞均值不出現過度偏離，“護城河”較寬的行業賽道、穩定持續的盈利、良好的公司治理、較高股息率等要素，是誕生“長跑冠軍”的重要條件。建議投資者一旦找準目標就長期持有，“黑天鵝”可能帶來“左側介入”的好時機。