在2月28日北京證監局披露寒武紀上市輔導消息後，這家芯片巨頭的動作便格外引人關注。近日寒武紀迎來“雙喜”時刻。3月24日，科技部公布2020年度國家科學技術獎提名，其中寒武紀創始人陳天石入圍；3月26日晚間，上交所官網顯示，寒武紀的科創板上市申請獲受理，寒武紀正式叩響科創板大門。
作為國內人工智能芯片領域的首個龍頭企業，也是在今年人工智能大熱中國最知名的8家AI巨頭企業之一，經歷5輪融資，同時疊加創始人“少年天才”經歷，寒武紀上市引來市場諸多關注。
但作為新興明星寒武紀同樣有著“神秘”的一面，包括公司業績狀況、股東狀況、創始人持股等之前公開信息均難以獲悉。伴隨著招股說明書的披露，寒武紀也以更加全面的面貌展現在投資者面前。證券時報e公司記者為您整理寒武紀十大看點，進一步揭開這家新興科技巨頭的面紗。
一，IPO前估值222億元
招股說明書顯示，陳天石及中科算源設立寒武紀之後，寒武紀又經歷了6次增資和3次股權轉讓。根據之前公開消息，在2018年6月，寒武紀宣布完成數億美元B輪融資，中國國有資本風險投資基金、國新啟迪、國投創業、國新資本聯合領投，該輪融資後的寒武紀估值約為25億美元。
在此之後寒武紀的上市前估值便不得而知。根據招股書，2019年9月13日，寒武紀新增南京招銀、湖北招銀、國調國信智芯和嘉富澤地等股東；2019年9月16日，陳天石將其所持寒武紀有限2.43%的股權和0.86%的股權分別轉讓給艾溪合夥和納什均衡。這是寒武紀在上市前最後的增資與股權變動。
根據股權結構，南京招銀出資8億元，獲得寒武紀上市前3.61%的股權，粗略計算得知，寒武紀在經歷6輪融資後估值約221.6億元（約31.26億美元）。
二，陳天石上市前身家76億元
陳天石作為寒武紀創始人，其個人經歷與持股均受到極大關注。
陳天石出生於1985年，16歲考入中科大少年班，不僅是大名鼎鼎的“中科大少年班”，而且出身有著“中國計算機事業搖籃”的中科院計算所，31歲研發出首款人工智能芯片，目前在AI芯片研究領域已經有超10年經驗。陳天石與其哥哥陳雲霽一起被譽為將AI裝上中國芯的“雙子星”。
根據招股書顯示，寒武紀是在2016年2月1日由陳天石、中科算源共同出資設立，其中陳天石出資63萬元、中科算源出資27萬元，成立之初，陳天石持股70%。
本次發行前，公司控股股東陳天石直接持有公司33.19%的股份，並作為艾溪合夥的執行事務合夥人控制艾溪合夥持有公司8.51%的股份，陳天石合計控制公司41.71%的股份，為公司的實際控制人。陳天石直接和間接合計持股約34.36%。以發行前估值來計算，陳天石身家76.28億元。
三，阿里持股1.94%
眾所周知寒武紀在上市之前經過多輪融資，其中不乏阿里巴巴、科大訊飛、中科院創投、國新央企等重量級企業和資本方。
招股書顯示，發行上市前寒武紀共有32名股東，陳天石外，中科院所屬公司中科算源、寒武紀員工持股平台艾溪合夥、古生代創投、國投基金等分列寒武紀第二至五大股東，持股比例分別為18.24%、8.51%、3.93%、3.92%。
另外，阿里創投持股1.94%，科大訊飛持股1.19%。
（寒武紀股權結構）
四，2019年虧損11.79億元
從營收來看，寒武紀近年來取得快速增長，2017年至2019年公司主營業務收入分別為784萬元、1.17億元和4.44億元。不過2017年至2019年寒武紀為連續三年虧損，期間公司淨利潤分別虧損3.8億元、4104萬元和11.79億元。
五，研發投入比例常年超100%
作為科技企業，寒武紀保持了較高的研發投入。2017年、2018年和2019年，公司研發費用分別為2986.19萬元、24011.18萬元和54304.54萬元，研發費用率分別為380.73%、205.18%和122.32%。
不過公司也取得了較好的研發回報，截至2020年2月29日，公司已獲授權的境內外專利有65項（其中境內專利50項、境外專利15項），PCT專利申請120項，正在申請中的境內外專利共有1,474項。
六，研發人員近八成
寒武紀稱集成電路設計企業對研發人員的依賴度較高。高素質的研發團隊是公司核心競爭力的重要組成部分，也是公司賴以生存和發展的基礎和關鍵。根據招股書，截至2019年12月31日，公司擁有研發人員680人，佔員工總人數的79.25%；擁有碩士及以上學歷人員546人，佔員工總人數的63.64%。
七，首席技術官出身華為
除了強大的科研團隊，寒武紀招股書顯示，公司首席技術官梁軍出身華為，而且曾就職於華為海思半導體公司。
具體信息為，梁軍，男，出生於1976年，中國科學技術大學通信與信息系統碩士學歷。中國國籍，無永久境外居留權。2000年至2003年，就職於華為技術有限公司北京研究所，任工程師。2003年至2017年，就職於華為技術有限公司基礎業務部、深圳市海思半導體有限公司，歷任工程師、高級工程師、主任工程師、技術專家、高級技術專家。2017年起為公司服務，現任公司副總經理兼首席技術官。
八，三大類型芯片產品
招股書顯示，自2016年3月成立以來，公司快速實現了技術的產業化輸出，先後推出了用於終端場景的寒武紀1A、寒武紀1H、寒武紀1M系列芯片、基於思元100和思元270芯片的雲端智能加速卡系列產品以及基於思元220芯片的邊緣智能加速卡。其中，寒武紀1A、寒武紀1H分別應用於某全球知名中國科技企業的旗艦智能手機芯片中，已集成於超過1億台智能手機及其他智能終端設備中；思元系列產品也已應用於浪潮、聯想等多家伺服器廠商的產品中，思元270芯片獲得第六屆世界互聯網大會領先科技成果獎。在人工智能芯片設計初創企業中，公司是少數已實現產品成功流片且規模化應用的公司之一。公司通過不斷的技術創新和設計優化，實現了產品的多次迭代更新，產品性能的持續升級推動公司核心競爭力不斷提升。
寒武紀目前主要產品為面向雲、邊、端三大場景分別研發了三種類型的芯片，分別為終端智能處理器IP、雲端智能芯片及加速卡、邊緣智能芯片及加速卡，並為上述三個產品線所有產品研發了統一的基礎系統軟體平台。
九，擬募資28億元
根據招股書，寒武紀本次擬公開發行不超過4010萬股普通股，具體價格未定。募集資金全部用於與公司主營業務相關的項目，根據募集項目的投資情況，共計投資額約28億元。
分別投資於新一代雲端訓練芯片及系統項目約7億元，投資於新一代雲端推理芯片及系統項目約6億元，投資於新一代邊緣端人工智能芯片及系統項目約6億元，用於補充流動資金約9億元。
十，客戶與供應商均高度集中
根據招股書，2017年、2018年和2019年，寒武紀前五大客戶的銷售金額合計佔營業收入比例分別為100.00%、99.95%和95.44%，客戶集中度較高。另外，2017年-2019年，寒武紀向前五名直接供應商合計採購的金額分別為1422.28萬元、20315.49萬元和36271.17萬元，佔同期採購總額的比例分別為92.64%、82.53%和66.49%，佔比相對較高。
不過，寒武紀也特意提醒了客戶集中度高和供應商集中度較高的風險。
【延伸閱讀】寒武紀的前世今生與少年“雙子星”
在遠古時期，距今約5.3億年前的一個地質歷史時期被稱為寒武紀，地球上在2000多萬年時間內出現了突然湧現出各種各樣的動物，一系列與現代動物形態基本相同的動物在地球上來了個“集體亮相”，形成了多種門類動物同時存在的繁榮景象。史稱寒武紀生命大爆發。
生命的車輪滾滾向前，機器與人的互動、模擬人類這一主題在上世紀70年代就曾有過熱潮，但種種先天不足之下逐漸冷卻。進入新世紀，人工智能這一項新興技術，在經歷了最近幾年的技術積累、升級、發酵之後，正在以AI芯片作為載體而全面崛起。國外已經有NVIDIA、谷歌等知名科技公司先行半步。
在強調技術自主可控的當下，國內寒武紀不僅是這項“電腦的大腦”工程的先驅者，更已發展成為國際AI芯片領域有力競逐者。開創寒武紀的正是兩位來自江西的天才少年兄弟，妥妥的“別人家的學霸”，將AI裝上中國芯的“雙子星”，他們用地質學上生命大爆發的時代寓意人工智能的未來，也正帶領寒武紀奔向科創板AI芯片第一股。
少年天才“雙子星”
提到寒武紀就不得不提陳雲霽、陳天石兩位兄弟“雙子星”。
哥哥陳雲霽1983年出生，弟弟陳天石1985年出生，江西南昌人，就是那個物華天寶、人傑地靈的豫章故郡、洪都新府。與大多數年過而立、尚未不惑同齡人相比，他們屬於開拓者，弟弟陳天石剛剛以寒武紀CEO身份成為2019年中國科學年度新聞人物十人之一，哥哥陳雲霽早已從前輩手中接過2017年度科技創新人物獎。
這對別人家的學霸，在自己口中並非模範兄弟。陳雲霽在《科學之友》雜誌的採訪中講到，兩人小時候常打架，長大後一言不合就吵起來，“要不是有血緣關係早就鬧崩了。吵歸吵，我們最終還是會讓真理來說話。”
兩人在寒武紀也各有側重不同的角色，陳雲霽在公司職務上更偏研究，思考技術路徑相關的部分，在寒武紀中其頭銜是首席科學家。“我性格偏外向、膽子大，喜歡做一些天馬行空的事情，更適合搞科研。”陳雲霽說，商業的事情交給弟弟，他比較慎重，每走一步都會想好可行性，能規避產業發展中的“坑”，適合帶領一個企業往前衝。所以陳天石總以寒武紀創始人、CEO的身份出現在公眾視野。
事業上雖有分工，但兄弟兩人在學業道路上的步伐那絕對是整齊劃一。陳雲霽9歲上中學，14歲考入中國科大少年班，24歲取得中科院計算所博士學位。小兩歲的弟弟陳天石，幾乎是沿著哥哥的腳步，先是追隨至中科大少年班，2010年獲得中國科大博士學位後，又追隨哥哥陳雲霽的腳步來到中科院計算所。
和大多數學霸一樣，總愛自嘲自己學習並不好。陳雲霽表示，“和很多人想象的不太一樣，我並不是學霸。相反，多數時候都是一個學渣。”而且他講到，在19年的學習生涯中，不但考第一名的次數不多，還常在班上排名倒數甚至墊底。
而對於自己比較大的優點，陳雲霽稱是“心理素質特別好”，碰到大事反而更鎮靜，所以影響人生走向的關鍵考試比如高考、考研沒有失過手。
計算所的搖籃生涯
這對兄弟雙子星先後匯流於中科院計算所（計算所），並且在其中嶄露頭角。
陳雲霽19歲進入中科院計算所碩博連讀，進入計算所後陳雲霽便跟隨胡偉武做“龍芯”，一乾就是12年，24歲時取得中科院計算所博士學位，25歲成為8核龍芯3號的主任架構師，29歲晉升為研究員。陳天石2010年博士畢業來到計算所，歷任中國科學院計算技術研究所助理研究員、副研究員、研究員（正教授）等。
計算所是中國早期計算機事業重要的發源地，被譽為“中國計算機事業的搖籃”。即使大家對計算所有所陌生，但對其孕育的科技巨頭絕對耳熟能詳，除了寒武紀，聯想、中科曙光、科大訊飛等均是由計算所孕育而來。中科曙光董事長李國傑、聯想初創期技術路線靈魂人物倪光南均來自計算所。而且，陳氏兄弟在確定AI芯片方向初期就是得到了李國傑院士的肯定。
2010年時，國內AI芯片尚處於較冷階段，根據公開報導，在計算所回合後，陳氏兄弟也曾就職業發展探討了好長時間，最後認定有兩件“非常好玩的事”可以做：一是用AI輔助做處理器的設計，另外一個就是做AI芯片。
“大家很早就在說有一天機器會替代人開車，但如果開車的機器人在做模式識別的時候速度不夠快，那麽這個車就完全沒有讓機器開的理由——因為當它識別出前面路上的燈或者行人的時候，車已經撞上去了。所以，它一定需要很強的車載運算能力。”這是陳天石最開始跟計算所領導匯報想做AI芯片的事情時舉的例子。根據中國科學報報導，當時正是做過算法也做過硬體的李國傑給予了兩兄弟肯定與支持。
兩兄弟談起計算所也都有著極深的感情。陳雲霽曾直言，“沒有‘龍芯’，就沒有今天的陳雲霽，是胡老師的言傳身教，帶我走上芯片行業。”陳天石也曾坦言自己“很幸運”，計算所給了他寬鬆的科研環境和充分的支持。
陳雲霽還曾將芯片設計乃至科學研究比喻成一個非常複雜、激烈的遊戲，他還笑稱能夠“混入”胡偉武門下，主要是“導師胡偉武看到我打星海爭霸的水準還可以”。只是，兄弟倆選擇的這個遊戲沒有可參考的攻略，也沒有對手，“我們需要做的是探索方法、超越自己”。陳雲霽主攻芯片研究，陳天石聚焦人工智能，在正式成立公司之前，兩人在人工智能方面已經取得不俗成績。
2014年，陳天石兄弟等與法國信息與自動化研究所（Inria）的國際學術合作者在論文中公開從學術上提出國際首個深度學習處理器架構DianNao（單核），獲得處理器架構領域頂級國際學術會議ASPLOS 2014最佳論文獎；接著，他們共同提出的國際首個多核深度學習處理器學術架構DaDianNao，獲得處理器架構領域另外一個頂級國際學術會議MICRO 2014最佳論文獎。
2015年，在中科院戰略性先導專項和中科院計算所的支持下，陳氏兄弟主導的世界首款深度學習專用處理器原型芯片——“寒武紀”首次成功流片。
產業化之路
2016年春谷歌的AlphaGo的一戰成名，人工智能在全世界範圍內再次掀起波瀾，國內對人工智能的重視也達到前所未有的高度，2017年以及之後的兩會中，人工智能也總是關鍵詞之一。
陳氏兄弟的研究也趕上了好時候。2016年，全球首款可商用的深度學習處理器寒武紀1A處理器問世，寒武紀科技公司也正是成立於2016年（3月），公司千萬的天使輪融資也正是來自中科院。
寒武紀1A處理器，隨後華為麒麟970集成了該處理器，成為全球首款人工智能手機芯片，號稱世界上首款商用深度學習專用處理器，入選第三屆世界互聯網大會評選的十五項“世界互聯網領先科技成果”，並應用於華為麒麟970芯片，此後幾年更是華為麒麟重要供應商之一。
2017年11月，推出面向低功耗場景視覺應用的1H8處理器，以及更廣泛通用性和更高性能的1H16處理器，應用於華為麒麟980芯片。同月，寒武紀開始布局自動駕駛行業，推出Cambricon-1M處理器。
2018年5月，發布雲端AI芯片MLU100和MLU200，前者面向中小型伺服器，後者則面向企業級人工智能研發中心，以及搭載MLU100的雲伺服器板卡。
2019年6月寒武紀推出的雲端AI芯片中文品牌“思元”、第二代雲端AI芯片思元270（MLU270）及板卡產品；具體的架構上，思元270採用寒武紀自研的MLUv02指令集，可支持視覺、語音、自然語言處理以及傳統機器學習等高度多樣化的人工智能應用，為視覺應用集成了視頻和圖像編解碼硬體單元。
2019年11月，寒武紀發布邊緣AI系列產品思元220（MLU220）芯片及模組產品。至此，寒武紀實現了雲、邊、端的完整AI芯片布局，全方位覆蓋人工智能的行業應用。
在寒武紀的產品過過程中，2017年曾經與華為的合作使其名聲大噪。2017年華為麒麟970芯片中集成寒武紀的AI處理器IP，並應用於華為mate10手機。據當時公開報導，AI作為麒麟970的“大腦”，可以對海量數據進行處理。其集成了55億個晶體管，比高通驍龍的31億個、蘋果A10的33億個，多了將近20億個晶體管的情況下，功耗卻比前者少了20%，業內人士稱，此款芯片的發布也確立了華為頂級手機芯片廠商的地位。接著2018年9月華為推出了同樣集成寒武紀雙核NPU的麒麟980芯片，讓之後發布的華為Mate 20大放異彩。
不過華為採用寒武紀AI處理器，在當時只是權宜之計，只是在為自家AI處理器的研發爭取時間。2018年末華為公布人工智能戰略，並發布了自己的芯片，寒武紀供應商角色也開始變化，關係從此微妙。
如今寒武紀AI芯片，已經滲透到手機、智能眼鏡、手環等多類終端產品，用於去識別圖像、影音和文字，科大訊飛、曙光、阿里、聯想等知名的雲端客戶，也都已是寒武紀的合作夥伴。在其官網應用行業中涉及交通、製造、教育、金融、醫療、零售、物流等多個行業。
深圳一家資產管理規模在40億左右的私募基金總經理對e公司記者表示，寒武紀是AI芯片的龍頭，在深度學習處理器領域領先，其產品覆蓋終端、雲端、定製IP、定製解決方案，構建了從硬體到軟體到指令集，再到應用場景的“寒武紀+X”生態體系。在5G時代，寒武紀的核心技術有助於加速促進邊緣計算與人工智能的融合應用，進一步延伸至智能駕駛、遠程醫療、智能語音等多個領域。
上市進行時
在成立3年半之時，陳天石就曾公開表達過寒武紀的上市聲音。2018年6月，寒武紀創始人兼CEO陳天石就對外表示，“未來傾向於考慮在境內A股上市”，科創板的橫空出世，無疑給了寒武紀一個很好的平台。
另外，天眼查顯示，2019年11月29日，寒武紀發生多項信息變更，公司名稱從“北京中科寒武紀科技有限公司”變更為“中科寒武紀科技股份有限公司”，企業類型從“有限責任公司（自然人投資或控股）”變更為“其他股份有限公司（非上市）”，注冊資本從約138萬元變更為3.6億元。
企業變更為股份有限公司，正是《證券法》規定的企業境內上市重要的先決條件。不過在上市之前，寒武紀已經頗受歡迎，完成了5輪融資。
除了2016年成立之初，寒武紀獲得來自中科院的數千萬元天使輪融資。2016年8月寒武紀再次獲得來自元禾原點、科大訊飛、湧鏵投資的Pre-A輪融資；2017年8月18日，寒武紀宣布完成A輪1億美元融資，國投創業領投，阿里巴巴、聯想、國科投資、中科圖靈以及原Pre-A輪投資方元禾原點創投、湧鏵投資參投；2018年6月，寒武紀宣布完成數億美元B輪融資，中國國有資本風險投資基金、國新啟迪、國投創業、國新資本聯合領投，該輪融資後的寒武紀估值約為25億美元；另外，根據天眼查顯示2019年1月8日和2019年9月18日公司還進行了2次股權融資，具體交易金額未披露，投資方包括招銀國際資本、中科院創投、國新央企等。
“寒武紀的上市，能夠通過資本市場更便捷、更高效地融資，加大投入研發，進一步加強智能芯片領域的龍頭地位。”上述深圳私募人士表示，寒武紀的產品設計到眾多細分行業，合作種類繁多，市場空間巨大，寒武紀的上市，有助於帶動A股市場智能芯片整個產業鏈上下遊的發展，形成A股市場的“寒武紀概念股”。
另外，A股上市一直也是造富機器，況且A股科技股往往會被給予較高估值，更何況是明星科技公司。只是寒武紀股權情況、具體經營數據情況等目前均較為保密，具體股東情況及股權信息公開信息尚未可查。不過無疑陳氏兄弟在寒武紀各方面均擁有重要地位，在寒武紀上市之後，陳氏兄弟身價也勢必水漲船高。
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