貨幣戰爭作者瑞卡茲：三重緊縮下 美國經濟明年就將陷入衰退

騰訊證券11月17日訊，著名金融評論家、《貨幣戰爭》作者瑞卡茲（Jim Rickards）在Daily Reckoning網站發文，指出今年10月的美股動蕩其實就是最新的警告。當前美國的緊縮周期已經進入了第五年，而且遠不止加息這麽簡單——利率上揚、貨幣供應減少、美元走強實質上是構成了“三重緊縮”，按照當前的發展速度，美國經濟明年就可能陷入衰退——

美聯儲所使用的模型是過時的、存在缺陷的，而他們根據這些模型所進行的分析自然也就是不切題的，做出的決策自然也就是糟糕的。

聯儲利用菲利普斯曲線來解讀失業和通貨膨脹之間的關係，而五十年來的數據早已告訴世人，兩者之間其實並沒有固定的關係。

聯儲的“風險價值法”模型前提是事件為正態分布，而已經有足夠的證據顯示，風險事件的分布其實是功率曲線，而非正態曲線或者貝爾曲線。

正是靠著從這些糟糕模型得出的結論，聯儲從2008年開始多印了3.5兆美元鈔票，來“刺激”經濟，而換來的，也只是史上最疲軟的復甦。

當然，那已經成為了過去。聯儲現在已經處在緊縮周期當中五年了，差別只在於曾經采取各種不同的緊縮手段。最初，是伯南克2013年5月發出縮減預警，然後是2013年12月，縮減正式開始，直至2014年11月。

繼而，2015年3月取消了前瞻指引，2015年12月開始加息，直至今日已經加息八次，2017年10月還啟動了量化緊縮。

目前看來，12月加息已經是板上釘釘的事情，這將是當前緊縮周期的第九次加息。

在這一緊縮周期的大部分時間裡，美元匯率其實是走低的，因為市場最初是相信聯儲根本就不會加息，後來又覺得他們很可能加息過頭，將不得不把政策反轉過來。現在，聯儲已經明確了他們態度的嚴肅性，確認了要持續加息（至少也要加到衰退到來），終於，市場除了相信他們，再沒有了其他選項。

去年10月，聯儲還開始縮減自己資產負債表的規模，人們也將這稱作是量化緊縮。

量化緊縮剛開始時，聯儲建議市場參與者對此予以忽視。他們說，量化緊縮計劃是自動執行的，聯儲不會將其用作政策手段，這只是一種“後台運轉”，就像一個電腦程式，雖然現在開著，但是並沒有被使用。

聯儲是這麽說的，但市場卻不是這麽想的。分析師們估計，量化緊縮的效果其實等同於在既有的加息基礎上，每年又額外加息兩次到四次。今年當中，市場就經受了兩次嚴重拋售行情的考驗，最近一次就在10月。

當然，這一輪波動還有其他的一些原因，比如貿易局勢，比如中期選舉前的政治變數，但不管怎麽分析，貨幣緊縮都是不可忽視的重要因素。

美國的貨幣環境緊縮已經導致了美元走強，資本流出新興市場，以及反通貨膨脹的發生。

今年迄今為止，美元對歐元、英鎊和日元等其他主要貨幣已經整體升值了大約4.5%。

單單強勢美元出現本身，就可以視為一種貨幣緊縮。美元走強，會使得進口商品的價格顯得低廉起來，這種通貨緊縮因素就會使得聯儲設定的2%通貨膨脹目標變得更難達成。

目前，美國實際上是正在經歷著三重緊縮，即利率上揚，貨幣供應減少，以及美元走強。以當前局面發展的速度，如果聯儲不改弦更張，美國經濟明年某個時候就將陷入衰退。那麽，聯儲是否會在木已成舟之前覺醒過來呢？答案是，恐怕很難，在美國經濟變化中，他們常常都是最後知後覺的那一個。（費綠）