證監會穩市場放大招:深化改革擴大開放 依法從嚴監管

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　　剛剛，證監會確定了未來需要重點推進和抓緊抓實的五大工作重點，進一步促進資本市場平穩健康發展。

　　證監會8日發布消息稱，近日分別召開黨委會和主席辦公會，深入學習貫徹落實黨中央國務院關於經濟形勢分析和各項工作部署的要求。

　　會議研究了需要重點推進和抓緊抓實的幾項工作——

　　一是繼續深化發行制度改革，積極推進上市公司並購重組。

　　二是加大相關基礎性制度改革力度。

　　三是進一步擴大對外開放。

　　四是全面提升投資銀行服務能力。

　　五是強化依法全面從嚴監管。

　　繼續深化發行制度改革

　　證監會表示，繼續深化發行制度改革，積極推進上市公司並購重組。完善發行審核和並購重組監察機制，進一步提升工作效率和透明度，更好服務實體經濟。不斷完善並堅決實施退市制度。

　　業內人士分析指出，在深化發行制度改革的過程中，重點還是在進一步提升發審工作效率和透明度上，仍然要在堅持推進發行制度常態化的基礎上，“好中選優、優中選優”，為廣大投資者篩選出“價低質優”的股票。

　　新時代證券首席經濟學家潘向東表示，在證監會長官下，2018年新一屆發審委不僅嚴格提高對上市公司業績標準及可持續性考核，而且更注重資訊披露、風控、是否是新經濟企業等，這樣不僅IPO通過率創新低，而且IPO堰塞湖現象得到有效緩解。

　　川財證券研究所所長陳靂也表示，從今年上半年的情況來看，發行監管仍是證監會工作的重中之重。新的發審委在人員配置上更加專業化、合理化，在審核標準上更加精細化、嚴格化，將財務指標、非財務指標、公司治理結構、資訊披露等單項都納入考量，使上半年有超過140家企業撤回IPO申請，大幅緩解了IPO“堰塞湖”問題。

　　退市制度方面，隨著近期退市新規的正式執行，A股退市制度的完善和實施也步入了新階段，即全覆蓋——對重大違法情形基本實現全覆蓋，重落實——強化交易所主體責任，明確各相關主體配合做好退市的相關責任。

　　加大相關基礎性制度改革力度

　　證監會表示，抓緊完善上市公司股份回購制度，促進上市公司優化資本結構、提升投資價值。鼓勵包括國有控股企業、金融企業在內的上市公司依法實施員工持股計劃，強化激勵約束，更好服務深化國有企業改革和金融改革。推動落實好公募基金參與個人稅收遞延型養老账戶試點工作。

　　潘向東表示，上半年證監會頒布了一系列法律法規，繼續加強資本市場基礎性制度建設，積極控制市場杠杆水準和股權質押風險監測，防控系統性市場風險。

　　股份回購方面，國金證券研報數據顯示，7月29日至8月4日共發生股票回購金額60.25億元，相較於上期20.74億元有較大幅度的上升。

從回購的家數來看，本期共有70家進行股票回購，相較於上期31家大幅上升。

進一步擴大對外開放

　　證監會表示，加快推動證券行業放寬外資股比限制政策的落實落地。抓緊推進滬倫通各項準備工作，爭取年內推出。積極支持A股納入富時羅素國際指數，提升A股在MSCI指數中的比重。修訂QFII、RQFII制度規則，統一準入標準，放寬準入條件，擴大境外資金投資範圍。

　　上半年，監管層一系列擴大對外開放政策的加速落地，一方面降低證券公司市場準入條件，另一方面提高QFII、RQFII額度，放寬深港通、滬港通額度，放開外國人A股證券账戶開立，吸引海外資金不斷流入中國資本市場。

　　天風證券研報數據顯示，北上資金仍保持流入意願。截至8月7日，今年以來滬股通、深股通累計淨流入數分別為1097.06億元和834.57億元，其中，近一個月（6月25日至8月7日，下同）分別為299億元、83.53億元。

　　華泰證券巨集觀首席分析師李超表示，當前外部環境與內在需求都指向對外開放。今年是中國改革開放40周年，過去40年中國經濟高速增長靠的是改革開放，未來推動經濟高品質發展仍然要靠改革開放。從中長期來看，對外開放是A股不可忽視的正向預期差，未來外匯佔款增長帶來的外生性寬鬆將在較長時間內利好A股市場。

　　北京大學光華管理學院教授曹鳳岐表示，中國資本市場擴大對外開放，將會倒逼中國資本市場和上市公司加強法人治理結構建設，促進中國資本市場進一步規範化、法治化、市場化和國際化，使中國資本市場成為國際資本市場有機組成部分，也會增加國內投資者的投資機會和管道。

　　全面提升投資銀行服務能力

　　證監會表示，對於相關金融機構提出的整合投行類業務與機構、設立功能突出的投行實體的申請，結合證券行業對外開放積極予以研究推動，努力探索建設富有國際競爭力的投資銀行。

　　高度發達的投行是國家經濟命脈中非常重要的主體，面對日益激烈的競爭，券商必須通過業務轉型更新，積極鍛造國際一流投行。

　　東方證券首席經濟學家邵宇認為，券商業務轉型的突破方向有如下幾個方面。第一，資本是券商的第一競爭力，借助轉型期，擴充資本是當務之急；資本實力，決定了券商業務的深度與廣度。第二，借助互聯網、區塊鏈和AI等科技力量，加快金融與科技融合，對客戶實施精細化管理和精準化行銷。對企業內部，也可以提升管理效率。第三，注重產品和服務的創新能力，細分用戶群體，訂製金融產品，提高服務品質，提升品牌效應和客戶黏性。

　　南開大學金融發展研究院負責人田利輝表示，未來券商業務轉型突破方向在於產融協同、優化投資、並購顧問與上市輔導等方面。券商需要具備甄別能力和培育能力，將優質公司扶植上市，而非守株待兔。投行業務的機遇在並購業務，收購兼並是產業結構調整的重要抓手。資管業務需要切實整頓改進，積極服務實體經濟。

　　強化依法全面從嚴監管

　　證監會表示，繼續加大稽查執法力度，提升監管科技化水準，嚴厲打擊各類違法違規行為，積極探索完善中小投資者服務中心開展證券支持訴訟示範判決等維權法律機制，切實保護投資者特別是中小投資者的合法權益。

　　田利輝表示，今年上半年，稽查執法和行政處罰工作是證監會監管亮點，已形成嚴格執法的全面壓倒性優勢，嚴懲重罰不良分子已逐步成為執法常態。具體來看，坐莊炒作內幕交易受到有力打擊，一級市場進一步加強監管，希望魚目混珠、上市圈錢的問題公司顯著減少。制度環境和市場品質顯著提高，為我國資本市場長期健康成長打下堅實基礎。

　　潘向東也表示，證監會上半年嚴厲打擊市場上違規操作、操縱市場、欺詐發行、違規定增再融資、內幕交易等行為，處理一大批大案要案，通過大數據等方法提升部門監管水準，嚴肅了市場紀律。

　　投資者保護方面，潘向東認為，上半年證監會積極引導上市公司加大現金分紅力度、提高對投資者回報，促進投資者權益保護，對於長期不履行分紅的上市公司加強監管約束，從而推動我國資本市場價值投資理念的形成，鼓勵長期和價值投資。

　　最後，證監會還強調，會系統必須堅持以高層新時代中國特色社會主義思想為根本指引，牢固樹立“四個意識”，切實做到“兩個堅決維護”，堅決貫徹落實黨中央國務院關於經濟金融工作的決策部署，堅持穩中求進工作總基調，把“六穩”的要求貫徹到資本市場監管工作的各個方面，在國務院金融委的統一指揮協調下，全面深化資本市場改革和擴大開放，推動資本市場平穩健康發展，更好服務供給側結構性改革和經濟高品質發展。

責任編輯：陳靖