母基金研究中心：新政銀根收緊 母基金募資難度加大

　　中證網訊 （記者  劉宗根）據母基金研究中心最新發布的《中國母基金全景報告》顯示，截至2017年底，中國母基金行業全名單共包括277家，總管理規模達1.62兆元，計劃總管理規模4.42兆元：其中市場化母基金64支，總管理規模3606億元；政府引導基金213支，總管理規模1.25兆元。

　　政府引導基金方面，一是總體規模進一步擴大，在募集、管理、投資三個維度都獲較快發展；二是產業引導基金、地市級引導基金成立活躍，參與產業更新；三是管理水準不斷提高，模式日趨專業化，地域限制漸漸放寬，並與基金小鎮配套運作；四是人才流失問題加劇，高級管理人才缺口加大。

　　市場化母基金方面，2017發展體現出的特徵包括：市場化特點更符合高淨值客戶的投資訴求，市場化母基金受青睞程度增加；私募股權二級市場開始興起，有助於市場化母基金獲取更高收益；募資難題仍未解決，未來形勢更加嚴峻。

　　母基金研究中心認為，2018私募股權母基金行業將會有以下趨勢出現。

　　第一，新政銀根收緊，母基金募資難度加大。受資管新規影響，政府引導基金募資難度加大、監督管理要求不斷提高，而市場化母基金將面對更多子基金的募資請求，母基金的出資都會更加謹慎，行業增速將放緩。

　　第二，創投政策優惠繼續，早期基金母基金更受益。資金面上雖收緊，針對創投、個人天使投資的稅收優惠和政策優惠將極大地促進2018私募股權行業的發展，並將帶動早期投資的私募股權母基金的發展。

　　第三，上市審批政策改革，退出管道拓寬。2017年底證監會從支持地方政府和市場主體、拓寬引導基金募資管道、完善監管體系、推動頒布合理稅收政策等多方面推動私募股權投資基金和創投基金發展，必將使私募股權母基金行業實現健康有序發展。

　　第四，準入政策放寬，母基金LP範圍擴大。隨著準入政策的放寬，社保基金、保險資金、教育基金會等機構將一定程度補充銀行等資金來源緊縮帶來的資金缺口，成為母基金的LP。

　　第五，專業化母基金不斷湧現。市場化母基金管理機構因勢而動，開始逐步轉向細分領域，專注於專業化母基金的建設。

責任編輯：石秀珍 SF183