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私募的十二兆時代:未來的主戰場在哪兒?

  私募的十二兆時代:未來的主戰場在哪兒?

  來:宜信財富微助手

  今年2月底,私募基金的總規模首次突破12兆,與公募基金旗鼓相當。

  在大資管領域,包括公募基金、基金專戶、基金子公司專戶、私募基金、銀行理財產品、信託產品、券商資管和保險資管等在內的8大類別中,過去兩年體量增幅最大的無疑是私募基金,規模2年增長近兩倍!

  兩會上,“新經濟”一詞大熱,經濟轉型更新帶來的股權投資東風,為私募再添一把火,也引起了眾多投資者的關注和追隨。

  私募股權市場目前的發展狀況是怎樣的?未來的增長太空如何?哪些領域值得關注和投資?投資者又應該以何種方式參與進來?帶著這些投資者最為關心的話題,我們和清科集團管理合夥人符星華聊了聊。她運用大量的數據資訊,將整個行業的發展變遷清晰地描繪出來。

  宜信財富私募股權母基金管理合夥人廖俊霞對話清科集團管理合夥人符星華:

  從2018年兩會看私募股權投資機遇

  私募股權市場過去幾年:

  44%;9兆;338萬戶;40年

  符星華認為,這一突破性的變化背後主要有四大推手。

  44%—得益於雙創,僅2014—2017年這四年,國家新增的企業注冊數量佔到了建國以來的44%,為創業投資的私募股權投資提供了大量的戰略性新型產業投資標的。

  9兆—過去幾年間,政府引導基金的規模已經突破了九兆,這有效的推動了社會資本進入到實體企業投資和扶持實體企業,也進一步推動了私募的發展。

  338萬戶—據波士頓谘詢預測,到2020年,中國高淨值客戶家庭達到388萬戶,高淨值客戶的財富投入到私募股權投資中,同樣有效的帶動了其增長

  40年—改革開放40年,中國經濟飛速發展,在全球體現出了領先趨勢,這也吸引了全球的投資人,廣泛的關注中國市場,更多的資金投向中國市場。

  近年來行業平均回報:超過19%!

  關於行業的投資回報,根據成立時間2004年—2012年的基金跟蹤數據,國內早期投資、VC/PE機構總體的收益率中位數為19.2%。

  不同的投資項目和投資方式得到的收益差異也很大。2006年到2017年上半年IPO項目的IRR中位數達到了33.4%,同一時期並購退出的IRR中位數大概是18.5%。從項目來看,互聯網項目的退出收益率是最高的,IRR中位數能夠達到53.7%,但此數據也呈現出逐年下降的趨勢。

  股權創投基金的未來增長:

  3.6% VS 1.5%

  過去三四年間,股權創投資金在規模上有較大的增長,投資者關心的是,那未來發展會是怎麽樣呢?符星華說,用兩個國家的數據做一對比可能會更加客觀。

  美國每年的早期投資,包括創業投資和私募股權投資,從金額來看,每年的投資金額大概佔到GDP比重的3.6%,即使是在十年前,這個比例基本也保持在2.3%到2.7%之間,只有金融危機時期的2009年,這個數值低於2%。

  而中國的這一數據,2017年是1.5%,2016年不到1%,再往更早期看的話,僅為5‰左右的水準。因此,股權創投資金的規模雖然在飛速增長,但從長期總量上來說,仍然處於一個需要發展的階段。

  複盤2017,2018的機會在哪兒?

  中國私募股權投資的發展在2017年迎來了一個歷史高峰。

  根據清科研究中心統計,2017年中國股權投資基金募集總基金數量達到3574支,已募集完成基金規模達到17888.72億元人民幣,同比增長分別達到30.5%、46.6%。截止2017年底,中國股權投資市場資本管理量接近8.7兆人民幣。

  投資方面,2017年全年的股權投資市場的投資案例數達到了10144起,涉及投資金額總額1.2兆,佔GDP的比重是1.5%,投資金額和佔GDP比重的增長分別達到了11.2%和62.59%,可見投資方面的活躍度。

  退出方面也同樣達到歷史高峰。2017年的退出案例總數達到3409筆,其中IPO退出案例數量達到1,069筆,中企境內外IPO總數達504家,VC/PE滲透率達56.5%;除了IPO退出以外,股權轉讓、並購和管理層收購分別達到756筆、451筆和107筆,退出市場同樣活躍。

  至於2018年乃至未來五至十年的投資機會,符星華說,機構首先還是會關注到規模比較大的行業。尤其是在高端裝備製造領域、生物技術領域、大消費和消費更新的領域、以及互聯網技術和科技。

  從以上四個板塊來看,機構在每個大的板塊裡面關注的東西也不太一樣。例如在互聯網科技領域,會更多關注大數據相關的和物聯網相關的應用領域;在高端裝備、製造領域,則會更關注於像軍工,軍民融合行業和新材料領域在製造行業的應用;在生物技術醫療健康領域,會更多關注細胞科技技術和醫療服務行業結合這方面的一些應用。

  投資人該如何參與?

  今年的兩會讓一個原本就很火熱的詞更多的被市場討論,“新經濟”。

  “新經濟”是指新產業、新業態和新的商業模式。在不同的行業,用新的方法來改造傳統行業,都有可能會成為新經濟的一份子。而很多傳統經濟的受益人,都在探索如何才能分享新經濟的成果。

  母基金無疑是一個很好的答案。據符星華描述,根據中國人民銀行的官方統計和清科研究中心統計,2010年到2014年,中國直接融資總額僅為同期債券融資總額的4.2%,整個資本市場的直接融資能力極其有限,潛在金融風險很大。

  而在股權投資高速發展的2015—2017年,這個融資比例直接提升到了11.2%,市場化的母基金在其中扮演了非常重要的作用。

  對於投資人來說,如果直接將資金投資到實體企業,冒的風險還是比較大的,因為對各行各業和每個項目的情況並不一定了解,所以資金輸送的效率比較低。

  至於投資到VC和PE機構,對於1.3萬家已經備案的私募股權投資機構和創業投資機構,投資人的選擇會非常的痛苦和盲目。而母基金,正是解決了資訊不對稱和專業化管理的問題,幫助投資人篩選出優質企業進行投資,在降低投資風險的同時,也確保資金能夠確實發揮出增配實體經濟的作用。

  2017年,無論從監管層面,還是市場競爭、行業投資趨勢方面,中國股權投資市場都開始走向成熟與理性。

  接下來行業也會進入一個調整、盤整、業績檢驗的周期,越來越需要去尋找有專業投資能力和管理能力的優秀基金,這是保證在未來持續獲勝。取得良好業績的基礎。

  現在,手握12兆流動資金的私募基金帶著政策支持進入快車道,投資人選擇則在合適的時機,以恰當方式進入市場,方就能獲得時間的複利回報。

  風險提示:投資有風險,選擇需謹慎。本文僅作為知識分享,不構成任何投資建議,對內容的準確與完整不做承諾與保障。過往表現不代表未來業績,投資可能帶來本金損失;任何人據此做出投資決策,風險自擔。

責任編輯:石秀珍 SF183

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