高周轉、緩拿地、慎補倉 上半年7家房企銷售超千億

在一場接一場的發布會後，房企2018年中期業績也露出真面目。在調控背景下，標杆房企的業績增速不減，強者恆強的格局依然持續。但在業績飄紅的情況下，部分房企負債居高不下，為保現金流，拿地節奏正在放緩。

業績

前三房企銷售超兆

從業績上看，上半年房企交了一份不錯的成績單。與此同時，銷售規模仍然是房企下半場征戰的利器。據記者不完全統計，截至目前，已有7家房企銷售額超千億，10多家房企銷售額位於500億-1000億區間，分別比去年同期多出1-3家。業內預計，全年千億房企數量將達到30家以上。

其中，碧桂園自2017年全年銷售躍居行業第一以來，持續保持領先優勢。今年上半年，碧桂園實現合約銷售額4124.9億元，同比增長42.8%，完成去年全年銷售額的74.9%。穩坐銷售額排行榜冠軍位置。

雖業績上並未令投資者失望，但品質和安全成碧桂園未來發展聚焦點。業內預計，碧桂園受一系列事件影響，估計下半年銷售會受到一定程度的影響。

在年初提出“新恆大”的戰略後，恆大上半年亦交出了一份不錯的成績單。上半年，恆大累計實現合約銷售金額約達3041.8億元，按年初定下的5500億元銷售目標，恆大上半年完成率為55.3%。

易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進指出，從房企中期業績數據可以看出，當前房企享受到了三四線城市崛起的機會，下半年部分房企將加快推盤節奏，這或與資金面壓力增大有關。

同策谘詢研究部總監張巨集偉亦指出，預計下半年，隨著資金壓力增大，不少房企會加快回籠資金，從而降杠杆、降風險。

實際上，談到下半年銷售策略，不少房企強調了“積極銷售”、“分化加劇”等關鍵詞。萬科表示，一方面，積極銷售，積極回款，提升資金使用效率。另一方面，堅持穩健投資，把握核心業務投資節奏，合理控制項目資源規模。遠洋方面稱，行業內競爭持續激烈，弱肉強食、分化加劇，企業追求規模、效率、融資創新的各項動作也將持續。

負債

管控風險 房企主動降負債

2018年上半年，龍頭房企大多銷售飄紅、營收大增、淨利上漲。但在一片繁榮表象下，不少房企出現淨負債率上升、經營性現金流轉負或大幅縮減的現象。

萬科上半年經營活動產生的現金流量淨額-42.55億元，同比減少119.47%，負債總額約為11393.67億元，比年初增加16.42%。保利地產2018年中報顯示，2018年上半年經營活動產生的現金流量淨額約為-98.33億元，比上年同期減少2.35%。此外，碧桂園上半年的淨經營性現金流雖保持為31.7億元，但相比2017年中和年末的164.2億元、240.8億元均大幅縮減。

對此，易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進表示，經營性現金收入背後反映的都是資金問題。銷售回籠速度較慢，而且對外投資力度大時，企業自有資金的壓力會較大，這時候加大融資，進而易帶動負債數據的上升。

在衡量企業長期償債能力的淨負債率方面，記者統計發現，中海、萬科的淨負債率較為優秀，分別為27.9%、32.7%。不過，包括泰禾、中糧、佳兆業、綠地等房企，淨負債率仍處於高位。

其中，泰禾今年上半年負債率為85.67%，較年初下降2.16%，淨負債率為372%，不過，這一數據相比今年年初，已大幅下降102個百分點。據悉，今年上半年，降杠杆、控負債成為泰禾的重要任務之一。