迪馬股份逆勢提前回售債券背後：現金流增幅508%

　　迪馬股份逆勢提前回售債券背後：上半年現金流增幅達508%

　　上個月，迪馬股份發布的一份公告頗令市場震驚。

　　公告稱，公司2015年公司債券（債券簡稱“15迪馬債”）已全部回售，回售兌付本金總額20億元，因該債券為5年期且一直如期兌付，所以此次也是提前回售。在今年債券市場頻頻爆雷的大環境下，迪馬股份的豪氣舉動在震驚市場的同時，也令不少投資者疑惑，公司為何有此底氣？

　　8月22日晚間披露的迪馬股份2018年半年報，則解答了上述疑問。報告期內，公司經營活動產生的現金流量淨額為31.59億元，同比增幅達到508.84%；銷售商品提供勞務收到的現金為102.82億元，同比增長70.14%。

　　地產：500億目標大概率實現

　　儘管樓市調控節奏趨緊，不過迪馬股份旗下的地產板塊卻給市場交出了不俗的答卷。

　　據迪馬股份半年報，報告期內，東原地產房地產銷售簽約收入213.91億元，新增土地儲備6宗，報告期內土地儲備規劃容積面積達到151萬平方米。東原地產擬建項目達到50個，遍布上海、南京、武漢、重慶等一二線城市。同時，東原物業更是開拓外埠新市場業務，報告期簽約台州鳳凰城項目。

　　地產板塊戰略布局優化，也令其收入得到了保障。報告期內，東原地產收入22.45億元，同比增長8.77%；毛利率36.05%，同比增長18.31%。此外，根據第三方機構克而瑞的數據，東原地產上半年簽約銷售金額達到242.8億元，增幅達到163%。

　　儘管上半年增速喜人，不過東原地產仍在嘗試更多的創新以挖掘更寬廣的市場太空。比如在藝術地產方面，今年上半年，其搭建了以“內容運營”為核心的文化產業生態體系，通過“城市更新”業務促進產城融合發展，以產業迭代更新為驅動，促成城市化和城市更新的發展需求。

　　在社區運營上，其也在逐步搭建“人+場+同好+文化紐帶”的社群運營模型，優化提升“東原”差異化競爭力。今年上半年推出“印”“閱”兩大高端品牌。

　　值得一提的是，銷量的攀升、土儲的增長也直接帶動了東原地產的業內影響力。據克而瑞發布的榜單，今年上半年全國放棄銷售額排名中東原地產居於第50強。

　　此外，東原地產此前提出到2019年實現500億房地產銷售計劃，分析認為，在充分的土地儲備以及多樣化發展理念的保障下，按照今年上半年的發展趨勢，該銷售計劃如期或提前完成屬大概率事件。

　　也正是憑借上述布局努力，今年上半年東原地產獲得“2018中國房地產開發企業100強第50名”、“2018中國房地產上市公司綜合實力TOP 49”等榮譽。

　　製造業業績提升機場專用車產品發力

　　“地產+製造”是近年來迪馬股份始終堅持的發展戰略。引人關注的是，今年上半年地產板塊有力增長的同時，其製造板塊也並未示弱。

　　據半年報顯示，報告期內製造業實現毛利率28.50%，同比增加1.23個百分點，機場專用車產品銷售同比提升在90%以上，並持續在防彈系列產品領域保持市場佔有率第一名。

　　據了解，迪馬股份專用車業務主要由全資子公司重慶迪馬工業有限責任公司（簡稱“迪馬工業”）運營。

　　事實上，其專用車業務在資本市場上也頗受追捧。公開資料顯示，迪馬工業多年從事高技術專用車的研發、生產和銷售，擁有完備的生產能力、研發能力和技術人才，連續多年被評為重慶工業企業五十強及國家級重點高新技術企業，擁有國內最大的防彈運鈔車研發、生產、銷售基地，包含防彈運鈔車、流動銀行車和裝甲防暴車三大系列，廣泛應用於金融押運、警察消防、通信廣電、電力民航以及軍隊等領域。

　　迪馬股份表示，迪馬工業將積極響應一帶一路號召，擴大沿線國家設點布局生產基地，開辟港澳地區、東南亞、非洲、美洲等新市場。分析認為，隨著軍民融合的進一步深化，迪馬股份也將釋放更多軍工融合產品發展潛力。

　　迪馬工業報告期內，結合國家產業政策扶持方向，一帶一路發展趨勢，迪馬工業積極挖掘和整合優質外部資源，在智能製造、軍民融合項目轉化、應急產業等領域深入拓展和布局，幫助其實現快速增長和持續盈利。

　　大股東債務順利推進

　　自去年底以來，迪馬股份大股東東銀控股的債務危機一直令市場尤為關注。

　　據公告，東銀控股於2018年4月3日與中國華融資產管理股份有限公司重慶市分公司（以下簡稱“華融資產”）簽訂了《企業重組顧問服務協定》，東銀控股將以重組方式解決債務問題，華融資產作為其重組顧問全面論證、起草、修訂東銀控股重組方案並提供相應優化建議。目前東銀控股的審計、評估工作已基本完成，且已經召開了五次債委會，重組初步方案已出，目前正在和重組顧問部門華融進行論證，並將和債權人進行充分溝通。

　　事實上，在大股東重組有序推進的同時，迪馬股份在經營、財務、管理等方面與控股股東保持相對獨立，經營一直保持正常，未受相關事件影響。

　　不僅如此，迪馬股份8月22日晚間另一則公告還稱，公司宣布選舉公司副董事長兼東原地產集團董事長羅韶穎女士擔任公司董事長，原董事長向志鵬將繼續擔任東銀控股總裁一職，專心解決控股股東的債務和重組問題。

　　分析認為，羅韶穎接任董事長之後，有利於理順迪馬股份與其子公司的關係，同時更加強化執行力，有利於各個板塊業務均衡發展。

　　對迪馬股份而言，大股東債務危機的陰霾已經走過。有所佐證的說，聯合信用今年5月已將迪馬股份信用評級從觀察名單中移出，評級展望為“穩定”，金融機構和投資者的信心正在回歸。

責任編輯：王涵