作者 | 張譯文 徐悅邦 鄒婧
來源 | 野馬財經
債券違約，基金踩雷。近日，由中泰證券託管和銷售的“純債基金-泰融1期”，因連踩永泰能源、山東金茂兩家公司債券的雷，導致次生災害。
無法贖回資金的投資者前往中泰證券討要說法，質疑“中泰證券和基金管理人中融景誠相互推卸責任，欺詐投資者”以及“合約裡說好的純債產品怎麽變成了私募基金”。
8月15日，新浪微博上有用戶發布帶有“中泰證券中融聯手欺詐投資人”字樣的照片。其中一張照片中，“捂好錢包，遠離中泰證券，謹防上當”的字眼格外引人矚目。
券商和基金管理人聯手欺詐投資者？
圖片來源：微博
野馬財經了解到，7月30日中泰證券在青島召開半年度工作會議。因中泰證券此前託管和銷售的“純債基金-泰融1期”踩雷違約，出現兌付危機，許多投資者來到理財產品認購處問責，希望中泰證券能給予說法。
31攝氏度的高溫下，一眾投資者頭頂著太陽，在中泰證券的大樓下高呼：“中泰證券、違法違紀、欺詐銷售、虛假宣傳”。然而，投訴無門。
到底是怎樣的違約，讓投資者佔道兩旁，呼喚求援呢？
“泰融1期”頻頻踩雷
“踩雷”並非是最倒霉的事兒，然而多次“踩雷”這樣的倒霉事兒，卻讓泰融1期這隻私募基金給碰上了。
這場兌付危機最直接原因是，同時“踩雷”了永泰能源（600157.SH）債和“山東金茂”債。公告顯示，泰融1期持有的“16金茂債”、“15金茂債”的資金比例，已達到該基金總資產金額的50%以上。
7月5日，上海清算所公告稱，未能收到永泰能源發行的債務付息兌付資金。這意味著，永泰能源發行規模15億元的永泰能源2017年度第四期短期融資券（17永泰能源CP004）正式違約，這是永泰能源今年的第一筆違約債務。
截圖來源：上海清算所
同時，該筆企業債的違約還觸發了公司存續期內“18永泰集團SCP001”募集說明書中披露的“交叉保護條款”，導致永泰能源旗下多隻債券交叉違約。而泰融1期基金所持的標的即是永泰能源2018年度第二期短期融資券（18永泰能源CP002）。
截圖來源：中融景誠官網
無獨有偶，另一家民企山東金茂也飛出了債券暴跌的“黑天鵝”。
7月16日，山東金茂公告稱，因“16金茂01”（136231.SH）、“15金茂債”（122482.SH）債券二級市場價格波動異常，公司決定申請對上述債券自公告之日起停牌。此前幾個交易日，上述兩隻債券曾經歷過一輪暴跌。截至公告日，票面價值100元的“16金茂01”和“15金茂債”，分別跌至20.70元與35.84元。
有分析人士稱，山東金茂相關債券大跌或與其子公司金茂鋁業71.54%的股權於4月被司法凍結有關。
今年以來，信用債市場個券違約案例確實層出不窮，不乏有少數私募產品踩雷違約個券的情況。特別是許多中低等級個券流動性缺失，造成一些債券私募產品在到期拋售所持個券時，找不到買方接盤。大量債券無法變現，最終發生到期贖回違約，但是接連踩雷兩家的私募基金委實“壓力山大”。
有投資者透露，在“泰融1期”這隻基金中，不僅有普通投資者，或許還有上市公司天潤曲軸（002283.SZ）。
截圖來源：新浪財經股吧
在新浪財經的股吧中也同樣發現了這樣一條資訊，該資訊稱泰融1期債券私募基金，變現淨值不足0.24，持有人損失慘重，天潤曲軸也名列其中，並且是最大持有人。
北京一家券商資產託管部李經理表示，“上市公司認購券商的資管產品包括國債、期貨等，需要對外進行披露，也只能在上市公司常規的信披網站或者報紙上才能查詢。”
值得注意的是，天潤曲軸在2017年年報中確實未體現該筆投資的數據。野馬財經曾致電上市公司谘詢，對方否定了這一事情。
8月16日晚，天潤曲軸（002283.SZ）對外發布澄清公告稱，公司並未購買“泰融1期”基金產品，購買此私募基金的主體是公司的控股股東天潤聯合集團有限公司（以下稱“天潤聯合”）。
據了解，天潤聯合於2017年7月使用自有資金4185萬元認購了中融景誠管理的泰融1期基金。該基金原定於2018年7月2日開放贖回，但天潤聯合在發出下單贖回申請後，至今未收到兌付資金。
基金操盤老手“看走眼”？
事實上，“泰融1期”全面違約早有蛛絲馬跡。
公開資料顯示，泰融1期私募證券投資基金成立於2016年6月30日，由中融景誠（北京）投資管理有限公司（下稱：中融景誠）作為基金管理人，中泰證券股份有限公司作為基金託管人並代理銷售。該產品為債券型基金，總規模2.8億元，其中優先級2.4億元。
6月22日，“泰融1期”基金份額部門淨值已跌破《泰融1期私募證券投資基金基金合約》約定的預警線0.96。
6月27日，中融景誠公告稱，截至6月22日，該基金中優先級份額的淨贖回規模為1.6億份，佔基金總份額規模56.39%。中融景誠對此表示，公司需要變現此基金的大部分資金資產應對巨額贖回，鑒於當前債券市場流動性較差的情況，此基金有觸及平倉線的風險。
而就在7月2日開放贖回當天，該基金各類份額的持有人均提出贖回申請。中融景城不得不提前終止“泰融1期”。
據私募排排網的數據顯示，2017年8月4日，泰融1期產品淨值為最高峰1.1002元。然而，自2018年5月4日起該基金淨值開始驟降，截至6月29日泰融1期的部門淨值為0.9448元，日跌幅達1.88%。
就收益而言，與同類私募基金產品相比，泰融1期收益率始終為負值。2018年以來，該基金收益率為-4.36%，年化收益率僅有-6.09%。
對於“泰融1期”的基金經理羅智來說，此次基金踩雷可謂是“老兵”遭遇滑鐵盧。
據了解，羅智從業已16年，耶魯大學工商管理（金融專業）碩士學位，有著歷任摩根士丹利分析師、美國銀行證券基金管理部基金經理等風光履歷。任職中融景誠投資總監期間，其旗下一半以上的基金產品年化收益率均在4%以上，“泰融1期”的年化收益率卻為-0.32%。
同屬“泰融1期”的投資經理孫微，從業7年，在信用債交易研究方面也有豐富的經驗。此次，兩人“不約而同”踩雷永泰能源債和金茂債，著實透著古怪。
純債產品變私募基金？
“宣傳和銷售時說：企業信用債、純債產品，直到7月2日以後才知道是私募基金。”投資者馬先生（化名）說。
據知情人人士向野馬財經透露，“對於這項理財產品部分投資者覺得沒有什麽風險，4000萬元的資金墊，還是5.8%的保本收益，很多投資者連合約都沒看，直接讓客戶經理就買了，最後才知道自己認購的不是純債產品而是私募基金。”
野馬財經以投資者的身份和中泰證券的官網客服谘詢此事，對方表示，“長官正在積極解決，相關的環節還在調查中”。
截圖來源：中泰證券官網
既然中泰證券只是對基金進行託管和銷售，那該基金的管理方現在又是何狀態呢？
7月6日，即在違約事件發生的第四天，中融景誠突然公告並變更了法人。中融景誠原法人代表陳晉辭職，公司股東會選舉董高樂為法人代表。野馬財經查證工商資訊發現，中融景誠法人曾於6月11日變更為王德貴，7月6日又變更為董高樂。陳晉退居幕後，成為第一大股東，持股79.9%。
你覺得此次中泰證券“兌付門”的主要過錯在誰身上？你是否曾不小心買過類似的基金錯配理財產品？你對此的看法是什麽？歡迎你在評論區留言。
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