7月10日，容百科技、中國通號、中微公司、安集科技、光峰科技、福光股份、新光光電、樂鑫科技、鉑力特等9家科創板公司正式開啟發行申購，截至目前，18家科創板發行人的融資規模合計為307.39億元。
首發市盈率方面，中國通號市盈率最小，為18.8倍，中微半導體170.8倍的市盈率為目前發行人中最高。除了中國通號，其余均超過了23倍的隱形紅線（主機板發行市盈率上限）。
儘管靜態市盈率估值不低，不少機構仍摩拳擦掌，對科創板打新躍躍欲試。
“傳統滬深雙邊打新收益率約為3.3%，科創板預計能提高到20%，甚至更高。”某公募基金投研人士稱。
“如果估值在百倍甚至更高，打新的參與熱情會略有下降。因為上市後的收益率預期會降低，也透支了上市後的收益。也就是說，發行估值過高會影響上市後的上漲空間，無疑對打新收益率有一定影響。”上海一位私募基金負責人也稱。
“三高”背後的市場化之手
本周21隻科創板新股密集發行，截至發稿，14隻已經定價，募資總額達到262.07億元，其余7家會在今晚發布發行價。
截至目前，18家科創板發行人的融資規模合計為307.39億元，其中14家的募集資金總額較原計劃有所提升，也就是超過8成的科創板發行人出現了“超募”。
“中小創推出時，相關個股的估值也比較高。科創板作為新生事物，受到各類投資者的追捧，出現一個相對較高的估值也在情理之中。所以能看到，現在市場打新資金的熱情非常高，儘管整體估值偏高，好幾家也出現了超募，但這是市場化定價的一個特徵。”上述北京公募基金人士分析。
其中，睿創微納、杭可科技的超募幅度均超過了100%，前者達到了167%：計劃募集資金金額4.5億元，實際募集了12億元。
“不能說超過100倍估值就是高，到底是不是高，還是要看具體標的。對於個別高估值的標的，評估下來的確有成長空間的，我們還是會參與；但如果大量標的都是高估值，那麽之後會謹慎參與。主要目前還是第一批科創板新股，都尚未交易，現在的打新機會總是好於已有一大批科創板新股交易的時候。”上述上海私募基金負責人也表示。
值得一提的是，在中國通號的戰略配售名單中，兩隻戰略配售公募基金正式入圍，其中博時科創主題3年封閉成功獲配到6925.8萬元新股，獲配數量為1183.9萬股，限售期限為12個月，這也是公募基金首次參與並進入科創板企業戰略配售的第一單。
“對於科創板來說，我認為更加重要的是持續跟蹤，因為初創企業在發展過程中有很大的不確定性，所以階段跟蹤可能更加重要，形成良好的跟蹤渠道，才能伴隨企業長期成長，估值才能真正體現出來。”博時權益投資主題組、投研一體化小組負責人曾鵬表示。
或有博弈心態
迄今為止發行完畢的5隻科創板企業股票，A類投資者的網下中簽率約在0.4%左右，比如華興源創為0.36%、睿創微納為0.37%、天準科技為0.4%、杭可科技為0.45%、瀾起科技為0.36%。
相較於網上，機構顯然更看重網下打新的收益。上述北京公募基金人士分析，以華興源創為例，假設基金規模1億元，按照發行價格24.26元/股，可頂格申購412萬股，最終獲配1.48萬股，獲配金額35.82萬元。如果首日上漲50%，可獲利17.91萬元，基金收益率0.18%；如果首日上漲100%，可獲利35.82萬元，基金收益率0.36%。
統計顯示，2016年以來，A股IPO平均開板漲幅為142.7%，今年前5個月的開板漲幅為162.5%。2009年10月創業板開板至2010年底，平均首日上漲幅度為59.8%。
“科創板的打新收益率與基金規模高度相關，基金規模處於1～2億元的時候收益率最為理想。所以我們基金打算在募集規模超過2億元的時候暫停申購，規模低於1.4億元的時候再放開。”該人士進一步表示。
除了機構對打新滿懷期許，符合適當性要求條件的個人投資者也躍躍欲試。
據統計，目前市場有超過1.4億的開戶股民，股票账戶市值超過50萬元、符合適當性要求的投資者戶數約有320萬戶，佔比約為3%。
第一財經統計顯示，瀾起科技的網上有效申購戶數是293萬戶；天準科技的網上有效申購戶數是286萬戶；睿創微納是286萬戶；杭可科技是287萬戶；華興源創是276萬戶。
也就是說，幾乎所有的科創板合格投資者都來參與打新。而按照現在不少打新產品的策略，上市前兩個交易日甚至第一個交易日就會選擇“獲利了結”。
“第一天上漲的概率還是較大的，但是在獲利了結的心態下，能漲多少不好說。一開始的時候不免會有博弈心態。有一段時間調整，也是給機構做的投資者教育。”深圳某機構人士對第一財經記者表示。
他也指出，如何判斷其中長期投資價值和短期市場價格的關係是科創板交易的難點，尋找合適的買入時點十分關鍵。
香港九龍灣馬來街興發大廈15樓D室