信託產品收益逆襲 年內“破9”概率不大

　　■本報記者 吉雪嬌

　　不同於其他理財產品收益的普遍下調，近期，信託產品表現較為亮眼。截至上周，成立的信託產品預期年化收益率為8.06%，依舊穩居在“8.0”關口上方。“下半年信託市場將有所回暖，產品數量增多。”用益信託分析認為，但收益繼續上行的太空有限，平均收益突破8.5%的可能性存在，但破9%的概率不大，投資者需要把握機會。

　　下半年平均收益或突破8.5%

　　8月過半，信託產品依然表現亮眼。普益標準數據顯示，8月4日-10日，共有42款新成立產品公布了預期收益率，平均預期收益率8.35%。

　　而據用益信託統計數據，8月6日-12日成立的信託產品預期年化收益率為8.06%，環比下降了0.13個百分點，但依舊穩居在“8.0”關口上方。截至目前，8月集合信託產品平均年收益率為7.98%，與7月相比呈現基本持平，均處於較高水準位置。

　　事實上，2017-2018年上半年以來，集合信託產品平均預期收益率呈現持續攀升走勢。用益金融信託研究院近日發布的《2018下半年信託投資策略報告》 （以下簡稱《報告》）顯示，2018年上半年集合信託產品平均預期年收益率為7.53%，環比上漲0.81個百分點，漲幅為12.07%；而同比更上漲1.01個百分點，漲幅為15.49%。

　　其中產品平均預期年收益率最高的五家信託公司分別是中江信託8.8%、安信信託8.59%、中建投信託8.40%、華鑫信託8.35%和長安信託8.19%。具體到房地產信託，上半年平均預期年收益率列前五名的分別是中江信託（9.12%）、長安信託（8.67%）、安信信託（8.61%）、華鑫信託（8.45%）和中建投信託（8.44%）。

　　在此情況下，“信託產品收益增長是否會持續”，也成為投資者頗為關注的問題。對此，用益金融信託研究院預計，從信託產品的收益走勢來看，下半年平均收益仍會有所提升，甚至有可能突破8.5%，但破9%的概率不大。“雖然下半年貨幣政策出現了松動，並加大了對實體企業的信貸支持力度，但企業獲得信貸支持的標準並不會變；另外，中美貿易爭端有可能會推升國內物價，加上美聯儲將如期加息，中美率差逐步縮小，都會使市場利率維持在一個較高的水準。”用益金融信託研究院指出。

　　選擇工商企業信託需更謹慎

　　一直以來，工商企業信託在整個信託產品市場佔據著重要地位，它對實體經濟的“輸血”功能也令市場矚目。

　　但值得關注的是，上半年工商企業類信託也成為信託產品風險爆發的重災區。據用益金融信託研究院不完全統計，今年上半年共發生16起工商企業類信託產品兌付危機事件，涉及6家信託公司，曝出的風險事件是房地產信託和基礎產業信託曝出的風險事總和的兩倍。

　　雖然工商企業類信託產品的收益水準較高，但風險事件頻發，也令投資者對這類產品產生了消極情緒。“從技術上來看，工商企業類信託產品在風險識別和風險防範上與基礎產業信託或房地產信託相比確實要更複雜、更困難。”《報告》對此指出，所以在選擇和購買這類產品時需要更慎重，建議可以借助專業獨立機構的力量來幫助自己分析和判斷。“工商企業類信託包含的行業範圍廣泛，企業更是良莠不齊，為控制風險、保障資金安全，信託公司在發行工商企業類信託時需做好功課，避免‘踩雷’。”普益標準研究員吳紅麗亦對信託公司提出建議。

　　吳紅麗指出，針對擬融資企業，信託公司首先需要了解企業的財務實力，如關注企業的資本實力和資產品質，包括總資產、固定資產大小及佔比、無形資產大小及內容；了解企業的財務結構，重點關注財務杠杆水準，如資產負債率一般不得高於行業標準值；關注資本結構與資產結構的匹配程度等。

　　其次在產品風控設計方面，需著重了解投資項目的抵押狀況。由於工商企業類信託多使用廠房、設備、存貨等進行抵押，需關注存貨的變現能力、價格波動、是否易儲存等問題；投資者還需關注擔保方的資產實力和信用記錄，若為擔保公司，需達到一定評級。

　　最後，還要仔細了解投資項目的流動性情況。在短期流動性方面，信託期間內每季度預計現金流入均能覆蓋現金流出，即使在銷售受到影響時，仍能覆蓋現金流出的企業，其短期現金流較充裕，經營風險較小；在長期流動性方面，需證明到期時現金流量較充裕，信託本息的現金保障倍數應不小於150%，重點關注融資主體是否有其他可靠資金來源。

責任編輯：吳化章