力帆上半年淨利潤1.25億元 營收增速卻創8年新低

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經濟觀察網 記者 張煦 實習記者 李青璿8月17日晚間，力帆股份（601777.SH）發布其2018年上半年財報。財報顯示，報告期內公司實現營業收入59.79億元，較上年同期減少5.06%；歸屬於母公司股東淨利潤1.25億元，較上年同期增長3.01%。力帆股份高管對媒體解釋稱，營業收入同比下降的原因在於去年上半年有4.01億元的投資性房地產處置收入，但今年上半年沒有這一塊的收入。

記者查詢其年報發現，力帆股份今年上半年的營業收入增長速度為2011年來的八年最低，去年同期，其營業收入增長高達24.1%。若拋開2017年，其營業收入增長已經五個年度連續下滑。而在淨利潤上，力帆今年卻表現不一樣，其淨利潤增長率為3.01%，而去年同期淨利潤增長率為-32.02%。從2014年開始，力帆股份的半年度業績已經連續4年下降，增速也一直負增長，直到今年上半年其半年度業績才反轉，但盈利增長非常有限，盈利也很少。

記者查詢力帆股份的半年報發現，其上半年營業外收入增加了近2.3倍，為678萬元，其他收益為1626萬元，為去年同期近1.7倍，這使其營業利潤超過了去年同期。另外，力帆汽車的應收新能源汽車補貼已經達到了42868萬元。

汽車業務收入佔比最大為45.62%，其次是摩托車業務收入佔26.72%。在其主營業務汽車板塊上，根據力帆產銷快報顯示，其在2018年6月實現汽車銷量1.02萬輛，同比實現增長。1-6月累計銷量為5.86萬輛，同比實現增長。而分車型類別來看，力帆旗下的傳統乘用車月銷不足萬輛，前6月累計銷量為5.54萬輛，但同比仍實現微增1.07%；新能源汽車雖然增幅可觀達到96.74%，但銷量基數仍然較低，僅為3195輛。

另外，今年1月-6月，我國新能源汽車產銷分別完成41.3萬輛和41.2萬輛，比上年同期分別增長94.9%和111.5%。雖然力帆半年報中新能源版塊數據較為“亮眼”，但其產銷量增長率實際上低於行業平均水準。

力帆股份目前的資產負債率為75.02%，這是自2015年以來，力帆資產負債率連續四年高出70%——2015年至2017年，力帆股份資產負債率分別為72.61%、76.74%和75.72%。而力帆的大股東質押率也非常高。8月6日，力帆控股與國泰君安證券股份有限公司辦理了股票質押式回購提前購回交易，解除了力帆控股所持公司原質押給國泰君安股份的54400000 股，佔公司總股本的 4.16%。據統計，力帆控股在過去的兩年內已總計質押力帆股份達20余次，質押股份總數已達90%。

而半年報顯示，經營活動現金流量淨額、投資活動現金流量淨額和籌資活動現金流量淨額分別為：-2.26億元、-7.53億元和1.85億元，較上年同期分別增長42.9%、減少305.47%、減少68.81%。對此力帆股份解釋稱，報告期內主要由於銷售商品、提供勞務收到的現金較上年同期增加，重慶力帆財務公司有限公司增資及本期到期償還的借款較上年同期增加造成。

同時，重慶力帆財務有限公司注冊資本由15億元增資至30億元，完成上半年增資工作，力帆股份表示這有利於公司拓展新業務，提高金融服務水準，增強抗風險能力。此外，力帆股份通過在重慶兩江新區範圍內擇址修建新廠區，並對力帆乘用車現有乘用車生產基地進行搬遷，預計可獲得約15-25億元的土地出讓收益。這表現出力帆股份正在加速資金回籠速度。

作為力帆轉型的重點項目，其盼達租車仍處於“燒錢”階段。力帆在2015年出資1000萬元人民幣創建的重慶盼達汽車租賃有限公司（以下簡稱“盼達用車”），目前已在重慶、杭州、成都、鄭州、綿陽、濟源、廣州等多地逐步運營，累計用戶數突破 300 萬人，較上年末增長約60萬人，是目前國內注冊用戶最多的分時租賃項目。目前，盼達用車與力帆股份發生的關聯交易金額約為0.3億元。

在出口方面，力帆集團繼續在海外市場布局。公司乘用車產品銷往緬甸、俄羅斯等60 多個國家和地區，摩托車出口排名行業第三。其中，力帆汽車在俄羅斯的銷量位居在俄中國自主品牌銷量榜首。此前7月10日，力帆股份與ABC-Motors有限責任公司在俄羅斯葉卡捷琳堡簽訂《力帆品牌汽車採購意向協定》。在2018年-2020年期間，ABC-Motors擬向力帆進出口採購力帆品牌汽車預計1萬輛、採購總金額約1億美元。