私募界小有名氣的睿策或全面清盤 是否另有隱情？

　　來源：阿爾法工場公眾號

　　私募基金清盤，本無可厚非。但因改變投資策略，而全面清盤的，卻較為鮮見。

　　最近，藥師通過投資者管道獲悉，在私募界小有名氣的北京睿策投資管理有限公司（下稱睿策），正打算這麽做。

　　此舉究竟是為了博取眼球，還是另有隱情？帶著疑問，藥師決定一探究竟。

　　01

　　“睿策”是誰？

　　其實，如果對私募圈不甚熟悉，恐怕聽到“睿策”這兩個字還比較陌生。

　　但如果告訴你，它和成泉資本一樣，去年也押中了“雄安”概念，這是否會讓你眼前一亮？

　　早在2017年一季度之時，睿策旗下的睿策多策略一期私募基金，曾因持有的490萬股嘉寓股份（SZ：300117），而現身十大流通股東名單。

　　如果將時間軸再拉長一些看，更早些的2016年第二季度，“睿策”旗下的多隻產品就已布局“雄安”概念股：巨力索具（SZ：002342）和京漢股份（SZ：000615）。

　　雖然不像成泉資本那樣“高調”，但睿策去年4月旗下產品淨值的大漲，還是印證了押寶“雄安”概念股的事實。

　　此外，作為睿策掌門人的黃明，也算得上私募圈中為數不多的“學術派”代表人物而備受投資者矚目。

　　早年間，他以湖北省理科狀元的身份進入了北大物理系。畢業後，前往全美物理學實力最強的名校——康奈爾大學繼續攻讀物理學碩士和博士學位。之後，又前往斯坦福大學，攻讀金融學博士學位。

　　在黃明自己看來，他是金融學教授中的“少數派”，因為即便是在美國，也只有極少數的教授相信行為金融學。而作為行為金融學堅定信仰者，2011年前後，黃明則將行為金融學引入了中國，並成立了睿策。

　　在初期7名投研成員中，除了黃明和另一位合夥人負責全面事務外，另5人分別研究心理量化模型、海外市場、熱點主題跟蹤、企業基本面以及周期和交易。

　　為何是這樣的人員配備？黃明坦言道：“中國股市的盈利機會往往是階段性的，有時候價值投資取勝，有時候主題投資取勝。投資是賺在長板，死在短板，我希望自己的投研團隊在競爭力上沒有短板”。

　　02

　　兩個高峰

　　其實，縱觀“睿策”旗下產品的表現，你會發現，淨值的增長主要出現在兩個時期：一個是2013年至2015年6月，還一個是2017年4月的“雄安”行情。

　　這從“睿策”早期成立的睿策1期和2期上，可以得到印證。

　　尤其去年“雄安”行情後，其淨值表現幾無變動。這恐怕也是其近一年來再未備案新產品的問題所在。

　　從目前上市公司已公告的2017年年報來看，除了對海汽集團（SH：603069）做了減倉外，寧波富邦（SH：600768）、天鵝股份（SH：603029）、海峽股份（SZ：002320）的十大流通股東名單中，也已看不到“睿策”的身影。

　　雖然提前布局了海南板塊，但過早的“痛失”海峽股份，又錯選了海汽集團，這樣就比較好解釋淨值為何會“波瀾不驚”了。

　　03

　　另有隱情？

　　在藥師有限的投資生涯中，遇到過不少私募基金清盤的情況，主要都是因產品觸及清盤線或產品到期，像“睿策”這樣，業績還好，卻要全面清盤的從未遇到過。

　　根據一位參加過近期電話會議的投資人的反饋：“黃明在電話會議中，明確了‘睿策’老基金5月10日強製清算，新基金睿策進取要投資人投票表決要不要清算，結果肯定是要清算的。至於原因，黃明表示，現在的市場不適合他現在的操作方式，以後會縮小規模到10億，去做量化對衝”。

　　對此，業內人士給出了自己的看法：“如果只是控制規模，封盤就好了；如果要做量化對衝，改基金合約就好了，何必清盤？”

　　誠如上述業內人士的看法，如此著急清盤，肯定另有隱情，只是我們不知道罷了。

責任編輯：陳悠然 SF104