來伊份2000萬應收款去向成疑 子公司為業績下滑背鍋

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　　來伊份2000萬應收款去向成疑，電商子公司成業績下滑背鍋俠

　　來源：貓財經

　　原創： 貓妹小姐姐 

　　近日，來伊份（603777）公布了2018年半年報。報告顯示，截至2018年6月30日，來伊份實現營業收入19.92億，同比增長11.17%；歸屬於上市公司股東的扣非淨利潤44.14萬，同比下降99.42%；經營活動現金流淨額同比下降212.73%；歸屬上市公司股東的淨資產減少2.48%，主要經營數據大幅下滑。

　　2000萬應收款一去不返，涉嫌利益輸送

　　在翻閱財報的過程中，貓妹發現了一個奇怪的現象。

　　2018年半年報顯示，來伊份計提了一筆高達1927萬的壞账，這筆壞账來自湖北愛利食品有限公司。而對於如此之大的金額，來伊份僅以“經銷商貨款，預計無法收回”為由一筆帶過。貓妹翻閱財報和法院文書發現來伊份與湖北愛利食品並不存在法律糾紛。也就是說，近2000萬的應收款來伊份說不要就不要了！繼續翻閱來伊份此前財報，發現這筆壞账從來伊份上市之日起就存在。不催款，不起訴，全部計壞账，到底是什麽樣的經銷商這麽牛，讓來伊份如此放縱其拖欠2000萬貨款？

　　通過天眼查和國家企業信用資訊系統公開資料發現，這家“湖北愛利食品有限公司”在2013年5月之前名字叫做“湖北來伊份食品有限公司”，是來伊份的全資子公司。2013年5月31日，上海來伊份股份有限公司將全部股份轉讓給了陳東和胡衛東兩名自然人，其中陳東持股95%。

　　來伊份招股書顯示，截至轉讓完成，湖北愛利食品有限公司欠來伊份的貨款僅為700萬元。但在短短半年時間內，湖北愛利進了價值1000萬的貨，來伊份的應收账款猛增至1709萬。

　　按理說陳老闆重金拿下了來伊份湖北的業務，又大舉進貨，肯定是對自己這筆投資胸有成竹。可是剛剛到了年底，來伊份就給陳老闆潑了一盆冷水，公告說“預計湖北愛利食品未來現金流無法償還公司應收款，全額計提減值準備”。

　　來伊份的“烏鴉嘴”也確實靈驗了。自從陳老闆接手了來伊份的生意，經營情況每況日下。2013年到2016年，湖北愛利從原本71家門市開到了只剩下7家門市，營業收入從1465萬降至182萬。

　　而來伊份一邊嘴上說著湖北愛利無法還款，看著陳老闆的門市倒閉，但另一邊卻是慷慨解囊。2014年和2015年又分別向湖北愛利發貨價值947萬和431萬，至此來伊份對湖北愛利的應收账款餘額達到了2258萬。

　　2016年至2018年上半年，湖北愛利這筆壞账一直在2000萬上下徘徊，來伊份也沒有對其做其他披露。

　　也就是說，從陳東接手來伊份那一刻起，來伊份就做好了陳老闆不會還貨款的準備，而且在13、14、15三年內，又一共“免費”向陳老闆提供了2258-700=1558萬的貨，此後又根本沒有想要把這筆錢收回來的意圖。按照湖北愛利門市萎縮的趨勢，過不了多久就可能宣布倒閉，而這2000萬的應收账款也將徹底變成壞账，從账本上蒸發。至於進了誰的口袋，大家心裡自然有數。

　　APP裝機量存較大水分，電商公司淨資產為負1億

　　來伊份在2016年年報中稱，公司在2011年建立了官方商城和移動APP。當年自營移動APP下載量超220萬，較2015 年增長100.90%；2017年年末，來伊份APP下載量超過400 萬；到2018年上半年，來伊份稱其APP裝機量近 600萬。

　　也就是說，2011年到2016年，五年時間來伊份APP的裝機量才由0增長至220萬；2016年到2017年，一年時間增長了180萬；而到今年年中，僅半年時間，來伊份APP的裝機量就增加了約200萬。

　　貓妹發現，來伊份官方所披露的移動APP裝機量卻與第三方所提供的數據嚴重不符。

　　據艾瑞數據APP指數顯示，今年1月到6月，來伊份APP的月獨立設備數（月獨立設備數：該月使用過該APP的設備總數，單個設備重複使用不重複統計）最高為8萬台。

　　假設來伊份APP不存在任何形式的解除安裝，且各月月獨立設備數均為當月新增裝機量，即使這樣，來伊份APP的裝機量這半年來也僅增加了32萬，遠沒有達到新增的約200萬。

　　只有這多出來的168萬裝機量僅下載安裝，不主動打開，才能保證來伊份披露的官方資訊也是真實的。倘若果真如此，來伊份豈不有刷量的嫌疑？

　　另外，貓妹在易觀千帆提供的數據中，找到了來伊份2018年1月份的APP活躍人數，約45.9萬人。

　　而在艾瑞數據提供的資訊中，來伊份2018年1月份的月獨立設備數僅為3萬台。

　　或許是兩家機構的統計口徑不一樣，才導致數據間存在一定的偏頗。而假設兩家機構提供的數據均真實有效，就意味著平均每台設備登陸過約15個來伊份账號。

　　因此可以推斷，來伊份APP裝機量水分較大。

　　除了對其APP裝機量的增長存在質疑外，其APP的開發商，來伊份的全資子公司上海來伊份電子商務有限公司（以下簡稱：來伊份電商公司）的經營狀況也讓人摸不著頭腦。

　　2016年到2018年上半年，來伊份電商公司的營收分別為2.4億元、3.73億元、1.77億元，而其每期的淨資產分別為-0.3億元、-0.92億元、-1.04億元。

　　按道理講，營收遞增的同時，其淨資產應該也會逐漸由負轉正，但與之相反，負債的“窟窿”卻在不斷擴大。

　　這說明來伊份電商公司其實不賺錢，乾的是“賠本兒賺吆喝”的買賣。

　　而在每一期的前五名的應收账款情況中，來伊份都對來伊份電商公司計提了壞账準備，理由是經營虧損且無好轉跡象。來伊份對電商公司的投資，每期也只有幾十萬元。

　　本期來伊份淨利潤同比下降57.26%，官方給出的其中一條解釋是“加大電商活動力度投入力度，電商毛利率下降”。

　　來伊份一邊鼓吹自己的電商發展策略，另一邊卻很少對電商公司給與重視，淨資產連年下滑，讓貓妹不得不懷疑電商公司只是來伊份業績下滑的“背鍋俠”。

　　作為一個食品企業，財務情況都不能讓人信服，食品又能讓人安心嗎？

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責任編輯：白仲平