央行周二開展3675億元MLF 得標利率上調5個點

　　中證網訊 （記者 王姣）周二（4月17日），央行公告稱，今日開展了1年期MLF操作3675億元，無逆回購操作。當日無逆回購到期，有3675億元1年期MLF到期，此次MLF操作再次實現等量對衝。值得注意的是，此次1年期MLF得標利率為3.3%，較前次上調5個基點，與央行3月22日上調7天期逆回購利率保持一致。　　

　　分析人士指出，本周逆回購、MLF已全部到期，央行公開市場操作仍維持中性，但繳稅繳準以及利率債繳款等因素的擾動不容忽視，考慮到貨幣政策仍維持穩健中性，未來一段時間流動性寬鬆程度很可能趨於收斂。　

　　此前一日（4月16日），央行重啟公開市場操作（OMO）並開展了1500億元逆回購，對衝200億元逆回購到期後，單日淨投放1300億元，為4月9日來首次淨投放。不過考慮到昨日還有800億元國庫現金定存到期，實際淨投放700億元。值得注意的是，昨日央行時隔四周重啟14天期逆回購，並將其操作利率上調5個基點至2.7%。　

　　市場人士稱，此次14天逆回購利率、MLF利率先後上調5個基點，均被視為3月央行上調公開市場操作利率的一部分。3月22日，美聯儲宣布加息25個基點，央行隨後跟進上調公開市場利率，當日上調7天期逆回購利率5個基點至2.55%。　

　　而受繳準因素影響，資金面寬鬆程度有所收斂。據交易員透露，16日早盤，銀行間質押式回購市場上，資金面相對寬鬆，大機構陸續融出隔夜，後受繳準順延影響隔夜、7天期漸漸趨緊；午盤回來隔夜回購繼續偏緊，大行、城商行等機構仍有當天頭寸未平，行至收盤，隔夜最高成交於4%，7天最高成交在5.1%；跨月14天最高上揚至5%，21天上揚到5.5%，1個月最高則成交到6.5%。　

　　華創證券點評稱，昨日央行公開市場淨投放導致債市情緒明顯回暖，但是需要注意的是，隨著繳準和繳稅開始，本周一資金面較上周明顯收緊，17日還有3675億元MLF到期，因此資金面是否能夠延續寬鬆態勢還有待觀察。　

　　市場人士指出，月中資金面收緊在意料之中，但央行及時重啟逆回購並適時較大規模淨投放，穩定了市場預期。往後看，隨著進入稅期高峰，市場資金面仍有較大概率收緊。結合4月稅期判斷，本月財稅清繳入庫高峰將在18日前後出現，本周資金面波動可能邊際趨緊、波動加大。　　申萬巨集源在最新日報中指出，在實體經濟融資表外轉表內過程中，貨幣政策將有所配合，社融增速與M2增速差縮窄，資金面改善格局將繼續持續。今年實體企業融資管道由表外轉表內過程，銀行負債端整體偏緊，在這個過程中，央行需持續提供充分的流動性支持，年初以來央行貨幣政策操作也體現了這一點，預計全年M2增速將有所回升。從去年四季度開始，社融增速明顯下行，而1-2月M2增速出現反彈，代表實體需求和供給的社融增速與M2增速差縮窄，這有利於資金面的改善。目前尚無跡象表明寬鬆資金面會逆轉，其繼續維持2018年資金面整體較2017年止升企穩的判斷不變，資金面改善格局有望繼續持續。
 

責任編輯：牛鵬飛