4月17日，時隔半年之後央行再次宣布定向降準，對部分金融機構從4月25日起降準，置換9000億ML，分析稱此舉可釋放4000億增量資金。
今年3月份易綱正式接替周小川出任央行行長，本次降準也是新任央行行長履職後第一次實施降準等大型貨幣調節動作。
央行網站4月17日晚間消息稱，為引導金融機構加大對小微企業的支持力度，增加銀行體系資金的穩定性，優化流動性結構，中國人民銀行決定，從2018年4月25日起，下調大型商業銀行、股份製商業銀行、城市商業銀行、非縣域農村商業銀行、外資銀行人民幣存款準備金率1個百分點；同日，上述銀行將各自按照“先借先還”的順序，使用降準釋放的資金償還其所借央行的中期借貸便利(MLF)。
六大要點看懂央行定向降準
具體操作步驟如何？
分兩步：第一步，從2018年4月25日起，下調上述幾類銀行人民幣存款準備金率1個百分點；
第二步，在降準當日，持有未到期MLF的銀行，各自按照“先借先還”的順序，用降準釋放的資金償還其所借央行的MLF，降準釋放的資金略多於需要償還的MLF。
釋放資金數量？
央行稱：以2018年一季度末數據估算，操作當日償還MLF約9000億元，同時釋放增量資金約4000億元，大部分增量資金釋放給了城商行和非縣域農商行。
為何選擇上述銀行為定向降準標的？
央行有關負責人表示，此次對部分金融機構降準以及置換中期借貸便利(MLF)的操作，主要涉及的這幾類銀行目前存款準備金率的基準等級為相對較高的17%或15%，借用MLF的機構也都在這幾類銀行之中。其他存款準備金率已經處在較低水準的金融機構不在此次操作範圍。
為何選擇通過降準置換中期借貸便利？
央行表示，當前，我國小微企業仍面臨融資難、融資貴的問題。為了加大對小微企業的支持力度，可以通過適當降低法定存款準備金率置換一部分央行借貸資金，進一步增加銀行體系資金的穩定性，優化流動性結構，同時適當釋放增量資金。
貨幣政策是否改變？
央行稱穩健中性的貨幣政策取向保持不變。此次降準在優化流動性結構的同時，銀行體系流動性的總量基本沒有變化，保持中性。央行也將繼續實施穩健中性的貨幣政策，保持流動性合理穩定，引導貨幣信貸和社會融資規模平穩適度增長，為高品質發展和供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境。
對資本市場影響？
央行降準消息公布後，富時中國A50指數期貨漲幅擴大至2%。A50期貨也上漲2.05%。
據了解，自2014年以來，央行共進行了9次降準，其中5次為全面降準，4次為定向降準。
央行上次宣布降準還要追溯到2017年9月30日，當時也是定向降準。央行宣布將當前對小微企業和“三農”領域實施的定向降準政策拓展和優化為統一對普惠金融領域貸款達到一定標準的金融機構實施定向降準政策，從2018年起實施。央行宣布後的第一個交易日（2017年10月9日），大盤直接高開接近1.65%，最高衝高至1.83%後震蕩回落，全天收漲0.76%。
根據長江證券的統計，2014年至2017年9月30日之間，央行共進行了8次降準，其中3次為定向降準（2014年4月，2014年6月和2015年6月），5次為全面降準（2015年2月，2015年4月，2015年9月，2015年10月和2016年3月）。（部分全面降準的同時進行了定向降準，這種情況我們將其歸類為全面降準）
每次降準操作也都對A股市場產生一定影響。在上證綜指連續大跌，並在今天跌破3100點之際，央行選擇定向降準釋放流動性，無疑會對A股產生一定的積極影響。
市場人士觀點：有助於穩定股市以及巨集觀經濟
國金證券李立峰：貨幣政策由中性偏緊轉向適度擴大內需
國金證券李立峰表示，隨著外需今年的高度不確定性，今年貨幣政策理應有所轉向，由中性偏緊轉向適度擴大內需。今天披露的“央行針對部分銀行實施定向降低存款準備金率”，正印證了我們的這一看法：貨幣政策在微調轉向。
中信證券：釋放1.3兆流動性；10年債收益率降至3.4%，股市利好
規模測算：釋放1.3兆元流動性。此次降準為對衝MLF到期，以2018年一季度末數據估算，操作當日將償還MLF約9000億元，同時釋放增量資金約4000億元，我們預計一共將向市場投放1.3兆元流動性。
李大霄：降準對穩定經濟增長和股市有非常正面作用
英大證券首席經濟學家李大霄表示，央行對部分金融機構降準以及置換中期借貸便利（MLF）的操作，其目的在於增加長期資金供應，降低企業融資成本，釋放4000億元增量資金，增加了小微企業貸款的低成本資金來源，解決小微企業融資難融資貴的問題，對於穩定經濟增長有正面作用，對於股票市場的穩定也有非常好的正面作用，屬重大利好消息。
平安證券：有助於穩定股市以及巨集觀經濟
平安證券認為，央行此舉具體影響有待觀察，但直接影響是利好債市，有助於穩定股市以及巨集觀經濟。
華創證券：今年貨幣條件、利率環境比去年要樂觀
今年貨幣條件、利率環境比去年要樂觀，前期觀點正在驗證；盡力避免內、外部壓力共振，國內政策的抓手在貨幣；不再擔憂匯率波動，人民幣因套利原因，幣值堅挺，貨幣政策寬鬆太空打開；為接下來金融去杠杆、防風險做好安全墊。對市場影響，股債再平衡、藍籌白馬再平衡。
東吳策略快評定向降準：成長股邏輯進一步強化
對應到對A股的影響，東吳策略認為落腳點在於成長邏輯進一步強化，原因主要有兩點：其一， 政策導向角度。此次降準主要為加大對小微企業的支持力度，一是增加長期資金供應，有利於降低企業融資成本；二是釋放4000億元增量資金，增加了小微企業貸款的低成本資金來源。除此之外，人民銀行還將要求相關金融機構把新增資金主要用於小微企業貸款投放，並適當降低小微企業融資成本，改善對小微企業的金融服務，上述要求將納入巨集觀審慎評估（MPA）考核。其二，流動性的邊際改善將有利於提高中小創的估值太空。降準意味著今年以來相對寬鬆的流動性依然有望延續，而流動性寬鬆恰是中小創高估值的核心支撐邏輯。
前海開源基金首席經濟學家楊德龍
楊德龍認為，中美貿易摩擦最終會通過談判解決，但是在個別領域還是會有一些局部的摩擦，對一些相關的上市公司會造成一定的影響。今天美國商務部宣布對中興通訊進行出口的限制，這也引發了市場的擔憂，大盤出現了較大幅度的調整。而央行通過降準可以大幅提振投資者對於後市的信心。
溫彬：降準不改貨幣政策穩健基調
中國民生銀行首席研究員溫彬表示，降準不改貨幣政策穩健基調，有利於降低金融體系和實體部門融資成本。
易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進：
央行此次降準政策，顯然和很多市場預期不同，充分證明了當前巨集觀經濟和產業經濟發展的特殊性。其邏輯在於，當前流動性不足的風險開始增加，從銀行體系的穩健運作，以及產業經濟的成本降低等角度出發，實際上都需要有類似降準的做法。類似做法自然是在當前資金面持續收緊的情況下，屬於“送春風”的效應。
應該說降準的直接效應就在於銀行的可用資金會增加，這樣會直接帶來流動性的增強和資金成本的降低，所以對於各類銀行來說未來在貸款等領域的自有度會上升，同時對於相關產業的支持力度也會加大。
從房地產市場的角度看，當前也開始面臨了一些資金面收緊的風險，尤其是銀行貸款等方面確實是收緊了。所以類似的政策顯然能夠緩解房地產資金面不足的風險。考慮到近期國家統計局的數據，本身來說是略顯悲觀，但此次央行降準政策，有助於實現更為寬鬆的房貸環境。
對於此類環境來說，也需要看到，主要是配合供給側結構性改革的導向，“房住不炒”依然是紅線，這一點是不會突破的，但是對於部分開發商來說，將可以獲取更低成本的資金，這有利於今年房地產開發投資等數據的上升。而對於購房者來說，可能銀行此前相對苛刻的貸款政策也會有所改觀，這是有較為積極的作用的。但必須看到，資金寬裕是創造一個公平的環境，而不是說鼓勵各類違規資金進入樓市，這和過去的寬鬆化的貨幣環境是有本質區別的。
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