長壽的價值投資者 —— 格雷厄姆的9大門徒

作者 | ZJ

來源 | 網路

格雷厄姆的門徒不僅在投資行業都取得了豐功偉績，更厲害的是門徒們都擁有長壽之命，而其他耳熟能詳的價值投資大師，同樣也都很長壽。

歐文·卡恩，格雷厄姆的大徒弟，巴菲特的大師兄，生於1906年，卒於2015年，享年109歲。

沃爾特·施洛斯，本·格雷厄姆工作的弟子與僱員，忠實踐行格雷厄姆的價值投資理念，是巴菲特眼中最偉大的投資人之一，生於1916年，卒於2012年，享年96歲。

約翰?鄧普頓，全球投資之父，知名的逆向投資大師，生於1912年，卒於2008年，享年96歲。

安德烈·科斯托拉尼，德國最負盛名的投資大師，被譽為「20世紀的股票見證人」和「20世紀金融史上最成功的投資者之一」，生於1906年，卒於1999年，享年93歲。

菲利普·費雪，成長股價值投資策略之父，巴菲特的學習榜樣，生於1907年，卒於2004年，享年97歲。

目前還健在的價值投資大師中，股神巴菲特已經88歲了，依然生龍活虎；查理.芒格已經94歲，依然思維活躍，兩人都有望成為百歲壽星。 老師，價值投資的鼻祖格雷厄姆生於1894年，卒於1976年，活了82歲。在他那個年代，也算長壽的了。

價值投資，需要擁有自律、耐心、理性、獨立、誠信、樂觀等品性，而這些品性都是有利於長壽的。從事價值投資，主要依靠個人的智慧賺錢，不需要介入複雜的人際關係與政治鬥爭，自然容易長壽。

如果一個人做商業，由於複雜的人際關係與商業競爭，即使當老闆，也經常面臨巨大的壓力與挑戰，經常身心俱疲，容易積勞成疾。作為價值投資者，可以堂堂正正當好人，買好股，賺合法的錢，吃得香，睡得著，不媚人，不求人，生活好，心情好。

看看巴菲特，還每天「跳著踢踏舞」去上班。

格雷厄姆的9大門徒

1.沃倫·巴菲特 1930-

巴菲特是伯克希爾哈撒韋公司董事長，被譽為」美國股神「，「價值投資」理念最偉大的踐行者。他是格雷厄姆的學生，他認為自己的投資理論中，有85%來自於格雷厄姆。他甚至給自己的兒子取名為霍華德·格雷厄姆·巴菲特，以紀念恩師。

他說：「57 年來，我一直遵循著兩位恩師闡述的投資路線圖。對我而言，沒有任何理由再去尋找其他的投資方法。」

1965~2006年的42年間，伯克希爾哈撒韋公司凈資產的年均增長率達21.46%，累積增長361156%，而同期標準普爾500指數成分公司的年均增長率為10.4%，累積增長幅為6479%。

2.約翰·內夫 1931-

約翰·內夫是市盈率鼻祖、價值發現者、偉大的低本益型基金經理人。他是格雷厄姆學生的學生，非常重視「價值投資」。

他執掌溫莎基金長達30餘年，期間創造了讓人瞠目的記錄。在承擔遠小於市場平均風險的情況下， 溫莎基金在超過30年的時間裡平均每年領先市場超過3%，能夠長期取得這樣成績的只有巴菲特等少數幾人。

他是對格雷厄姆的「投資者應該在牛市開始時就拋出股票」這一觀點實踐得最好的投資大師。他認為賣出股票不能等到股價漲到頂點，要給其他投資者留有賺錢的餘地。

3.約翰·博格 1929-2019

約翰·博格是基金業先驅，世界第二大基金管理公司先鋒集團創始人，第一隻指數型共同基金建立者。他被譽為為「指數基金教父」。他被《財富》雜誌評選為「20世紀四大投資巨人」之一；被《時代周刊》雜誌評選為」全球最右影響力和感召力的100人「之一。

截至2010年6月，先鋒集團旗下共有160隻基金，規模最大的4隻基金都是指數基金；先鋒集團管理的凈資產規模達1.4兆美元，居美國各基金管理公司之首。

格雷厄姆曾提出：「金融分析師只要恪守相對不神複雜的良好投資規則即可，並不需要成為挑選股票或預示市場走勢的行家。」

約翰·博格非常贊同格雷厄姆的觀點，他本人也是遵循平衡、多樣化和著眼長遠的簡單原則。

4.歐文·卡恩 1906-2015

歐文·卡恩是華爾街最長壽的投資人，他在107歲的高齡依然擔任卡恩兄弟集團主席，投資者如果在1978年向卡恩兄弟投資100萬美元的話，如今這筆資金已經上漲至4000萬美元。

他與沃倫·巴菲特一樣，是直接受教於格雷厄姆的碩果僅存的幾位投資大師之一。他曾經擔任格雷厄姆的助手長達27年之久。

他是格雷厄姆提出的「凈流動資產價值」概念的嚴格實踐者。他將自己的成功歸因於格雷厄姆。他認為自己從格雷厄姆身上學到的最重要的東西是抵禦賺取快錢誘惑的能力。

5.瑪利歐·嘉貝利 1942-

瑪利歐·嘉貝利被華爾街稱為基金業「超人瑪利歐」。他是嘉貝利公司的董事長兼總裁，在1997年被晨星公司評選為「最佳基金管理人」。

他是一位堅定的價值投資者，從1977年創立嘉貝利資產管理公司開始就執著於價值投資理念，公司的王牌基金嘉貝利資本基金在成立後的20多年時間裡保持了優異而穩定的業績，平均年利潤率超過20%。

他一貫秉承價值投資理念，他認為價值投資的精髓，並不在於發現價值，而在於發現價值的變化，這對於劇烈變動的新興市場更有借鑒意義。

6.沃爾特·施洛斯 1916-2012

沃爾特·施洛斯是沃爾特·施洛斯有限合夥公司的創立者，該公司在經歷了18次經濟衰退後，仍為所有股東贏得了20%的年複合回報率。

沃爾特師從格雷厄姆，是比巴菲特更堅定的「格雷厄姆」追隨者。他被巴菲特稱為「超級投資人」。他長期堅守簡單的價值投資原則，在九十歲高齡時仍保持著高度機敏的投資嗅覺。

沃爾特說；「我們的投資方式關鍵在於，我們的買入是與市場反向的，正如格雷厄姆所說的，如果你買股票，就像你買雜貨店，不是買香水，那就對了。」

7.邁克爾·普萊斯 1953-

邁克爾·普萊斯是美國價值型基金經理人中的傳奇人物，他於2006年入選「全球十大頂尖基金經理人」。

他1976年開始成為共同股份基金的基金經理人，當時基金管理資產只有500萬美元，截至1996年，他管理的四支基金資產達130億美元，20年間成長了2600倍。 2001年，他創建了自己的基金。現在他管理著16億美元的資金，其中大部分是自己的錢。

他是典型的價值投資者，他認為只要做對三件事，價值投資即可成功：

股價低於資產價值 ；

公司經營階層持股越高越好 ；

乾淨的資產負債表，負債愈少愈好。

8.塞思·卡拉曼 1957-

塞斯·卡拉曼是Baupost基金公司總裁，是目前市場上最受投資者尊敬的人物，他的代表作《安全邊際》已成為重要的投資經典著作。他還是《證券分析》第6版的首席編輯。

他仿效沃倫·巴菲特和本傑明·格雷厄姆，專註於購買低估的股票和破產或者出現財務危機企業的證券，並且通常不會使用槓桿和做空。他相信，格雷厄姆和多德學說的基本原理在如今不確定的市場環境中仍然能起到指路明燈的作用。

他的基金從建立起到2009年12月的27年間年均收益率為19%，同期的標準普爾500指數收益率僅為10.7%。1998—2008年，這隻基金的年均收益率為15.9%，而同期的標準普爾500指數收益率為1.4%。

9.約翰·鄧普頓 1912-2008

約翰·鄧普頓是鄧普頓集團的創始人, 「全球投資之父」，2006年，他被《》評選為「20世紀全球十大頂尖基金經理人」。

他的投資特點，是在全球範圍內梳理、尋求已經觸底但又具有優秀遠景的國家以及行業，投資標的都是被大眾忽略的企業。他經常把低進高出發揮到極致，在「最大悲觀點」時進行投資。

他強調：「拒絕將技術分析作為一種投資方法，你必須是一位基本面投資者才能在這個市場上獲得真正成功。」

在長達70載的職業生涯中，他創立並領導了那個時代最成功的共同基金公司，每年盈利高達7000萬美元。

萬水千山總是情，點個好看行不行