1.9兆美元！美國“下猛藥”救經濟，影響幾何？

美國國會眾議院10日投票通過最終版的1.9兆美元經濟救助計劃，將提交美國總統拜登簽署成法。去年3月以來，美國已累計頒布約6兆美元財政紓困措施，遠超2008年金融危機期間的經濟救助規模。

分析人士認為，經濟救助計劃落地有望加快美國經濟復甦，但帶來的通脹、債務和金融穩定風險也不容忽視。

美經濟復甦或加快

經濟救助計劃中，支出最大項是為大部分美國家庭派發的約4000億美元直接紓困金，其次是為州和地方政府提供的約3500億美元援助。此外，救助計劃還提供約1700億美元資金用於學校複課、約1090億美元用於應對疫情和公共衛生服務，並通過延長額外失業救濟金領取時間、給予稅收抵扣和醫保補助等方式為中低收入家庭提供支持。

一些經濟學家認為，救助計劃有助於緩解疫情對中低收入家庭的衝擊，拉動個人消費並助推經濟復甦。經濟合作與發展組織9日發布報告，預計今年美國經濟將增長6.5%，高於去年12月預測的3.2%。多家華爾街機構近期也紛紛上調對今年美國經濟增長的預期。

美國聯邦儲備委員會主席鮑威爾日前重申，美國經濟發展前景很大程度上取決於疫情防控結果。經濟學家認為，變異新冠病毒的快速傳播仍然是美國經濟面臨的最大下行風險。

通貨膨脹壓力漸顯

根據美國國會預算局2月發布的預測，未來三年美國產出缺口約為7600億美元。經濟學家擔心，新一輪經濟救助計劃規模遠超彌補產出缺口所需，可能會造成美國經濟過熱和通脹壓力上升。

美國前財政部長、哈佛大學教授薩默斯認為，大規模刺激政策可能引發“一代人未曾見過的通脹壓力”。他預計，美聯儲可能被迫從2022年開始加息，為經濟 “降溫”並抑製通脹，早於外界先前預期的2023年。

不過，鮑威爾認為，財政刺激只會暫時推高通脹水準，物價不大可能持續大幅上漲。美國財政部長耶倫表示，當前美國經濟面臨的更大風險是疫情造成的創傷，而通脹風險可控。

美國企業研究所經濟學家德斯蒙德·拉赫曼說，經濟救助計劃落地意味著美國2021年財政刺激相當於國內生產總值（GDP）的13%；考慮到被疫情壓抑的大量需求將逐步釋放，同時美國貨幣供應量繼續擴大，到今年年底美國必然出現經濟過熱和通脹壓力。

債務風險繼續攀升

美財政部數據顯示，2020財年美財政赤字已達創紀錄的3.13兆美元，公共債務達到21兆美元，相當於GDP的102%。上次美國公共債務超過經濟總量，是在二戰結束時。

在此背景下，白宮加碼財政刺激勢必推高公共債務水準。據非營利組織聯邦預算問責委員會測算，到2031年，美國公共債務將達37.4兆美元，佔GDP的114%。

美國國會預算局近日警告，日益沉重的債務負擔和更高通脹率可能增加財政危機風險，同時削弱市場對美元的信心，抬高私營企業在國際市場融資的成本。

金融穩定風險上升

太平洋投資管理公司經濟學家蒂法妮·懷爾丁認為，經濟救助計劃帶來的金融穩定風險比通脹風險對金融市場影響更大。自疫情以來美國家庭多積累了約1.1兆美元儲蓄，加上新一輪經濟救助計劃，美國家庭會將部分資金投向房地產和金融市場，進一步推高美國資本市場估值。

懷爾丁指出，美聯儲經濟學家去年11月對美國金融體系脆弱性的描述為“適度”，但今年1月已評估為“顯著”，說明美聯儲對金融風險更加警惕。

在今年1月發布的《全球金融穩定報告》中，國際貨幣基金組織警告金融市場與實體經濟脫節仍在延續，一旦投資者重新評估全球經濟增長前景或政策展望，全球資產價格或將面臨回調風險。這種風險疊加金融市場脆弱性，可能導致市場信心發生連鎖反應，危及全球金融穩定。

拉赫曼說，美國大規模財政刺激政策推升經濟復甦和通脹預期，導致美國10年期國債收益率和其他利率水準大幅上升，吸引國際資本回流美國。受此影響，那些受到疫情嚴重衝擊、公共財政狀況較差的新興經濟體將面臨債務違約風險。

(來源:新華社)