高盛：奇怪的事情正在發生 這將推升美債利率

高盛近日在一份報告中指出，在美國經濟達到充分就業的情況下，美國預算赤字卻持續走高，這一現象十分反常。

高盛指出，這意味著，政府需要更多融資來填補赤字，從而推升利率。同時，經濟擴張下的大規模刺激政策可能導致經濟過熱，從而引發貨幣政策進一步收緊。

高盛預計，到2019年底，美國10年期國債利率將上升至3.6%。

美國目前失業率為3.9%，並且還在下降，而預算赤字在2017年達到6680億美元。據美國國會預算辦公室預計，預算赤字將在2020年達到1兆美元。

失業率下降的同時赤字卻在擴大的現象在美國歷史上非常罕見，二戰以來僅在朝鮮和越南戰爭期間出現過。因為一般來說，經濟擴張有助於減少赤字。

美國當前這一反常現象源於政府推出的大規模財政刺措施，這包括去年底通過的1.5兆美元稅改以及3月份通過的1.3兆美元高額支出法案。

為了應對不斷增長的債務負擔，美國政府必須發行更多債券來融資。高盛經濟學家Daan Struyven 和 David Mericle在報告中寫道：

更令人吃驚的是，預算赤字不同尋常的增加發生在美國聯邦債務在GDP中的佔比已經接近歷史最高水準的時候。這將導致國債發行增加，需要公眾在未來幾年吸收更多的政府債務。

而與此同時，金融危機以後的美國國債“大買家”美聯儲正在撤退。

在需求減少，供應增加的情況下，美國政府將不得不以更高的價格向投資者融資，而這也意味著更高的利率。

此外，在經濟已經略微超過充分就業的情況下，大規模的減稅和財政支出可能在今年和明年導致經濟出現過熱，並由此引發貨幣政策進一步收緊。

華爾街見聞此前提及，截至3月31日的今年一季度，美國財政部共發售了4880億美元的適銷債券用於融資，較1月預期超出了470億美元。這一數額創下2008年四季度金融危機頂峰時發債5690億美元以來的新高，也是歷史上一季度官方融資額的最高紀錄。

IMF此前預計，5年之內美國債務佔GDP比例將達到116.9%，超過意大利的水準。

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